多晶硅产业日报 2025-05-19 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力收盘价:多晶硅(日,元/吨) | 37150 | 300 主力持仓量:多晶硅(日,手) | 28688 | -4014 | | | 06-07月合约价差:多晶硅(日,元/吨) | 875 | 155 多晶硅-工业硅价差(日,元/吨) | 29020 | 315 | | 现货市场 | 品种现货价:多晶硅(日,元/吨) | 38750 | -1750 多晶硅(菜花料)平均价(日,元/千克) | 30.5 | 0 | | | 基差:多晶硅(日,元/吨) | 1900 | -680 多晶硅(致密料)平均价(日,元/千克) | 33.5 | 0 | | | 光伏级多晶硅周平均价(周,美元/千克) | 4.3 | -0.04 多晶硅(复投料)平均价(日,元/千克) | 34.5 | 0 | | 上游情况 | 主力合约收盘价:工业硅(日,元/吨) | 8130 | -15 出口数量工业硅(月,吨) | 529 ...

纪要涉及的行业 光伏多晶硅行业 纪要提到的核心观点和论据 - **价格方面** - 五一节后硅料市场成交疲软，价格维持在每公斤37元左右，节前大厂对下游厂报价基本在每公斤37元左右，个别低价36元出头 [1][2] - 标准型致密料（期货交割品）市场参考价约为每公斤37元，替代交割品（P型致密料）价格约为每公斤34元出头，混包料价格在36 - 37元/公斤，头部企业报价偏向36 - 37元，拉晶厂希望以35 - 36元拿货，存在价格博弈 [1][3][4] - 硅业分会N型致密料均价中枢为41,000元/吨，但实际低价在37,000元/吨左右，4月中旬后电池和硅片价格崩塌，节前40,000以上无法成交 [1][8] - 替代交割品需每吨贴水12,000元 [1][9] - **产量和库存方面** - 4月多晶硅产量环比下降，4月国内实际产量约为9.6万吨，5月预计为9.3 - 9.4万吨，主要受头部企业减产和二三线企业停产检修影响，虽有新增投产能但释放情况不确定 [1][2] - 截至4月30日，整体库存约为25万多吨，五一后库存略有上升至26万吨左右 [2][3] - **企业成本和生产意愿方面** - 行业龙头公司现金成本约为27,000元/吨，交割品生产成本更高，总体现金成本可达30,000元/吨以上，因质量要求高、电耗增加等因素 [1][7] - 硅片厂商受制于市场波动，接货意愿较低，现货市场成交停滞，下游厂商普遍观望，拉晶厂库存尚存，补库意愿不强，期货价格倒挂，硅料厂生产交割品积极性不高，因利润不佳且需单独调试产线 [1][5][12][13] - **产业链排产方面** - 5月硅片环比下降不到10%，从60吉瓦降至50多吉瓦，电池维持在60吉瓦左右（可能略少为59吉瓦），组件环比下降10%左右，从60吉瓦降至50多吉瓦 [10] - **企业对后市看法方面** - 硅料企业普遍对三季度需求不看好，希望价格尽快触底回暖，部分产能减少或推迟复工，但全年不开工可能性不大 [2][18] - 当前低价下，按完全成本计算无厂商盈利，按现金成本部分厂商可维持运营，但加上折旧后多数厂商难盈利 [2][19] - **产品相关方面** - 交割品主要指n型致密覆头小料，替代交割品包括n型混包料、p型致密料和p型菜花料等，交割品因价格高部分下游企业无法承担成本，混包料配方固定，光伏硅料成交稳定 [21][30] - n型混包在产业产能中占比约为60% - 70%，下游需求比例随市场行情变化，近期n型硅料提纯投入比例降至40% - 50% [22] - 颗粒硅接受度较好，技术上可投放比例增加，取决于硅片质量和轻跳危险性的控制能力 [31] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 农产品产线规模（算上停工检修产线）大约在几十万吨左右，硅料生产量大约在小几万吨左右 [14][15] - 交割品需要专线生产，不是所有产能都能生产，因要求较高制密率需单独调试 [16] - 部分中小多晶硅厂商有意向增加采购量，但受硅片价格不确定性、下游价格不稳定性及库存压力影响，尚未批量采购 [24] - 厂家转产新产品复杂程度较低，老产线模块小（如5万吨）技改约一个月，新投大模块（如20万吨）技术水平高，时间成本不大 [25] - n型致密副头电耗约为45 - 48度，混包料电耗约为53度，差异源于质密度、内在质量及表面金属等指标 [26] - 增加电耗通过延长还原反应时间提升纯度，降低杂质含量，铂族金属无直接影响 [27] - 碳氧含量和机体杂质影响还原过程速度，内在质量不稳定问题在一些头部企业较明显，因还原运行不好 [28] - 还原过程慢下来提高致密率，提升整体成果，更好提纯杂质 [29] - 产能协同有实际约束力，行业内存在自律机制，由协会领导自律 [31]

多晶硅价格走势 - n型复投料成交均价为4.03万元/吨，环比下降1.71% [1][2] - n型颗粒硅成交均价为3.80万元/吨，环比下降2.56% [1][2] - p型多晶硅成交均价为3.30万元/吨，环比下降1.49% [1][2] 市场供需动态 - 多晶硅市场处于僵持博弈状态，买卖双方未达成价格共识 [1] - 部分硅料企业试探性降价，但下游因价格预期不符拒绝签单，转向采购菜花珊瑚料或等外品 [1] - 二季度硅片产出不及预期，4月硅料签单水平低于3月，5月硅片开工预计下滑 [1] 行业生产状况 - 国内多晶硅企业基本处于降负荷运行状态，1家企业进入检修但对整体产量影响有限 [1] - 2025年3月多晶硅进口2906.05吨，环比减少7.10%；出口2005.65吨，环比减少10.40% [1] 价格统计方法 - 价格数据基于10家多晶硅生产企业的加权平均，覆盖国内总产量的84.23%，n型用料占比88.16% [2] - 参与统计的企业包括四川永祥、新特能源、协鑫科技等头部厂商 [2]

本周多晶硅现货市场鲜少成交，价格震荡下行。 n型复投料成交价格区间为3.90-4.50万元/ 吨，成交均价为4.03万元/吨，环比下降1.71%；n型颗粒硅成交价格区间为3.70-3.90万元/吨， 成交均价为3.80万元/吨，环比下降2.56%；p型多晶硅成交价格区间为3.10-3.50万元/吨，成交 均价为3.30万元/吨，环比下降1.49%。 本周多晶硅市场处于僵持博弈状态，买方与卖方暂时没有达成较为一致的价格共识。根据企业 反馈，目前部分硅料企业试探性对下游降低报价，下游仍以不符合价格预期为由拒绝签单，选择采 购更具有价格优势的菜花珊瑚料或等外品。因此，在本阶段多晶硅市场成交量较少，虽价格走势较 为 明确 ，但无法完全反映到实际的成交价格上面。 截至目前，我国所有在产多晶硅企业基本处于降负荷运行状态，本月 总计 1家企业 进入检修 状态，预计对整体产量影响较为有限。 2025年3月，我国多晶硅进口2906.05吨，环比减少 7.10%。我国多晶硅出口2005.65吨，环比减少10.40%。 （阎晓宇） 本周多晶硅价格再度出现小幅下滑，主要原因在于目前二季度硅片产出不及预期。 4月硅料签 单水平整体来看 ...