中 航 混 改 精 选 混 合 A/C 成 立 于 2017 年 12 月 14 日 ， 截 至 2025 年 5 月 9 日 ， 其 今 年 来 收 益 率 为-6.28%、-6.30%，累计收益率为-21.48%、-23.26%，累计净值为0.7852元、0.7674元。 中国经济网北京5月12日讯 近日，中航基金公告，邓海清离任中航混改精选，方岑管理。 方岑2017年4月至2018年7月任职于九州证券股份有限公司,先后担任金融市场部资产证券化岗、战 略研究中心研究员岗；2019年10月至2020年6月任职于北京未央同泰科技有限公司；2020年6月至2022年 2月任职于格林基金管理有限公司固定收益部。先后担任研究员、基金经理助理；2022年2月加入中航基 金管理有限公司，现担任权益投资部基金经理。2023年03月30起担任中航混改精选混合型证券投资基金 基金经理。 | 基金名称 | 中航混改精选混合型证券投资基金 | | --- | --- | | 基金简称 | 中航混改精选 | | 基金主代码 | 004936 | | 基金管理人名称 | 中航基金管理有限公司 | | 公告依据 | 《公开募集证券投资 ...

基金经理变更 - 中航基金副总经理兼首席投资官邓海清因"内部工作调整"卸任中航混改精选混合型证券投资基金基金经理职务，该基金转由方岑单独管理 [2] - 邓海清任职1年零154天期间，该基金C份额回报率为-12.9%，跑输业绩基准21.92%，同类排名3643/4028 [3] - 中航基金回应称邓海清卸任是公司正常人事调整安排，流程严格按照中国证券投资基金业协会相关规定执行 [2] 基金业绩表现 - 中航混改精选近三年累计跌幅达35.20%，邓海清任职期间亏损13.45% [3] - 截至2025年一季度末，前十大重仓股中86.55%仓位集中于万科A、保利发展等地产品牌 [3] - 该基金2024年换手率达1571.45%，频繁交易导致负收益 [3] 行业主题基金特点 - 中航混改精选作为行业主题基金，其表现具有天然周期性，无法脱离市场风格切换的影响 [5] - 行业主题基金投资范围受限，存在使用衍生品对冲受限、固定仓位限制被动应对下跌等"天然短板" [5] - 基金公司合规严格限制风格漂移，未经合规程序不能调整投资方向 [5] 公司业务结构 - 中航基金管理规模431.33亿元中，债券基金占比高达72.5%，权益类业务占比不足8% [6] - 公司业务结构长期呈现"债强股弱"的失衡特征，混合型基金仅31.8亿元，股票型基金不足2亿元 [6] - 旗下权益产品除个别科技主题基金表现尚可外，多数产品深陷业绩泥潭 [6] 基金规模波动 - 中航混改精选规模从2023年底一千多万，到2024年三季度超过1.5亿，后又回落到两千万左右 [6] - 规模波动与房地产行情走势密切相关，四季度房地产行情走弱导致规模回落 [6] 新任基金经理背景 - 方岑为90后基金经理，毕业于清华大学五道口金融学院应用经济学专业 [7] - 曾任职于九州证券、格林基金等机构，2022年2月加入中航基金，2023年3月起担任中航混改精选基金经理 [7]

基金经理变动 - 中航基金首席经济学家邓海清于2025年5月6日卸任中航混改精选基金经理职务 由方岑单独接管该基金 [1][2][4] - 卸任原因为公司内部工作调整 邓海清转任公司副总经理及首席投资官 不再管理公募基金产品 [1][4] 产品业绩表现 - 邓海清管理期间（2023年12月4日至2025年5月6日）中航混改精选累计亏损13.45% 跑输业绩比较基准21.64个百分点 同类排名3643/4028 [5] - 基金定位为地产复苏和抗通缩主题策略产品 业绩波动受国家地产政策及通缩压力变化影响 并受科技与中小盘风格强势行情冲击 [1] 投资组合特征 - 基金重仓地产行业 截至一季度末头号重仓股为万科A 并连续6-7个季度重仓信达地产、金地集团、招商蛇口、大悦城及保利发展 [6] - 产品严格执行合规要求 禁止风格漂移 投资方向与债券走势呈现强相关的股债跷跷板效应 [1] 行业政策背景 - 证监会于2025年5月7日发布《推动公募基金高质量发展行动方案》 提出对连续三年跑输基准超10个百分点的基金经理实施绩效薪酬下调机制 [5] - 邓海清明确表示卸任与公募基金改革新规无关 卸任流程需近十天完成 与新政出台时间重合属巧合 [1] 基金经理背景 - 邓海清为复旦大学金融学博士 曾任国金证券、申万宏源、中信证券等机构职务 2020年12月加入中航基金任首席投资官 2021年12月起兼任副总经理 [6]

基金经理变动 - 知名经济学家邓海清因公司内部工作调整卸任中航混改精选（004936）基金经理一职，转而由方岑单独管理，他本人则继续担任中航基金副总经理及首席投资官，但名下已无在管基金 [1] - 邓海清上任基金经理的时间为2023年12月4日，距离此次卸任，任职时间仅1年半 [2] - 邓海清生于1976年，复旦大学金融学博士、中国人民银行金融研究所博士后，曾在国金证券、申万宏源、中信证券等知名机构任职 [2] 基金业绩表现 - 今年以来截至5月6日，该基金已跌5.71%，近六月跌幅达21.94%，在邓海清1年半的任期内亏损了12.90% [4] - 该基金因重仓地产行业饱受争议，被投资者戏称为"地产行业基金"，未体现出"混改"主题 [5][8] 持仓情况 - 前十大重仓股中地产股占比极高，包括万科A、信达地产、金地集团、招商蛇口、保利发展等 [6] - 持仓变动显示对多数地产股进行减持，如万科A减持6.58%、金地集团减持13.40%、招商蛇口减持5.48% [6] - 新进个股包括度清康和合肥城建 [6] 政策背景 - 邓海清离任时点与证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》的通知仅隔一日，该方案明确将基金经理薪酬与长期业绩深度绑定 [6] - 邓海清在其微信公众号撰文称，证监会《行动方案》以"刀刃向内"的姿态，直指公募行业"旱涝保收"的暴利模式 [7]

基金经理变动 - 邓海清自2025年5月6日起卸任中航混改精选基金经理职务，转由方岑单独接管 [1][2] - 邓海清继续担任公司副总经理及首席投资官，但名下无在管基金 [1][3] - 离任原因为公司内部工作调整，已按规定办理变更手续 [3] 基金表现与持仓 - 邓海清管理中航混改精选期间（2023年12月4日至2025年5月6日），基金累计亏损13.45%，跑输业绩基准21.64%，同类排名3643/4028 [4] - 该基金长期重仓地产股，截至一季度末前十大重仓均为地产股，包括万科A、信达地产、金地集团等，其中保利发展连续7个季度被重仓 [4] 行业政策动态 - 证监会5月7日发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出对长期业绩不达标的基金经理降低绩效薪酬，超额业绩者可适度提高薪酬 [7][8] - 邓海清公开支持新规，称三年期收益权重提升至80%以上将终结短期炒作，推动长期价值投资 [8] 公司背景 - 中航基金成立于2016年，股东为中航证券（55%）和北京首钢基金（45%），一季度末管理规模431.33亿元，行业排名第87位 [9] - 公司旗下28只基金以债基为主，现有18位基金经理 [9] 人物背景 - 邓海清为复旦大学金融学博士，曾任国金证券、中信证券等机构职务，2020年加入中航基金任首席投资官，2021年起兼任副总经理 [4] - 其2023年关于"年轻人工资低因能力不足"的言论曾引发争议 [5]

基金经理人事变动 - 中航基金副总经理兼首席投资官邓海清自2025年5月6日起不再担任中航混改精选（代码：004936）基金经理，由方岑单独接管，邓海清保留公司管理职务但不再管理任何基金 [1][2][3] 基金投资策略与持仓特征 - 中航混改精选基金重仓地产行业，前十大持仓包括万科A、信达地产、金地集团等地产股，被市场称为"地产主题基金"，未体现混合所有制改革主题多样性或顺应高端制造、科技等政策方向 [7] 基金业绩表现 - 中航混改精选基金今年来下跌4.33%，近六个月下跌22.16%，近两年及近三年累计跌幅均超31%，分别跑输业绩基准30%和36% [8][9] 政策背景与市场关联 - 基金经理变动时点与证监会《推动公募基金高质量发展行动方案》落地仅隔一日，新规要求基金经理薪酬与长期业绩深度绑定，市场评论认为业绩不佳可能导致薪酬缩水 [6][8]