专题："业绩为王"时代来了，时隔三年公募绩效迎重大改革！近千名基金经理面临"降薪" 首发/简盈财观 上周末，基金行业又一重磅文件《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》（以下简称"新 规"）下发，引发全行业关注。 虽然文件名去掉了"薪酬"，但这份绩效考核就是基金业薪酬改革的核心了。 一句话宗旨：基金公司和基金经理，以后不能再只顾着收管理费，基金经理、销售的收入将和基民实际 收益挂钩。 新规中，最引发关注的还是基金经理降薪的条款： 薪酬改革核心要点 | 嫁승 | 改革维质 | 核心要求 | 具体规定/量化指标 | | --- | --- | --- | --- | | | 蛋化长期业绩考核 | 原体质刷 | 全面建立 以基金投资收益为核心 的绩效考核体系。 高级管理人员:基金投资收益指标权重 > 50%。 | | | | 考核周期 | 基金投资收益指标中,三年以上中长期指标权重不得低于80%。 | | 1) | | | 主动权益类基金经理:基金产品业绩指标权重 > 80%,其中业绩比较 | | | | 差异化考核权重 | 基准对比指标权重 > 30%。 | | | | | 核心销售负责人及人员:投资者盈亏 ...

业绩数据成为薪酬调整的硬性标尺。第一财经根据Wind数据统计，截至12月5日，在近三年有完整数据 的3757只主动权益基金产品中，1444只产品跑输同期业绩比较基准增长率超10个百分点，占比达 38.43%，涉及996位基金经理。需要说明的是，部分产品存在基金经理更换情况，现任基金经理若接管 时间不足一年，实际考核将结合任期审慎评估。 在未更换基金经理的产品中，322只产品符合"跑输基准超10个百分点"的条件，其中不乏市场知名基金 经理的代表产品。国投瑞银基金施成管理的国投瑞银产业趋势A近三年累计回报为-26.12%，跑输基准 超45个百分点。刘彦春管理的景顺长城集英成长两年、刘格菘管理的广发科技先锋、张坤管理的易方达 蓝筹精选等产品，近三年跑输基准均超20个百分点。这些规模较大、关注度高的产品，其薪酬考核情况 备受市场瞩目。 值得关注的是，《指引》还强化了利益绑定机制。高级管理人员、主要业务部门负责人购买本公司公募 基金的比例从当年绩效薪酬的20%提升至30%以上，其中权益类基金占比下限从50%提高至60%。基金 经理跟投本人管理基金的比例也从30%提升至40%，并适度延长锁定期，让行业"关键少数"与投资者 ...

2025.12.07 本文字数：2904，阅读时长大约5分钟 作者 |第一财经 曹璐 基金业薪酬"地震"来了！顶流基金经理也可能因业绩太差被降薪30%？一份即将重塑公募基金行业激励 生态的监管新规，正引发市场高度关注。 根据日前下发的《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》（下称《指引》），主动权益类基 金经理的薪酬将与其长期业绩深度挂钩，并设置刚性十足的"奖惩"机制，剑指"基民不赚钱基金经理躺 赚"的问题。 意见稿明确，主动权益基金经理若管理产品三年跑输业绩基准超10个百分点且基金利润率亏损，绩效薪 酬将面临至少30%的强制下调；反之，业绩显著超越基准且盈利则可合理加薪。 第一财经记者根据Wind数据统计发现，截至12月5日，有超过1400只主动权益产品近三年业绩跑输基准 超10个百分点，涉及近千名基金经理。其中，施成、刘彦春、刘格菘、张坤等知名基金经理管理的产品 赫然在列，或面临降薪压力。 在业内人士看来，这标志着公募基金行业长效激励约束机制即将进入实质性落地阶段，推动行业真正回 归"受人之托、代客理财"的本源。一场围绕"持有人利益优先"的深度变革已在弦上。 告别"规模崇拜"锚定长期收益 长期以来， ...

文章核心观点 - 一份针对公募基金行业的监管新规《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》即将出台 旨在通过刚性薪酬挂钩机制 重塑行业激励生态 解决“基民不赚钱基金经理躺赚”问题 推动行业回归“受人之托、代客理财”本源 [1] 监管新规核心内容 - 新规为主动权益类基金经理建立阶梯化绩效薪酬调整机制 考核与过去三年业绩比较基准和基金利润率深度挂钩 [2] - 明确规定：若基金经理管理产品近三年跑输业绩基准超10个百分点且基金利润率为负 其绩效薪酬应较上一年度明显下降 降幅不得少于30% [1][2] - 反之 若业绩显著超越基准且基金利润率为正 薪酬可获合理提升 [1][2] - 新规并非简单二元奖惩 设有精细化梯度 例如跑输基准不足10个百分点但利润率为负 绩效薪酬不得提高 [4] - 对主动权益类基金经理的考核中 基金产品业绩指标考核权重应不低于80% 其中业绩比较基准对比指标考核权重不得低于30% [6] - 考核体系纳入“基金利润率”、“盈利投资者占比”等直接反映持有人真实盈亏的指标 [6] 当前市场影响与数据统计 - 根据Wind数据统计 截至12月5日 在有近三年完整数据的3757只主动权益基金产品中 有1444只产品跑输同期业绩比较基准超10个百分点 占比达38.43% [2] - 上述产品至少涉及996位基金经理 [3] - 在未更换过基金经理的产品中 有322只主动权益基金符合“跑输基准超10个百分点”的条件 [3] - 多位知名基金经理的代表产品位列其中 例如：施成管理的国投瑞银产业趋势A近三年累计回报-26.12% 跑输基准超45个百分点 刘彦春、刘格菘、张坤、胡昕炜管理的部分产品近三年跑输基准均超20个百分点 [3] - 同期有982只主动权益基金跑赢业绩比较基准超10个百分点 其中146只产品跑赢幅度超50个百分点 管理这些产品的基金经理有望获得薪酬正向激励 [4] 行业激励与利益绑定机制升级 - 新规通过绩效薪酬递延、持基跟投等方式强化基金管理人、高管和基金经理与投资者利益的绑定 [6] - 高级管理人员、主要业务部门负责人购买本公司管理的公募基金比例 从“不低于当年绩效薪酬20%”提升至“30%以上” 且购买权益类基金的比例下限从50%提高至60% [6] - 基金经理跟投本人管理基金的比例 从此前的30%提升到了40% [6] - 提高跟投比例并适度延长锁定期 旨在让“关键少数”与投资者利益更为一致 [7] 政策背景与行业趋势 - 建立长效考核机制是监管部门近年多次提及的重点 今年1月证监会主席吴清表示要全面建立实施三年以上长周期考核 [5] - 今年5月发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》进一步明确了强化长周期考核与激励约束的具体路径 [5] - 此次《指引》是政策脉络的深化与落实 标志着公募基金行业长效激励约束机制即将进入实质性落地阶段 [1][5] - 行业对长周期考核的实践已逐步展开 部分公司早已将三年期业绩作为最大考核比重 [7] - 新规推动行业评价导向从以管理规模、行业相对排名为主 转向以长期绝对收益和持有体验为核心 实现从规模导向到收益导向的根本转变 [2]