报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅价格预计维持区间震荡，整体格局供需双弱，关注大厂复工计划及资金情绪变化，上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间受成本支撑和减产预期限制 [3] - 多晶硅价格预计持续弱势震荡，工业硅价格弱势使多晶硅成本支撑薄弱，叠加高位库存、需求传导困难、中东冲突加剧盘面抛压等因素，短期关注美伊局势变化，中长期关注银价走势和基本面恢复情况 [7] 工业硅相关总结 市场分析 - 2026年3月19日，工业硅期货主力合约2605震荡下跌，开于8420元/吨，收于8285元/吨，较前一日结算变化（-150）元/吨，变化（-1.78）%，收盘持仓253549手，3月18日仓单总数21669手，较前一日变化-307手 [1] - 工业硅现货价格持稳，华东通氧553硅9000 - 9200（-100）元/吨，421硅9500 - 9700（0）元/吨，新疆通氧553价格8500 - 8600（-50）元/吨，99硅价格8500 - 8600（-50）元/吨，部分地区硅价持平，97硅价格持稳 [1] - 3月12日工业硅主要地区社会库存共55.2万吨，较上周减少0.18% [1] - 有机硅DMC报价13800 - 14300（0）元/吨，节后下游多晶硅、有机硅、铝合金需求不同程度减少，多以试探性询单为主 [1] - 新疆地区开工率超50%，节后供给端逐渐恢复，但西南地区枯水期，开工率维持低位 [1] 成本端 - 近日石油焦及新疆电价有所上涨，成本端支撑稳固 [2] 策略 - 单边短期区间操作，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [3] 多晶硅相关总结 市场分析 - 2026年3月19日，多晶硅期货主力合约2605震荡下跌，开于40000元/吨，收于38550元/吨，收盘价较上一交易日变化-5.77%，主力合约持仓32966（前一交易日34578）手，当日成交38550手 [3] - 多晶硅现货价格下跌，N型料39.50 - 48.00（-1.75）元/千克，n型颗粒硅43.00 - 45.00（0.00）元/千克 [3] - 多晶硅厂家库存减少，硅片库存增加，多晶硅库存35.70，环比变化2.50%，硅片库存28.35GW，环比-2.28%，多晶硅周度产量19000.00吨，环比变化1.06%，硅片产量11.98GW，环比变化8.12% [3] - 国内N型18Xmm硅片1.01（-0.02）元/片，N型210mm价格1.32（-0.01）元/片，N型210R硅片价格1.12(-0.01)元/片 [4] - 高效PERC182电池片价格0.27(0.00)元/W，PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右，TopconM10电池片价格0.41(0.00)元/W左右，Topcon G12电池片0.40(0.00)元/w，Topcon210RN电池片0.41(-0.01)元/W，HJT210半片电池0.37(0.00)元/W [6] - PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.74 - 0.76（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.75 - 0.78（0.00）元/W [6] - 美伊冲突加剧激发市场避险情绪，促进美元指数上涨，压制大宗商品整体价格，是多晶硅大跌的核心原因，战争加剧甲醇价格短期上涨，提高多晶硅下游组件生产成本，压制需求 [6] - 当日多晶硅价格跌破行业平均成本40720元/吨，下方下跌空间有限，受高库存压制，反弹受阻 [6] 策略 - 单边短期区间操作，主力合约短期预计维持震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [7] 影响因素 工业硅 - 西北复产及与西南停产情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况 [5] 多晶硅 - 美伊局势变化、期货上市对现货市场带动、资金情绪影响、政策扰动影响 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅 - 供给端上周供应量7.8万吨，环比增8.33%；需求端上周需求6.8万吨，环比增4.62%；多晶硅库存35.7万吨处高位，硅片亏损，电池片和组件盈利；有机硅库存58500吨处低位，生产利润2940元/吨，综合开工率65.4%环比持平；铝合金锭库存5.8万吨处高位，进口亏损2284元/吨；新疆地区样本通氧553生产成本9769.7元/吨，环比持平，枯水期成本支撑上升；基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏空；预期供给端排产增加且处低位，需求复苏抬头，成本支撑上升，工业硅2605在8200 - 8370区间震荡 [6] 多晶硅 - 供给端上周产量19000吨，环比增1.06%，3月排产8.49万吨，较上月环比增10.25%；需求端硅片、电池片、组件产量有不同变化，硅片生产亏损，电池片和组件生产盈利；成本端N型料行业平均成本40720元/吨，生产利润1280元/吨；基本面偏多，基差偏多，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏多；预期供给端排产持续增加，需求端总体有所恢复但后续或乏力，成本支撑持稳，多晶硅2605在37615 - 39485区间震荡 [8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 工业硅利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能出清、成本支撑、需求增量 [13][14] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 各合约期货收盘价有不同程度涨跌，现货价部分有变化，如华东不通氧553硅从9200元/吨降至9100元/吨；库存方面，周度社会库存55.2万吨，环比减0.18%，样本企业库存197100吨，环比增0.61%，主要港口库存13.4万吨，环比减0.74%；产量/开工率方面，周度样本企业产量40940吨，较上周增6570吨，部分地区开工率有变化，如新疆样本开工率从66.72%升至78.83% [16] 多晶硅行情概览 - 各合约期货收盘价多数下跌，硅片、电池片、组件等价格、产量、库存有不同变化，如周度硅片产量从12.2GW增至12.9GW，周度硅片库存从34GW降至26.5GW；月度中国多晶硅出口量从0.32万吨降至0.16万吨，进口量从0.11万吨增至0.19万吨；多晶硅总库存35.7万吨，环比增2.59% [17] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 展示了SI主力基差走势、华东421 - 553价差走势，体现了不同时间的价格和基差变化 [19] 工业硅库存 - 包括交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量的走势，反映了库存随时间的变化情况 [22] 工业硅产量和产能利用率走势 - 呈现SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）走势、SMM样本企业开工率走势，展示了不同地区产量和开工率的变化 [26] 工业硅成分成本走势 - 展示主产区电价走势、主产地硅石价格走势、石墨电极价格走势、部分还原剂价格走势，体现了成本相关因素的变化 [32] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 呈现四川、新疆、云南421/553成本走势及差值变化 [34] 工业硅周度供需平衡表 - 展示了工业硅周度供需平衡情况，包括产量、进口、出口、消费等数据的变化 [38] 工业硅月度供需平衡表 - 呈现2025 - 2026年各月工业硅产量、进口量、出口量、实际消费量、供需平衡等数据 [41] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势 - 展示DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势 [44] 工业硅下游 - 有机硅 - 下游价格走势 - 呈现107胶均价走势、生胶价格走势、硅油均价走势、D4均价走势 [46] 工业硅下游 - 有机硅 - 进出口及库存走势 - 展示DMC月度出口量、进口量及库存走势 [51] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势 - 呈现废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势 [54] 工业硅下游 - 铝合金 - 库存及产量走势 - 展示原铝系铝合金锭月度产量走势、再生铝合金锭月度产量走势、原生铝合金周度开工率、再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存走势 [57] 工业硅下游 - 铝合金 - 需求（汽车及轮毂） - 呈现汽车月度产量、销量及铝合金轮毂出口走势 [59] 工业硅下游 - 多晶硅基本面走势 - 展示多晶硅行业成本走势、价格走势、总库存走势、月产量走势、月度开工率、月度需求走势 [63] 工业硅下游 - 多晶硅供需平衡表 - 呈现2024 - 2025年各月多晶硅供应、进口、出口、消费、平衡等数据 [66] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片走势 - 展示硅片价格走势、周度产量走势、周度库存走势、月度需求量走势、单晶硅片和多晶硅片净出口走势 [69] 工业硅下游 - 多晶硅 - 电池片走势 - 呈现单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率、电池片出口走势 [72] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏组件走势 - 展示组件价格走势、国内和欧洲光伏组件库存、组件月度产量、组件出口走势 [75] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏配件走势 - 展示光伏镀膜价格走势、光伏胶膜进出口走势、光伏玻璃月度产量及出口走势、高纯石英砂价格走势、焊带月度进出口走势 [78] 工业硅下游 - 多晶硅 - 组件成分成本利润走势（210mm） - 展示210mm双面双玻组件硅料成本走势、硅片利润成本走势、电池片利润成本走势、组件利润成本走势 [81] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏并网发电走势 - 展示全国新增发电装机容量走势、全国发电构成及总量走势、光伏电站新增并网容量走势、分布式光伏电站新增并网容量走势、太阳能月度发电量走势 [82]

报告行业投资评级 - 行业评级为“看好” [7] 报告核心观点 - 投资建议聚焦于受益于供给侧改革推动的盈利修复、技术迭代带来的α机会以及需求预期边际变化带来的β行情 [3] - 短期需关注政策落地节奏和技术订单兑现，长期布局高效技术和龙头整合机会 [3] - 重点关注多晶硅龙头、组件龙头及技术领先企业投资机会 [3] 根据目录总结 一、板块行情回顾 - 本周（2026/03/09-2026/03/13）沪深300指数上涨0.19%，申万31个行业指数中有10个上涨 [12] - 电力设备（申万）指数本周上涨4.55%，在行业中排名第2位，跑赢沪深300指数4.36个百分点 [12] - 电力设备二级行业中，光伏设备行业指数表现突出，本周上涨6.86% [14] - 其他二级行业指数表现分别为：电池（申万）上涨9.73%，电网设备（申万）下跌3.87%，其他电源设备Ⅱ（申万）下跌5.44%，风电设备（申万）上涨11.74%，电机Ⅱ（申万）下跌1.90% [14] - 光伏设备行业（申万）公司中，本周涨幅居前的包括：艾罗能源（上涨26.83%）、横店东磁（上涨20.47%）、阳光电源（上涨17.08%）、锦浪科技（上涨16.03%）、德业股份（上涨15.70%） [18][19] - 跌幅居前的公司包括：迈为股份（下跌5.48%）、帝科股份（下跌6.51%）、微导纳米（下跌7.37%）、钧达股份（下跌9.90%）、中来股份（下跌10.65%） [18][20] 二、产业链价格走势 - 根据datayes数据，截至3月11日，光伏产业链上游价格普遍下跌 [21] - 硅料成交价为46元/千克，环比下跌2元/千克 [21] - 硅片成交价为1.15元/片，环比下跌0.03元/片 [21] - 电池片成交价为0.42元/瓦，环比下跌0.02元/瓦 [21] - 组件成交价为0.84元/瓦，环比持平 [21] - 光伏玻璃价格：3.2mm价格为17元/平方米，2mm价格为10元/平方米，均环比下跌0.5元/平方米 [21] - 银浆价格为22277元/千克，环比持平 [21] 三、行业要闻 - **国家能源局规划**：国家能源局提出，按照新一轮国家自主贡献目标，到2035年，我国新能源装机将在目前18亿千瓦的基础上再翻一番 [28] - **“十五五”规划纲要**：纲要提出要深入实施能源安全新战略，建设能源强国，推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源，实施非化石能源十年倍增行动 [29] - 规划纲要明确将统筹建设“三北”风电光伏、西南水风光一体化、沿海核电、海上风电等十大清洁能源基地 [29] - **四川宜宾市规划**：宜宾市计划在2026年补齐补强光伏产业链条，加快钙钛矿单结、叠层等技术路线突破和项目招引，力争光伏产业规模达到400亿元 [30][33] - 报告指出，2025年宜宾市新建成分布式光伏项目3493个，光伏新增装机511.95兆瓦 [31] - **江苏无锡市规划**：无锡市2026年政府工作重点提出，要提质绿色低碳发展，积极发展新型储能、虚拟电厂、微电网，并有序建设15家市级零碳园区 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供给端排产增加需求复苏抬头，成本支撑上升，2605合约预计在8290 - 8460区间震荡；多晶硅供给端排产持续增加，需求端有所恢复但后续或乏力，成本支撑持稳，2605合约预计在39200 - 41010区间震荡 [3][8] - 工业硅利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能出清、成本支撑和需求增量 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 供给端上周供应量7 - 8万吨，环比增加8.33%；需求端上周需求6.8万吨，环比增长4.62%；多晶硅库存35.7万吨处于高位，硅片亏损，电池片和组件盈利；有机硅库存58500吨处于低位，生产利润2940元/吨，综合开工率65.4%环比持平；合金锭库存5.8万吨处于高位，进口亏损2109元/吨，A356铝送至无锡运费和利润741.89元/吨，再生铝开工率58.8%环比增加4.44% [3] - 成本端新疆地区样本通氧553生产成本9769.7元/吨，环比持平，枯水期成本支撑上升 [3] - 3月18日华东不通氧现货价9200元/吨，05合约基差825元/吨，现货升水期货，基差偏多 [3] - 社会库存55.2万吨，环比减少0.18%，样本企业库存197100吨，环比增加0.61%，主要港口库存13.4万吨，环比减少0.74%，库存偏空 [3] - MA20持平，05合约期价收于MA20下方，盘面中性；主力持仓净空，空减，偏空 [3] 每日观点——多晶硅 - 供给端上周产量19000吨，环比增加1.06%，3月排产8.49万吨，较上月环比增加10.25% [8] - 需求端上周硅片产量11.98GW，环比增加8.12%，库存28.35万吨，环比减少2.27%，3月排产49.01GW，较上月环比增加10.70%；2月电池片产量37.09GW，环比减少10.49%，上周外销厂库存5.82GW，环比减少16.61%，3月排产量46.36GW，环比增加24.99%；2月组件产量29.3GW，环比减少16.76%，3月预计产量41.39GW，环比增加41.26%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存38.41GW，环比增加12.30% [8] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本40720元/吨，生产利润2280元/吨 [8] - 3月18日N型致密料43000元/吨，05合约基差5395元/吨，现货升水期货，基差偏多 [8] - 周度库存35.7万吨，环比增加2.58%，处于历史同期高位，库存偏空 [8] - MA20向下，05合约期价收于MA20下方，盘面偏空；主力持仓净多，多增，偏多 [8] 工业硅行情概览 - 多个期货合约收盘价较前值下跌，如01合约收盘价8940元/吨，较前值9120元/吨下跌180元，跌幅1.97% [14] - 多种现货价持平，如华东不通氧553硅、华东通氧553硅等价格均为9200元/吨，较前值无变化 [14] - 周度社会库存55.2万吨，环比减少0.18%；样本企业库存197100吨，环比增加0.61%；主要港口库存13.4万吨，环比减少0.74% [14] - 部分地区样本产量和开工率有变化，如新疆样本产量38200吨，较前值增加5870吨，增幅18.16%；新疆样本开工率78.83%，较前值增加12.11%，增幅18.15% [14] 多晶硅行情概览 - 多个期货合约收盘价有涨有跌，如01合约收盘价43095元/吨，较前值43600元/吨下跌505元，跌幅1.16% [15] - 多种硅片、电池片、组件价格持平，如日度N型182mm硅片（130μm）价格1.03元/片，较前值无变化 [15] - 周度硅片产量12.9GW，较前值增加0.7GW；周度硅片库存26.5GW，较前值减少7.5GW，降幅22.06% [15] - 光伏电池外销厂周度库存5.82GW，较前值减少1.16GW，降幅16.62%；光伏电池月度产量37.09GW，较前值减少4.35GW，降幅10.50% [15] 工业硅下游相关情况 - **有机硅**：DMC日度产能利用率65.4%，与前值持平；山东有机硅DMC毛利2940元/吨，成本11060元/吨，均与前值持平；DMC周度产量4.26万吨，与前值持平；DMC价格14050元/吨，与前值持平 [14][43] - **铝合金**：废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量有不同程度变化；中国未锻压铝合金进出口态势中净出口、进口量、出口量也有变化；SMM铝合金ADC12价格25000元/吨，较前值下跌100元，跌幅0.40%；进口ADC12实际即时利润 -2109元/吨，较前值减少86元，降幅4.25% [53] - **多晶硅**：多晶硅行业成本走势、价格走势、总库存、月产量、月度开工率、月度需求等有相关数据展示和变化 [62] - **硅片**：硅片价格走势、周度产量走势、周度库存走势、月度需求量走势、单晶硅片和多晶硅片净出口走势等有相关数据展示和变化 [68] - **电池片**：单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率、电池片出口走势等有相关数据展示和变化 [71] - **光伏组件**：组件价格走势、国内光伏组件库存、欧洲光伏组件库存、组件月度产量、组件出口走势等有相关数据展示和变化 [74] - **光伏配件**：光伏镀膜价格走势、光伏胶膜进出口走势、光伏玻璃月度产量走势、光伏玻璃月度出口走势、高纯石英砂价格走势、焊带月度进出口走势等有相关数据展示和变化 [77] - **组件成分成本利润**：210mm双面双玻组件硅料成本走势、硅片利润成本走势、电池片利润成本走势、组件利润成本走势等有相关数据展示和变化 [79] - **光伏并网发电**：全国新增发电装机容量走势、全国发电构成及总量走势、光伏电站新增并网容量走势、分布式光伏电站新增并网容量走势、太阳能月度发电量走势等有相关数据展示和变化 [81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅价格预计维持区间震荡 供应有释放预期 需求端多晶硅萎靡 中长期价格支撑明显 整体供需双弱 多晶硅价格预计持续弱势震荡 成本支撑薄弱 需求预期未兑现 叠加高位库存 产业链需求传导困难[3][7] 各行业相关总结 工业硅 - 2026 年 3 月 17 日 工业硅期货主力合约 2605 震荡下跌 开于 8655 元/吨 收于 8560 元/吨 较前一日结算价变化-150 元/吨 变化-1.72% 持仓 240719 手 3 月 16 日仓单总数 21976 手 较前一日无变化[1] - 现货价格持稳 华东通氧 553硅 9100 - 9300 元/吨 421硅 9500 - 9700 元/吨 新疆通氧 553 价格 8500 - 8700 元/吨 99 硅价格 8500 - 8700 元/吨 多地硅价持平 97 硅价格持稳[1] - 3 月 12 日主要地区社会库存共 55.2 万吨 较上周减少 0.18%[1] - 有机硅 DMC 报价 13800 - 14300 元/吨 节后下游多晶硅、有机硅、铝合金需求均有不同程度减少 多以试探性询单为主[1] - 新疆地区开工率超 50% 节后供给端逐渐恢复 但西南地区枯水期 开工率维持低位 近日石油焦及新疆电价有所上涨 成本端支撑稳固[1][2] - 策略建议短期区间操作 跨期、跨品种、期现、期权暂无操作建议[3] 多晶硅 - 2026 年 3 月 17 日 多晶硅期货主力合约 2605 震荡下跌 开于 42010 元/吨 收于 41670 元/吨 收盘价较上一交易日变化-0.9% 主力合约持仓 34098 手 当日成交 8268 手[3] - 现货价格方面 N 型料 42.00 - 49.00 元/千克 较之前降 0.50 元/千克 n 型颗粒硅 43.00 - 45.00 元/千克 无变化[3] - 厂家库存增加 硅片库存减少 多晶硅库存 35.70 环比变化 2.50% 硅片库存 28.35GW 环比-2.28% 多晶硅周度产量 19000.00 吨 环比变化 1.06% 硅片产量 11.98GW 环比变化 8.12%[3] - 硅片价格：国内 N 型 18Xmm 硅片 1.03 元/片 N 型 210mm 价格 1.33 元/片 N 型 210R 硅片价格 1.13 元/片 均无变化[4] - 电池片价格：高效 PERC182 电池片价格 0.27 元/W PERC210 电池片价格 0.28 元/W 左右 TopconM10 电池片价格 0.42 元/W 左右 Topcon G12 电池片 0.41 元/w 较之前降 0.01 元/w Topcon210RN 电池片 0.42 元/W HJT210 半片电池 0.37 元/W[6] - 组件价格：PERC182mm 主流成交价 0.67 - 0.74 元/W PERC210mm 主流成交价 0.69 - 0.73 元/W N 型 182mm 主流成交价格 0.74 - 0.76 元/W N 型 210mm 主流成交价格 0.75 - 0.78 元/W 均无变化[6] - 3 月部分大厂有开工计划 上周天宏瑞科粒状硅新建 8 万吨第一阶段 2.5 万吨产能已点火 供应收缩态势将结束 产量预计较 2 月上涨 而需求端暂无明显好转 预计持续萎靡 供给过剩格局将持续 当日多晶硅价格宽幅震荡 整体成交量不多 市场情绪悲观[6] - 策略建议短期区间操作 主力合约短期预计维持震荡 跨期、跨品种、期现、期权暂无操作建议[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅价格预计维持区间震荡，整体供需双弱，上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间受成本支撑和减产预期限制 [3] - 多晶硅价格预计持续弱势震荡，工业硅价格弱势使多晶硅成本支撑薄弱，叠加高位库存和产业链需求传导困难，节后硅片企业复工但库存压力仍存，中东冲突或加剧盘面抛压 [7] 市场分析 工业硅 - 2026年3月16日，工业硅期货主力合约2605震荡下跌，开于8700元/吨，收于8685元/吨，较前一日结算变化 -20元/吨，变化 -0.23%，持仓236662手，3月15日仓单总数21976手，较前一日无变化 [1] - 工业硅现货价格持稳，华东通氧553硅9100 - 9300元/吨，421硅9500 - 9700元/吨，新疆通氧553价格8500 - 8700元/吨，99硅价格8500 - 8700元/吨，多地硅价持平，97硅价格持稳 [1] - 3月12日工业硅主要地区社会库存共55.2万吨，较上周减少0.18% [1] - 有机硅DMC报价13800 - 14300元/吨，节后下游多晶硅、有机硅、铝合金需求均有不同程度减少，多以试探性询单为主 [1] - 新疆地区开工率超50%，节后供给端逐渐恢复，但西南地区枯水期，开工率维持低位 [1] - 近日石油焦及新疆电价有所上涨，成本端支撑稳固 [2] 多晶硅 - 2026年3月16日，多晶硅期货主力合约2605震荡下跌，开于42030元/吨，收于41705元/吨，收盘价较上一交易日变化 -4.03%，主力合约持仓34647手，当日成交5856手 [3] - 多晶硅现货价格持稳，N型料42.00 - 50.00元/千克，n型颗粒硅43.00 - 45.00元/千克 [3] - 多晶硅厂家库存减少，硅片库存增加，多晶硅库存35.70，环比变化2.50%，硅片库存28.35GW，环比 -2.28%，多晶硅周度产量19000.00吨，环比变化1.06%，硅片产量11.98GW，环比变化8.12% [3] 硅片 - 国内N型18Xmm硅片1.03元/片，N型210mm价格1.33元/片，N型210R硅片价格1.13元/片 [4] 电池片 - 高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右，TopconM10电池片价格0.42元/W左右，Topcon G12电池片0.41元/w，Topcon210RN电池片0.42元/W，HJT210半片电池0.37元/W [6] 组件 - PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.74 - 0.76元/W，N型210mm主流成交价格0.75 - 0.78元/W [6] 策略 工业硅 - 单边短期区间操作，跨期、跨品种、期现、期权均无 [3] 多晶硅 - 单边短期区间操作，主力合约短期预计维持震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无 [7] 关注因素 - 西北复产及与西南停产情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况 [5] - 美国关税调整、期货上市对现货市场带动、资金情绪影响、政策扰动影响、中东地区战争对海外光伏需求影响 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面供给端排产增加但持续低位，需求复苏抬头，成本支撑上升，2605合约预计在8600 - 8770区间震荡；多晶硅方面供给端排产持续增加，需求端部分环节有恢复但后续或乏力，成本支撑持稳，2605合约预计在40800 - 42610区间震荡 [3][6][7][8] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划；利空因素为节后需求复苏迟缓以及下游多晶硅供强需弱 [10][11] - 主要逻辑为产能出清、成本支撑和需求增量 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量7 - 8万吨，环比增加8.33%；需求端上周需求6.8万吨，环比增长4.62%；多晶硅库存35.7万吨处于高位，硅片亏损，电池片和组件盈利；有机硅库存58500吨处于低位，生产利润2940元/吨，综合开工率65.4%环比持平且低于历史同期；合金锭库存5.8万吨处于高位，进口亏损2141元/吨；再生铝开工率58.8%，环比增加4.44%处于高位 [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产成本9769.7元/吨，环比持平，枯水期成本支撑上升 [6] - 3月16日，华东不通氧现货价9200元/吨，05合约基差为515元/吨，现货升水期货，基差偏多；社会库存55.2万吨，环比减少0.18%，样本企业库存197100吨，环比增加0.61%，主要港口库存13.4万吨，环比减少0.74%，库存偏空；MA20向上，05合约期价收于MA20上方，盘面偏多；主力持仓净空且空增，主力持仓偏空 [6] 多晶硅 - 供给端上周产量19000吨，环比增加1.06%，预测3月排产8.49万吨，较上月环比增加10.25%；需求端上周硅片产量11.98GW，环比增加8.12%，库存28.35万吨，环比减少；2月电池片产量37.09GW，环比减少10.49%，上周外销厂库存环比减少，3月排产量46.36GW，环比增加；2月组件产量29.3GW，环比减少16.76%，3月预计产量41.39GW，环比增加41.26%，国内月度库存环比减少，欧洲月度库存环比增加12.30%，目前组件生产盈利 [8] - 3月16日，N型致密料43500元/吨，05合约基差为4295元/吨，现货升水期货，基差偏多；周度库存35.7万吨，环比增加2.58%，处于历史同期高位，库存偏空；MA20向下，05合约期价收于MA20下方，盘面偏空；主力持仓净多且多增，主力持仓偏多 [8] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 各合约价格有涨有跌，如01合约收盘价9185元/吨，较前值跌30元，跌幅0.33%；华东不通氧553硅等现货价持平 [13] - 库存方面，周度社会库存55.2万吨，环比减少0.18%；周度样本企业库存197100吨，环比增加0.61%；周度主要港口库存13.4万吨，环比减少0.74% [13] - 产量/开工率方面，周度样本企业产量40940吨，较前值增加6570吨，增幅19.12%；新疆样本开工率78.83%，较前值增加12.11%，增幅18.15% [13] 多晶硅行情概览 - 各合约价格有涨有跌，如01合约收盘价43495元/吨，较前值跌285元，跌幅0.65% [14] - 硅片、电池片、组件等产品价格部分持平，如日度N型182mm硅片（130μm）元/片价格为1.03元，与前值持平 [14] - 周度硅片产量12.9GW，较前值增加0.7GW，增幅5.74%；周度硅片库存26.5GW，较前值减少7.5GW，降幅22.06% [14] - 光伏电池外销厂周度库存6.98GW，较前值减少1.74GW；光伏电池月度产量37.09GW，较前值减少4.35GW，降幅10.50% [14] - 组件月度产量29.3GW，较前值减少5.9GW，降幅16.76%；组件欧洲库存38.41GW，较前值增加4.21GW，增幅12.31%；组件国内库存24.76GW，较前值减少26.54GW，降幅51.73% [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前工业硅供应小幅增加，需求端相对弱势，高库存去化较难，短期内盘面维持震荡；当前多晶硅供需偏弱，库存持续累积维持高位，预计短期内维持偏弱震荡[2][3] 根据相关目录分别进行总结 工业硅 - 价格方面，截至2026年3月13日，新疆工业硅553通氧价格为8700元/吨，较上周持平，主力合约收8675元/吨[2][6] - 供应方面，新疆月初硅炉复产产量增加，云南因个别硅企硅炉增减产量环比小幅增加，四川少量硅炉复产预计下周释放产量，整体供应略有增加但偏紧[2] - 需求方面，多晶硅企业开工率稳定，耗硅量预计在10万吨附近，但多晶硅现货下跌或影响开工积极性；有机硅开工率稳定，需求增量不足；硅铝合金企业开工逐步修复，但铝价上涨抑制需求；12月工业硅出口5.49万吨，环比减少7%，同比增加2%[2] - 成本方面，本周工业硅成本暂稳[2] - 库存方面，3月12日工业硅全国社会库存共计55.2万吨，较上周减少0.1万吨[2] - 后市研判，短期内盘面维持震荡，关注供需开工变化情况[2] - 价差方面，截至3月13日，云南工业硅553通氧与421通氧价差为400元/吨，新疆为250元/吨，环比上周均持平[10] - 产量方面，截至3月13日，全国工业硅开炉数量为208台，较上周增加4台；开工率为25.81%，环比增加0.5%；周度产量为7.47万吨，环比增加0.23万吨[17] 多晶硅 - 价格方面，截至2026年3月13日，N型致密料价格为46500元/吨，较上周下跌2500元/吨，主力合约收42320元/吨[3][13] - 供应方面，三月部分二三线企业提产，预计产量小幅增加，头部企业通过代工消化硅料库存，整体供应较为宽松[3] - 需求方面，终端装机启动较慢，下游电池片组件环节复产进度不及预期，硅片企业去化缓慢，以刚需补库为主，对多晶硅实际采购需求疲软；12月多晶硅进口量为1872.8吨，环比增加77%；出口1670.4吨，环比减少48%[3] - 成本方面，本周多晶硅成本暂稳[3] - 库存方面，截至3月13日多晶硅厂库33.43万吨，较上周增加0.4万吨[3][21] - 后市研判，预计短期内维持偏弱震荡[3] 下游情况 - 硅片价格承压下行，截至3月13日，N型M10 - 182(130µm)等均价较上周分别下跌0.015 - 0.025元/片，短期在高库存、弱需求、成本下移压力下，价格难有提振[24][26] - 电池片价格小幅下移，截至3月13日，M10单晶TOPCon等分别报价较上周分别下跌0 - 0.01元/瓦，非硅成本高位有支撑，下游以刚需补库为主[28][30] - 组件市场整体平稳，截至3月13日，182单面TOPCon等报价较上周持平，临近4月1日出口增值税退税取消窗口，海外客户加速锁定订单，白银等辅材价格高位有依托，但需求未完全回暖，国内项目观望[33] - 有机硅DMC华东价格为14300元/吨，较上周持平，企业开工稳定，消费平稳[36] - 铝合金整体开工逐步修复，截至3月13日，上海铝合金锭ADC12价格为24700元/吨，较上周上涨600元/吨，铝价走高抑制下游需求或影响整体开工[38][40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅 - 基本面中性，供给端上周供应量7.8万吨环比增8.33%且排产增加，需求端上周需求6.8万吨环比增4.62%有所抬升，成本端枯水期成本支撑上升，2605合约预计在8585 - 8765区间震荡 [6] 多晶硅 - 基本面偏多，供给端上周产量1.9万吨环比增1.06%且排产持续增加，需求端部分产品生产和排产增加但后续或乏力，成本支撑持稳，2605合约预计在41100 - 42980区间震荡 [9][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量7.8万吨环比增8.33% [6] - 需求端上周需求6.8万吨环比增4.62%，多晶硅库存35.7万吨处高位，硅片亏损，电池片和组件盈利；有机硅库存58500吨处低位，生产利润2940元/吨，综合开工率65.4%环比持平低于历史同期；铝合金锭库存5.8万吨处高位，进口亏损1986元/吨 [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产成本9769.7元/吨环比不变，枯水期成本支撑上升 [6] - 基差03月13日华东不通氧现货价9200元/吨，05合约基差525元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 库存社会库存55.2万吨环比减0.18%，样本企业库存197100吨环比增0.61%，主要港口库存13.4万吨环比减0.74%，偏空 [6] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多 [6] - 主力持仓主力持仓净空，空增，偏空 [6] - 预期供给端排产增加，需求复苏抬头，成本支撑上升，2605合约在8585 - 8765区间震荡 [6] 多晶硅 - 供给端上周产量19000吨环比增1.06%，预测3月排产8.49万吨较上月环比增10.25% [9] - 需求端上周硅片产量11.98GW环比增8.12%，库存28.35万吨环比减2.27%，生产亏损，3月排产49.01GW较上月环比增10.70%；2月电池片产量37.09GW环比减10.49%，上周外销厂库存6.98GW环比减19.95%，生产盈利，3月排产46.36GW环比增24.99%；2月组件产量29.3GW环比减16.76%，3月预计产量41.39GW环比增41.26%，国内月度库存24.76GW环比减51.73%，欧洲月度库存38.41GW环比增12.30%，生产盈利 [10] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本40720元/吨，生产利润2780元/吨 [10] - 基差03月13日N型致密料43500元/吨，05合约基差3960元/吨，现货升水期货，偏多 [12] - 库存周度库存35.7万吨环比增2.58%，处于历史同期高位，偏空 [12] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空 [12] - 主力持仓主力持仓净多，空翻多，偏多 [11] - 预期供给端排产持续增加，需求总体有所恢复但后续或乏力，成本支撑持稳，2605合约在41100 - 42980区间震荡 [11] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 部分合约价格有涨跌，如01合约涨0.82%，02合约涨1.05%，03合约跌2.98%等 [17] - 现货价方面华东不同规格硅价大多持平 [17] - 库存方面周度社会库存、主要港口库存等有不同变化 [17] - 产量/开工率方面周度样本企业产量、各地区样本产量及开工率有变化 [17] - 成本利润方面不同地区不同规格成本及有机硅、铝合金相关成本利润有变化 [17] 多晶硅行情概览 - 部分合约价格有涨跌，如01合约涨0.62%，02合约跌10.20%等 [19] - 硅片、电池片、组件等产品价格、产量、库存、利润等有变化 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅价格预计维持区间震荡，整体供需双弱，上行取决于下游需求恢复和库存去化，下行受成本和减产预期限制 [3] - 多晶硅价格预计持续弱势震荡，成本支撑薄弱、需求预期未兑现、库存高位，产业链需求传导困难 [7] 各品种分析 工业硅 市场分析 - 2026年3月12日，工业硅期货主力合约2605开于8680元/吨，收于8645元/吨，较前一日结算跌35元/吨，跌幅0.41%，持仓245323手，3月11日仓单总数21340手，较前一日无变化 [1] - 工业硅现货价格持稳，华东通氧553硅9100 - 9300元/吨，421硅9500 - 9700元/吨，新疆通氧553价格8500 - 8700元/吨，99硅价格8500 - 8700元/吨，多地硅价持平，97硅价格持稳 [1] - 3月5日工业硅主要地区社会库存共55.3万吨，较上周减少1.25% [1] - 有机硅DMC报价14000 - 14300元/吨，节后下游多晶硅、有机硅、铝合金需求均有不同程度减少，多以试探性询单为主 [1] 供给情况 - 新疆地区开工率超50%，节后供给端逐渐恢复，但西南地区枯水期，开工率维持低位 [1] 成本情况 - 近日石油焦及新疆电价有所上涨，成本端支撑稳固 [2] 策略 - 单边短期区间操作，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [3] 多晶硅 市场分析 - 2026年3月12日，多晶硅期货主力合约2605震荡上涨，开于43100元/吨，收于42760元/吨，收盘价较上一交易日涨0.06%，持仓34264手（前一交易日34909手），当日成交4644手 [3] - 多晶硅现货价格下跌，N型料42.00 - 50.00元/千克（跌1.25元/千克），n型颗粒硅43.00 - 45.00元/千克 [3] - 多晶硅厂家库存减少，硅片库存增加，多晶硅库存35.70（环比变2.50%），硅片库存29.01GW（环比 - 2.28%），多晶硅周度产量18800.00吨（环比变1.06%），硅片产量11.08GW（环比变8.12%） [3] - 国内N型18Xmm硅片1.04元/片（跌0.01元/片），N型210mm价格1.35元/片，N型210R硅片价格1.14元/片 [4] - 高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右，TopconM10电池片价格0.42元/W左右，Topcon G12电池片0.41元/w，Topcon210RN电池片0.42元/W（跌0.01元/W），HJT210半片电池0.37元/W [6] - PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.74 - 0.76元/W，N型210mm主流成交价格0.76 - 0.78元/W [6] 需求与库存情况 - 下游硅片、电池片需求持续走弱，库存仍处高位，短期去库进程艰难，高库存压制下价格难有明显反弹，多晶硅市场成交氛围清淡，市场情绪悲观 [6] 供应情况 - 3月部分大厂陆续有开工计划，供应收缩态势将结束，产量预计较2月上涨，而需求端暂无明显好转，预计持续萎靡，供给过剩格局将持续 [6] 策略 - 单边短期区间操作，主力合约短期预计维持震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [7]