报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅供应北稳南增整体产量小幅增加，需求端多晶硅产量小幅增加，受多晶硅大涨带动情绪偏强运行，预计盘面维持宽幅震荡；多晶硅主流企业报价大幅抬升，产业链传导显现，短期内盘面维持震荡偏强运行 [6][7] 各部分总结 工业硅 - 价格：截至2025年7月11日，新疆工业硅553通氧价格8350元/吨，环比涨250元/吨；421通氧价格8650元/吨，环比涨200元/吨；主力合约收8415元/吨 [6][10] - 供应：新疆大厂开工稳定，前期停产产能未复产产量小幅下降，西北企业开工稳定，云南丰水期复产硅企释放产量且少量硅炉有复产计划，四川企业开工稳定 [6] - 需求：多晶硅开工率稳定，7月硅料排产环比小增；有机硅企业开工率小幅波动，周度产量环比小增；铝合金开工率预期偏弱，出口5月工业硅出口5.57万吨，环比减8.03%，同比减22.40% [6] - 成本：本周成本暂稳，硅煤、硅石价格弱稳，其余暂稳 [6] - 库存：7月10日全国社会库存55.1万吨，较上周减少0.1万吨 [6] - 价差：截至7月11日，云南工业硅553通氧与421通氧价差1050元/吨，环比跌250元/吨；新疆553通氧与421通氧价差300元/吨，环比跌50元/吨 [14] 多晶硅 - 价格：截至2025年7月11日，N型致密料价格46000元/吨，环比涨11000元/吨；主力合约收41330元/吨 [7] - 供应：6月产量约10.2万吨，环比基本持平，7月预计在10.3 - 11万吨，需关注供给侧改革落地情况 [7] - 需求：终端需求暂无大规模回暖迹象，下游各环节陆续调涨，组件环节谨慎，5月进口793.1吨，环比减16.9%；出口2097.6吨，环比增66.2% [7] - 成本：本周成本有所支撑，原料工业硅成本反弹 [7] - 库存：库存压力大，市场总库存超3个月 [7] - 价差：截至7月11日，N型致密料对P型致密料升水13000元/吨，环比涨10000元/吨；对P型菜花料升水15500元/吨，环比涨10000元/吨 [23] 其他成本 - 硅煤和硅石：截至7月11日，宁夏硅煤送到价895元/吨，环比跌5元/吨；新疆1250元/吨，环比持平；湖北硅石送到价325元/吨，环比跌20元/吨；新疆340元/吨，环比跌10元/吨；云南320元/吨，环比跌20元/吨 [27] - 石油焦和电价：截至7月11日，山东港口沙特石油焦价格1125元/吨，环比持平；新疆电价0.375元/千瓦时，环比持平；四川电价0.325元/千瓦时，环比跌0.06元/千瓦时；云南电价0.33元/千瓦时，环比跌0.06元/千瓦时 [33] - 木片、木炭和石墨电极：截至7月11日，云南木片价格490元/吨，环比持平；木炭价格2615元/吨，环比持平；江苏高功率石墨电极价格12750元/吨，环比持平 [37] 下游产品 - 硅片：截至7月11日，N型M10 - 182(130µm)、N型G10L - 183.75(130µm)、N型G12R - 210R(130µm)和N型G12 - 210(130µm)均价分别为0.94、0.94、1.15和1.35元/片，环比分别涨0.09、0.09、0.135和0.15元/片，暂无成交 [40] - 电池片：截至7月11日，M10单晶TOPCon、G10L单晶TOPCon、G12R单晶TOPCon和G12单晶TOPCon分别报价0.24、0.24、0.253和0.253元/瓦，环比分别涨0.015、0.015、0.006和0.008元/瓦，多家暂停发货或延迟出货并观望跟涨 [44] - 组件：截至7月11日，182单面TOPCon、210单面TOPCon、182双面TOPCon和210双面TOPCon分别报价0.665、0.675、0.665和0.675元/瓦，环比均涨0.005元/瓦，少数厂上调价格，整体调价谨慎 [48] - 有机硅：截至7月11日，有机硅DMC华东价格11000元/吨，环比涨500元/吨，生产毛利反弹，产能利用率增加 [53] - 铝合金：截至7月11日，上海铝合金锭ADC12价格19700元/吨，环比涨100元/吨，企业开工率偏弱 [57]