政府政策与市场干预 - 阿根廷政府临时取消谷物、牛肉和家禽的出口预扣税，大豆出口税率从26%降至零，豆粕和豆油税率从24.5%降至零，牛肉和家禽税率从5%降至零，有效期至10月31日[3] - 政策要求出口商在提交出口销售申报单后3个工作日内，于外汇市场结算至少90%的外汇收入，旨在加速美元流入以稳定本币汇率[3] - 阿根廷央行大幅抛售外汇储备以支撑比索汇率，上周五单日出售6.78亿美元，创2019年10月以来最高纪录，上周四和周三分别出售3.79亿美元和5300万美元[6] - 经济部长路易斯·卡普托表示将"抛售至最后一美元"来捍卫比索汇率区间[7] 政治事件与市场反应 - 执政联盟在9月初布宜诺斯艾利斯省关键地方选举中失利，反对派获47%选票，自由前进党获33%支持，导致金融市场剧烈动荡，比索对美元汇率一度下跌近6%[5][6] - 此次选举结果给10月国会中期选举增添不确定性，市场对阿根廷展望转向悲观，预计选举前外汇和资产价格将持续波动[4][8] - 政治不确定性加剧投资者撤资，债券和股票市场承压明显[6] 经济数据与预测 - 阿根廷政府向国会递交2026年预算法案，预计该年通胀率为10.1%，官方美元汇率为1423比索[8] - 经济部预测2025年消费者物价指数同比涨幅为24.5%，2026年为10.1%，2027年为5.9%，2028年为3.7%，截至今年8月通胀率已累计达到19.5%[8] - 经济学家估算，按照当前汇率，阿根廷政府需要97.5亿美元来捍卫本币直到大选，成本高昂[7] 国际援助与外部支持 - 阿根廷是国际货币基金组织最大债务国，自20世纪50年代以来已获得23次救助，今年4月刚签署一项价值200亿美元的最新融资协议[9] - 美国财政部长贝森特表示将为阿根廷提供必要经济支持，此表态后阿根廷本地美元汇率应声大幅下降，股市和债券上涨达20%[9] - 美国对阿根廷的金融支持具体工具、规模及附加条件将影响资产价格上涨态势的可持续性[9]

阿根廷金融市场状况 - 阿根廷总统承认市场处于恐慌状态，金融市场已陷入危机 [1] - 资本加速外流，金融市场陷入动荡，债券和股票全线下跌 [1][3][5] - 投资者担心政府可能放弃捍卫比索，导致其汇率自由落体式下跌 [1] 阿根廷比索汇率表现 - 过去一个月，阿根廷比索兑美元累计贬值幅度已超过10% [1] - 过去一年，阿根廷比索兑美元已大跌超34% [1] - 政府正以疯狂速度消耗外汇储备来支撑比索汇率 [5] 政府干预措施与成本 - 阿根廷央行在三日内动用了11亿美元进行汇率干预 [5] - 对于一个流动性外汇储备估计不足200亿美元的国家，这是一个惊人的数字 [5] - 经济部长表示将动用最后一美元来捍卫汇率区间的上限 [5] 政治环境与改革前景 - 米莱的紧缩议程在政治层面遭遇强大逆风，国会否决了其在教育和医疗保健支出方面的两项争议性否决令 [6] - 左翼庇隆主义反对派在关键省份布宜诺斯艾利斯的选举中获胜，米莱的自由前进党仅获得34%选票，较对手落后13个百分点 [6] - 政治挫败预示着米莱在剩余任期内将面临更多困难，直接导致资产价格进一步下滑 [6] 市场预期与展望 - 市场对阿根廷的展望正迅速转向悲观，在10月26日全国中期选举投票之前，预计外汇和资产价格将持续波动 [7] - 充满挑战的政治背景及其对宏观经济格局的短期影响，增加了明年阿根廷进行债务管理行动的可能性 [7] - 政府已在为明年的债务偿还制定策略，并暗示可能正在与某家海外机构就金融援助进行谈判 [8]

央行干预行动 - 阿根廷央行进行了近六年来最大规模的单日美元抛售，干预规模为6.78亿美元，为2019年10月以来单日最大[2][3] - 过去三个交易日的累计美元抛售额达到11亿美元[3] - 央行试图在其浮动汇率区间上沿管理流动性，并誓言继续动用外汇储备[3] - 在央行干预后，批发外汇市场的比索收于每美元1474.75，接近区间上限[3] 市场反应与压力 - 在平行汇率市场（外汇黑市）上，比索跌至历史新低，每美元1520，本周累计贬值逾6%[5] - 阿根廷"国家风险"指标升至自2024年8月以来最高，徘徊在1500个基点左右[5] - 场外交易债券平均下跌1.4%，本周累计下跌9.2%[5] 外汇储备状况 - 阿根廷央行公布的对外净国际储备为392.6亿美元，但分析人士估计可用于干预的净外汇储备仅约60亿美元[5] - 按当前卖汇节奏估算，在10月中期选举前外汇储备或减少约100亿美元，相当于国际货币基金组织已拨付资金的约70%[5] 政治经济背景 - 市场担忧源于10月中期选举前政治不稳定性增加，选举可能让总统米莱在推进改革议程上失去关键国会支持[3][9] - 政府在一系列地方选举中惨败、经济放缓、取消补贴、削减关键领域投资以及酝酿中的腐败丑闻，导致民怨上升和支持率下滑[9][10] - 总统米莱誓言不惜一切代价捍卫比索，以维持改革所需的民意支持[7] 潜在风险与分析师观点 - 分析师警告，持续抛售美元将加速消耗储备，危及短期债务偿付，并可能触发为弥补资金缺口而增加发行本币债券[5] - 有分析指出，把汇率钉在当前水平有把国家重新带回猖獗的恶性通胀的风险，这将危及米莱改革的核心[9] - 经济部长卡普托重申现行汇率框架不变，并称财政部正着手保障明年1月的到期债务支付[5]