阿尔克明强调，美国放宽对巴西部分出口产品关税，是当前双边谈判的"最大进展"，双方将保持谈判推 进，巴西方面对此保持乐观。 当地时间11月21日，巴西副总统阿尔克明表示，美国宣布取消对咖啡、肉类和水果等部分品类巴西商品 征收40%附加关税，但仍有约22%的对美出口商品继续受到影响。 （文章来源：央视新闻客户端） ...

公司动态 - 公司BJM Plouteo Agri Export将参与2025年中国国际进口博览会(CIIE) [1] - 公司是菲律宾高品质热带水果的授权出口商，在农业出口贸易领域是公认的领导者 [1] - 公司首席执行官表示，此次活动是向全球市场展示菲律宾水果质量和丰富性的机会，旨在加强与中国之间的贸易关系 [2] 核心产品 - 参展旗舰产品包括金榴莲（Golden Durio品牌新鲜榴莲）、卡文迪什香蕉、菲律宾菠萝 [2] - 其他核心产品包括椰子炭、椰子纤维和麻蕉纤维，均来自棉兰老岛优质产区并遵循可持续采购标准 [2] - 所有产品秉持“质量是我们的首要任务”的核心原则，包装明确标注品牌、菲律宾原产信息及相关规格 [2] 公司使命与业务实践 - 公司怀有赋能菲律宾农民并促进可持续农业增长的坚定使命 [2] - 公司与棉兰老岛的当地农民密切合作，提供生计机会并确保采用可持续的生产实践 [2] - 公司愿景聚焦于卓越品质和道德贸易实践，使其成为国际买家寻求菲律宾纯正热带农产品的可靠合作伙伴 [2][3]

政策变动概述 - 美国白宫于11月12日发布行政命令，将咖啡、茶、热带水果、果汁、可可、香料、香蕉、西红柿、牛肉和一些肥料从4月2日实施的25%-50%的互惠关税中豁免 [2][6] - 这些商品现在仅需面对标准的最惠国待遇关税，豁免自11月13日起生效 [2][6] 印度出口影响分析 - 印度在此次关税豁免产品类别中的市场份额很小，在美国506亿美元的相关产品进口总额中，印度仅供应5.48亿美元 [2][6] - 印度的出口主要集中在高价值香料和茶叶，包括价值1.81亿美元的胡椒和辣椒制品、8400万美元的姜黄咖喱香料、8500万美元的茴香孜然籽类别以及6800万美元的茶叶 [2][6] - 印度在多个大宗豁免类别中几乎没有任何存在，包括西红柿、柑橘类水果、甜瓜、香蕉、新鲜水果和果汁，其中西红柿、柑橘类水果和甜瓜的出口额为零，香蕉出口额低于50万美元 [2][3] 美国进口市场规模 - 美国在全球进口的豁免产品类别规模可观，具体包括咖啡90亿美元、热带水果和牛油果61亿美元、新鲜水果63亿美元、西红柿38亿美元、香蕉32亿美元、果汁43亿美元 [5] - 详细进口数据表明，肥料进口额为93.718亿美元，新鲜或冷藏西红柿为37.595亿美元，香蕉为32.316亿美元 [4][6] 潜在受益者与竞争格局 - 此次政策调整对印度出口的直接影响有限，仅略微增强了其在香料和利基园艺产品领域的地位 [3][6] - 大部分收益将流向拉丁美洲、非洲和东盟的出口商，这些地区已在美国的水果、果汁及其他豁免产品线的进口中占据主导地位 [3][6] - 更广泛的收益将归于那些拥有规模优势、强大冷链基础设施和多元化农产品出口组合的国家 [3][6] 政策不确定性 - 目前尚不清楚印度货物是仅豁免25%的互惠关税，还是连50%的关税也一并豁免 [3][6] - 对新政令的解释将决定印度能否在特定产品中获得有意义的的价格竞争力 [3][6]

核心观点 - 美国最高法院正审理针对特朗普政府时期以国家安全为由加征关税合法性的案件，核心争议在于总统是否滥用权力 [1][3][8] - 若法院裁定关税非法，将引发巨额退税及投资赔偿风险，特朗普本人提及的赔偿金额高达2万亿美元 [1][4][19] - 此判决不仅关乎关税政策，更将对美国总统的贸易谈判权力边界产生深远影响，可能重塑美国对外政策 [3][16][26] 案件背景与争议焦点 - 案件焦点并非关税本身，而是总统是否滥用了“国家安全”理由来实施贸易制裁 [3] - 诉讼由美国国内多个行业协会（包括钢铁下游制造商、农产品出口商、汽车零部件公司）联合发起，指控关税导致其成本飙升、订单下滑 [7] - 最高法院大法官，包括共和党任命的法官，对关税合法性提出尖锐质疑，关注点在于总统权力边界对美国宪政秩序的影响 [1][8] 潜在经济与财政影响 - 若判决生效，美国可能需启动退税机制，面临数千亿美元的赔偿风险，财政部已进行内部评估 [17][19] - 特朗普在任期间以“半威胁”方式促成的总额约2万亿美元的外国投资协议（涉及日本、沙特、卡塔尔等国），其合法性将受挑战，可能引发投资方索赔 [4][19] - 特朗普提出的用关税收入向美国人发放每年2000美元现金红利的承诺存在巨大资金缺口，因美国关税年收入仅430亿美元，而承诺支出达6000亿美元 [11] 行业与市场影响 - 特朗普的关税政策波及全球，主要目标为中国，但欧洲、日本、加拿大、墨西哥、韩国等均未幸免，最初这些国家为避税被迫签署投资协议 [13] - 政策导致美国国内钢铁下游制造商、农产品出口商、汽车零部件公司等行业成本上升，订单减少 [7] - 全球供应链面临再次震荡风险，若继续加税将导致物价进一步上涨，最终影响美国消费者 [11] 法律与政策长期影响 - 即便法院不全面否定政策，仅判定动用国家安全理由不当，也将形成重要法律先例，限制未来总统的贸易权力 [16] - 判决结果将考验国际投资方对美国政府的信任度，影响其未来与美国签署协议的信心 [26] - 此案被视为对美国司法制度和总统权力平衡的一次压力测试，结果可能成为美国对外政策的分水岭 [16][26]

阿根廷宏观经济背景 - 2025年上半年通胀率超过65% [2] - 外债规模占国内生产总值比重接近40% [2] - 九月中旬美元对比索汇率突破1:1500大关 [2] - 央行三天内抛售11亿美元外汇储备以稳定汇率 [2] 阿根廷农业出口政策变动 - 九月二十二日政府颁布临时政策 将大豆 玉米 小麦及其制品出口税率降至零 [4] - 政策有效期至十月三十一日或出口申报额达到70亿美元 [4] - 零税率政策实施仅三天后于九月二十五日恢复原税率 因出口额迅速达标70亿美元 [8] - 测算显示零税期造成税收损失14亿美元 占国内生产总值0.2% [10] 中国大豆进口贸易动态 - 中国作为世界最大大豆进口国 每月需求约400万吨 [2] - 政策出台后中国企业立即行动 当天订购至少10船大豆 次日追加相同数量 总量达130万吨以上 [4] - 中国从阿根廷购入超过600万吨大豆 填补供应缺口 [14] - 阿根廷大豆对华出口预计在2025/2026年度达1260万吨 同比近三倍增长 [14] 人民币结算机制的应用 - 贸易过程中采用人民币结算机制 中国银行在阿根廷举办跨境业务推介活动 [6] - 此举与今年三月续签的1300亿元中阿货币互换协议相衔接 [6] - 通过人民币直接兑换比索 阿根廷出口商减少波动损失 中国企业降低结算成本 [6] - 人民币结算比例在事件后继续上升 贸易额增长15% [17] 全球大豆市场竞争格局 - 中国大豆进口来源主要包括巴西 美国和阿根廷 其中阿根廷占比约3.9% [2] - 2025年新作物营销年美国对华大豆销售为零 中国转向南美供应 [12] - 十一月数据显示 中国从南美进口大豆的占比已升至90%以上 [15] - 美国在十月推出价格补贴试图抢回市场份额 [12] 政策影响与市场反应 - 零税率政策刺激下 阿根廷大豆出口申报量在2024/2025年度达到1226万吨 同比增加175% 创七年新高 [8] - 政策突然变动导致部分中国订单陷入困境 已签订合同的货物需补缴税款 [8] - 阿根廷本地压榨业面临挑战 农户库存积压 出口商履约压力增大 [10] - 中国采购方灵活调整策略 确保供应连续性 船队部分掉头调整航线转向巴西或其他来源 [8][10]

美国大豆行业对中国市场的定位 - 美国大豆行业始终将中国视为最重要、最值得珍惜的市场，认为中国市场无可替代 [1] - 美国大豆出口协会首席执行官强调中国是美国大豆出口最难以替代的市场 [1] - 美国大豆行业珍视并感谢中国市场带来的机遇，认为这种关系值得继续投入 [1] 美国大豆出口协会的在华业务 - 美国大豆出口协会于1982年进入中国市场，与中方伙伴建立了非常良好的合作关系 [1] - 协会在中国拥有近20人的常驻团队 [1] - 协会长期与中国行业伙伴在可持续生产、供应链管理等领域开展合作 [1] 对中美农业合作与开放的评价 - 美国大豆出口协会首席执行官对未来美中两国合作前景感到乐观，期盼中美农业合作重回正轨 [1] - 农业被视为连接两个国家的桥梁，在不确定性的时代需要让这座桥更坚固 [1] - 中国持续推进高水平对外开放受到高度评价，进博会被视为明智方向的例证 [1] - 认为中国与世界在许多领域可以相互促进，以互利方式合作能带来巨大共同利益 [1] 参与中国国际进口博览会（进博会）的情况 - 今年共有13个美国农业商品协会联合参展进博会，涵盖大豆、玉米、乳制品、肉类等领域 [1] - 参展进博会是向中国合作伙伴传递明确信号的机会，表明美国农业界依然在这里，依然重视中国市场 [1] - 面对面的交流被认为更能建立信任 [1]

热点资讯 - 多晶硅行业或迎大整合，重组“联合体”平台正在筹划，预计成立700亿元左右规模基金，采用百亿资金撬动700亿的“承债式”方式收购 [2] - 全球最大镍生产国印尼停止审批生产某些中间产品的镍矿石加工厂申请，其镍产量约占全球镍产量的60% [2] - 美国地质调查局发布2025年版关键矿产清单，首次将铜列入，铀、白银等也被列入 [2] - 截至11月6日当周，螺纹钢产量、表需由增转降，厂库、社库连续四周下降，螺纹社库425.70万吨，较上周减少5.11万吨，降幅1.19%；螺纹表需218.52万吨，较上周减少13.66万吨，降幅5.88% [2] - 巴西全国谷物出口商协会预测，巴西11月大豆出口有望达377万吨，高于去年同期的234万吨；豆粕出口为223万吨，高于去年同期的173万吨；玉米出口为557万吨，高于去年同期的492万吨 [2] 板块表现 - 重点关注尿素、碳酸锂、燃油、沥青、原油 [3] - 商品期货主力合约夜盘涨跌幅中，非金属建材涨3.13%，贵金属涨28.31%，油脂油料涨9.66%，有色涨2.80%，软商品涨23.07%，煤焦钢矿涨13.56%，能源涨2.88%，化工涨11.40%，谷物涨1.21%，农副产品涨3.97% [3] 板块持仓 - 展示了近五日商品期货板块持仓变动，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材等板块 [4] 大类资产表现 |类别|名称|日涨跌幅%|月内涨跌幅%|年内涨跌幅（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |权益|上证指数|0.97|1.34|19.57| |权益|上证50|1.22|-0.12|13.41| |权益|沪深300|1.43|-0.29|19.28| |权益|中证500|1.61|-1.39|28.29| |权益|标普500|-1.12|-0.64|14.26| |权益|恒生指数|2.12|0.11|32.03| |权益|德国DAX|-1.29|0.38|19.24| |权益|日经225|1.34|-4.20|27.55| |权益|英国富时100|-0.42|0.62|19.12| |固收类|10年期国债期货|-0.09|-0.13|-0.36| |固收类|5年期国债期货|-0.03|-0.09|-0.54| |固收类|2年期国债期货|0.01|-0.05|-0.46| |商品类|CRB商品指数|0.00|-0.09|1.87| |商品类|WTI原油|-0.17|-2.09|-17.27| |商品类|伦敦现货金|-0.07|-0.57|51.55| |商品类|LME铜|0.00|-2.23|22.22| |商品类|Wind商品指数|0.58|-2.67|27.89| |其他|美元指数|-0.46|0.43|-8.10| |其他|CBOE波动率|0.00|8.94|3.80| [5]

跨境收支规模与活力 - 2024年中国跨境收支规模达到14万亿美元，较2020年增长64%，“十四五”时期年均增速比“十三五”时期提高8个百分点 [4] - 2025年前三季度中国跨境收支总规模达11.6万亿美元，同比增长10.5%，跨境贸易和投融资活动持续活跃 [4] - 截至2025年6月末，中国对外金融资产超过11万亿美元，对外负债超过7.2万亿美元，分别较2020年末增长25%和10%，对外净资产为3.8万亿美元 [8] 货物贸易发展 - “十四五”时期国际收支口径货物贸易进出口年均规模接近6万亿美元，较“十三五”年均规模增长近43% [6] - 甘肃省2021年以来外贸进出口年平均增速达13.9%，2024年进出口总值近10年来首次突破600亿元 [6] - 货物贸易规模扩大的同时，2021—2024年服务贸易进出口年均规模超过8600亿美元，较“十三五”年均规模增长26% [7] 外汇服务便利化 - 优质企业贸易外汇收支便利化政策使企业跨境资金结算实现“秒申请、分钟办”，截至2025年9月末全国共办理便利化业务约4.7万亿美元 [9][10] - 凭指令即可办理业务的企业数较2020年末增长5倍以上，外汇局行政许可业务笔数下降超70% [11] - “十四五”以来银行和支付机构服务跨境电商小微商户超130万家，办理相关业务约56亿笔 [11] 金融市场开放 - 熊猫债市场持续扩容，截至目前累计发行规模已突破1万亿元 [12] - “十四五”以来合格境内机构投资者（QDII）额度发放较“十三五”期间增长26% [13] - 当前境外投资者持有境内证券存量规模较“十四五”初期增长6% [14]

301条款调查启动 - 美国贸易代表办公室于2025年10月24日正式启动新的301条款调查，调查将持续90天，期间将听取企业、行业协会及相关组织的书面意见 [3][5] - 调查集中于三类问题：技术转让政策、知识产权保护、外资准入规则，内容结构与2019年至2020年间的“第一阶段贸易协议”一致 [5] - 调查程序具备行政效力，可直接触发关税审查，一旦调查报告结论出现“条款违反”或“履约不充分”等表述，下一步程序将自动衔接相关贸易工具 [5][12] - 此次调查并非临时起意，10月初多家美方行业组织已提交书面呼吁，敦促重启评估程序，重点关注金融服务、技术出口、农产品采购等领域 [8] - 美方财税官员、跨部门贸易顾问及总统经济事务小组在公告前已召开闭门会议确认程序合法性与执行可行性，显示行政准备早已完备 [10] 行业反应与潜在影响 - 出口型制造业代表组织对调查表示欢迎，称应“重整贸易结构，反映现实条件” [10] - 农产品出口商协会呼吁“保持市场稳定，避免干扰正常流通节奏”，美方金融部门表态“将密切跟踪事态演变” [10] - 多家美方高科技公司、芯片设备制造商、自动化零部件供应商已着手重新评估全球布局模型，部分公司在投资人通报中列出“中期政策风险”提示，建议对出口订单周期进行结构性审视 [24] - 历史背景显示，当年启动301调查最终引发三轮加征关税措施，波及数千亿美元的商品流动 [7] 稀土资源议题升温 - 美国财政部长贝森特在10月31日专访中首次将“稀土”与“政策工具”挂钩，称“某些国家控制稀土供应，对全球制造链构成系统性风险”，并表态“我们有工具，不排除选项” [14][16] - 美国多家议员推动一项法案草案，建议设立“关键资源出口风险监测机制”，稀土在清单之首，该草案已被财政部与商务部列为政策研究项目 [16] - 美国矿业联合会发布通告，呼吁“加快本土稀土项目立项审批”，并敦促国会对相关基础设施投资给予优先资金支持 [18] - 高科技制造商联盟发表声明称应保持全球稀土市场稳定，不应形成集中依赖 [18] - 美国国内调研报告指出，若未来6个月全球稀土供应出现持续波动，将对部分高端制造形成干扰，五角大楼也警告应尽快构建“双通道”储备体系 [20] 政策摩擦扩展与制度性影响 - 在10月27日的参议院听证会上，部分行业组织要求扩大审查范围，覆盖“当前政策行为与行政趋势”，表明政策摩擦开始向制度缝隙延伸 [22] - 美国财政部向国会提交的季度贸易评估报告中，首次将“资源品政策透明度”列为监控要素之一，归入“高敏感度交易商品”一栏 [24] - 华盛顿智库圈的政策研究报告建议贸易代表办公室设立“资源战略协调处”，以独立对接技术供应链、矿产政策等问题，可能形成除301之外的第二政策通道 [26] - 政策口径变得细化且具延展性，摩擦已不局限于关税或市场准入，更多技术性讨论逐步外溢，预期变动往往先于实际措施 [22][24]

外贸总体表现 - 2025年前三季度茂名市外贸进出口总值114.6亿元，同比增长2.4% [1] - 对共建"一带一路"国家进出口总额达66.7亿元，大幅增长71.5%，占全市进出口总值的58.2% [1] - 国有企业进出口38.4亿元，激增6.4倍；民营企业进出口25.2亿元；外商投资企业出口增长18.3% [3] 特色产品出口 - 水产品出口18.3亿元，增长4.8%，其中罗非鱼出口15.3亿元，增长3.1% [6] - 鲜荔枝出口量达8183吨，同比激增163%，远销澳大利亚、加拿大等19个国家和地区 [6] - 信宜竹编在第138届广交会上达成超130万美元采购意向 [6] 产业升级与政策支持 - 应用压差预冷、生物抑菌剂、智能调气包装集成技术以解决荔枝保鲜难题，提升产品国际竞争力 [8] - 海关设立鲜活易腐农食产品绿色通道，将属地查检时长缩短20% [8] - 博贺新港区前三季度外贸吞吐量同比增长42.2%，优化口岸营商环境并降低企业通关成本 [8] 外贸格局转变 - 外贸结构从依靠传统资源性产品转向特色农产品、手工制品等多元共进的新格局 [9] - 竞争力正从"价格优势"向"价值优势"深刻转变 [9]