文章核心观点 - 监管部门发布《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》旨在通过将主动权益类基金经理薪酬与长期业绩深度绑定并设置刚性奖惩机制 以解决“基民不赚钱基金经理躺赚”的行业痛点 [3] 新规核心机制 - 为主动权益类基金经理量身定制阶梯化绩效薪酬调整机制 改变过往考核模糊、操作性不强的问题 [3] - 若基金经理管理产品过去三年业绩跑输业绩比较基准超过10个百分点且基金利润率为负 其绩效薪酬较上一年度降幅不得少于30% [3] - 若业绩显著超越基准且盈利 薪酬可获得合理提升 [3] - 设置多层次梯度约束 跑输基准超10个百分点但盈利的绩效薪酬需下降 跑输基准不足10个百分点但亏损的绩效薪酬不得提高 [3] 受影响的基金经理与产品规模 - 根据Wind数据统计 在近三年有完整数据的3757只主动权益基金产品中 1444只产品跑输同期业绩比较基准增长率超10个百分点 占比达38.43% [4] - 上述跑输基准的产品涉及996位基金经理 [4] - 在未更换基金经理的产品中 322只产品符合“跑输基准超10个百分点”的条件 [4] - 部分知名基金经理代表产品近三年跑输基准显著 例如国投瑞银产业趋势A跑输基准超45个百分点 景顺长城集英成长两年、广发科技先锋、易方达蓝筹精选等产品跑输基准均超20个百分点 [4] 利益绑定机制的强化 - 高级管理人员、主要业务部门负责人购买本公司公募基金的比例从当年绩效薪酬的20%提升至30%以上 其中权益类基金占比下限从50%提高至60% [5] - 基金经理跟投本人管理基金的比例也从30%提升至40% 并适度延长锁定期 [5] 考核指标的深化 - 考核体系首次将“基金利润率”、“盈利投资者占比”等反映持有人真实盈亏的指标纳入核心定量考核 实现了从“产品净值”到“投资者钱包”的考核深化 [6]

基金经理人事变动 - 中航基金副总经理兼首席投资官邓海清自2025年5月6日起不再担任中航混改精选（代码：004936）基金经理，由方岑单独接管，邓海清保留公司管理职务但不再管理任何基金 [1][2][3] 基金投资策略与持仓特征 - 中航混改精选基金重仓地产行业，前十大持仓包括万科A、信达地产、金地集团等地产股，被市场称为"地产主题基金"，未体现混合所有制改革主题多样性或顺应高端制造、科技等政策方向 [7] 基金业绩表现 - 中航混改精选基金今年来下跌4.33%，近六个月下跌22.16%，近两年及近三年累计跌幅均超31%，分别跑输业绩基准30%和36% [8][9] 政策背景与市场关联 - 基金经理变动时点与证监会《推动公募基金高质量发展行动方案》落地仅隔一日，新规要求基金经理薪酬与长期业绩深度绑定，市场评论认为业绩不佳可能导致薪酬缩水 [6][8]