报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国财政赤字扩张预期和美联储仍存降息预期，加之全球多国央行持续购金和地缘政治风险难解，或使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢回调布局多单为主，伦敦金关注3000 - 3200附近支撑位及3500 - 3700附近压力位，沪金730 - 750附近支撑位及840 - 900附近压力位，伦敦银31 - 34附近支撑位及38 - 40附近压力位，沪银8300 - 8500附近支撑位及8900 - 9100附近压力位 [1] 根据相关目录分别进行总结 贵金属市场数据 - 上海黄金期货活跃合约收盘价776.04，成交量202457，持仓量33329，库存18456千克；现货沪金T + D收盘价770.33，成交量29774，持仓量225294；近月与远月价差 - 2.76，基差 - 5.71 [1] - 上海白银期货活跃合约收盘价8747，成交量323881，持仓量249023，库存67829十克；现货沪银T + D收盘价8737，成交量521320，持仓量3142008；近月与远月价差 - 3.00，基差 - 10.00 [1] - COMEX黄金期货活跃合约收益价3368.70，成交量129510，持仓量332177，库存37048199.96金衡盎司；伦敦黄金现货价3335.70美元/盎司，SPDR黄金ETF持有量948.23，iShare黄金ETF持有量2.87；近月与远月价差 - 11.20，基差 - 33.00 [1] - COMEX白银期货活跃合约收盘价0.92，成交量39724，持仓量131315，库存501210188.76金衡盎司；伦敦白银现货价36.31美元/盎司，美国iShare白银ETF持有量14869.01，加拿大PSLV白银ETF持有量5959.97；近月与远月价差 - 0.36，基差0.26 [1] - 黄金与白银价格比值方面，上海期金/上海期货88.72，纽约期金/纽约期银91.57，伦敦金现/伦敦银现91.74 [1] 主要大宗商品数据 - INE原油498.20元/桶，ICE布油69.15美元/桶，NYMEX原油65.53美元/桶，上海期铜80540元/吨，LME现铜10010美元/吨，上海螺纹钢3065元/吨，大连铁矿石722.50元/吨 [1] 主要国家利率数据 - 上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜1.37，SHIBOR一年1.65；美国10年期国债名义收益率4.3000，TIPS收益率2.0000，损益平衡通胀率2.3000 [1] 主要国家汇率数据 - 美元指数96.7788，美元兑人民币中间价7.1534，欧元兑人民币中间价8.3606 [1] 主要股票指数数据 - 上证指数3454.7924，标普500 6227.4200，英国富时100 8774.6900，法国CAC40 75.83，德国DAX 23790.1100，日经225 39762.4800，韩国综合指数3075.0600 [1] 重要资讯 - 特朗普称美越达成贸易协议，美对越南商品征关税20%、转运商品征40%，越对美“完全开放市场”，日本拒绝保留25%汽车关税，美国威胁实施更严厉惩罚；美国6月ADP就业人数减少3.3万，三年多来首次月度减少，6月非农恐“遇冷” [1] - 美国众议院版“大漂亮”法案获通过，计划将债务上限提高至5万亿美元，财政赤字扩张或超3万亿美元；特朗普政府关税政策未引动消费端通胀显著反弹，特朗普或提前任命美联储主席鲍威尔继任者；美国6月ADP就业人数低于预期和前值，使美联储7月不降息概率下降，但降息预期时点仍为9/10/12月 [1] - 欧洲央行6月降息25个基点使存款机制利率降至2%；欧元区与德国（法国）6月制造业PMI为49.4/49（47.8）延续回升，欧元区（德国）6月消费者物价指数CPI年率为2%（2%）持平或高于预期和前值，拉加德表示欧洲央行降息接近尾声，但市场预期25年底前或降息1 - 2次 [1] - 英国央行5月关键利率下降25个基点至4.25%，延续24年10月至25年9月增持1000亿英镑政府债券；英国5月消费者物价指数CPI（核心CPI）年率为3.4%（3.5%）持于预期但低于前值，6月SPCI制造（服务）业PMI为47.7（51.3）高于预期和前值，但因4月国内生产总值GDP为 - 0.3%，使英国央行8月降息预期升温且25年底前或降息2 - 3次 [1] - 日本央行1月加息25BP使基准利率升至0.5%，或将于26年4月开始缩减每个季度国债购买规模由4000降至2000亿日元；日本（东京）5（6）月消费者物价指数核心（CPI）年率为3.7%（3.1%）高于或低于预期和前值，使日本央行在25年底前仍存加息预期 [1]