国内金价创历史新高 - 国内金价冲至每克1030元人民币 [1] - 市场预期未来可能迎来更猛烈的上涨行情 [1] 2025年黄金市场回顾 - 国际金价从年初每盎司2600美元左右飙升至年底4500美元以上 全年涨幅超过70% [3] - 现货黄金价格在2025年内刷新了50次历史纪录 涨势超过2020年疫情时期波动强度 [3] - 国内黄金饰品价格从每克800元左右涨至1360元左右 [12] - 金店销售旺盛 有时一家店一天能卖出2-3公斤金条 [12] - 黄金回收业务异常繁忙 部分商户因订单激增暂停接收个人订单 [12] 金价上涨驱动因素 - “多重逻辑共振”推动金价上涨 包括“乱世黄金”的避险逻辑 [5] - 2025年世界舞台变数多 美国政策高度不确定 欧亚地缘政治出现新紧张局势 [5] - 全球央行成为黄金市场最坚定庞大的买家 [7] - 国际货币基金组织数据显示 美元在全球外汇储备占比在2025年第二季度末降至56.32% 创1995年以来新低 [7] - 世界黄金协会调查显示 高达95%的受访央行预计未来12个月全球央行将继续购买黄金 [7] - 美国联邦政府债务规模突破38万亿美元 债务与GDP比率高企 [9] - 美国政府频繁将美元“武器化”实施金融制裁 引发多国对美元不信任 [9] - 市场对美元信用根基存在长期担忧 驱动金价上涨的核心逻辑可能已变 [9] - 本轮牛市出现美元与黄金“双强”局面 投资者选择黄金更多是为对冲政治风险和货币体系风险 [9] 贵金属板块普涨 - 2025年白银和铂金年内涨幅超过170% [10] - 工业需求构成支撑 光伏、电动汽车产业快速发展 数据中心和人工智能领域扩张对白银等金属构成新需求 [10] - 供应端受矿产投资周期长、环保政策等因素制约 增长缓慢 [10] 市场波动与情绪 - 2025年10月金价创新高后经历快速回调 现货黄金一度下跌超过2% [12] - 2025年12月中旬出现一波由获利回吐引发的技术性回调 [12] - 高盛、摩根大通等大机构发布看涨报告 强化市场看涨情绪 [12] - 有观点指出当前黄金市场存在一定泡沫 价格处于历史最高位且市场情绪过热 [14] - 美联储降息步伐不如预期或地缘政治冲突意外缓和可能动摇价格上涨逻辑 [14] - 黄金供给可能变化 如大型新矿发现或回收金大增 会影响市场预期 [14] 2026年市场展望 - 2026年元旦后国内黄金期货价格一周内从965元/克附近回到1010元/克左右 实现“开门红” [14] - 1月上旬国际现货黄金价格两日内上涨近200美元 重新突破每盎司4500美元关键关口 [14] - 摩根士丹利预测到2026年第四季度金价可能达到每盎司4800美元 [14] - 有分析师认为在地缘政治风险和美元降息双重支撑下 金价甚至有望挑战5000美元乃至6000美元高度 [14]

国际金价走势与驱动因素 - 2025年底国际市场黄金期货和现货价格均创历史新高 全年累计涨幅超过70% [1] - 金价上涨呈现“多重逻辑共振”特征 包括长期上涨趋势、地缘避险、通胀对冲及“去美元化”影响 [1] 地缘政治与避险需求 - 地缘政治乱局是金价上涨的最大推手 具体事件包括美国对委内瑞拉的行动、俄乌冲突僵局、中东局势不稳及欧洲问题 [2] - 美国战略调整带来的不可预期性增强了黄金的避险工具属性 [2] 国际货币体系与央行行为 - 国际货币体系正从单极向多元储备体系加速重构 [2] - 全球央行特别是新兴市场国家央行增持黄金以实现储备多元化 央行购金潮是“去美元化”的最直观体现 [2] 美元信用与资产属性 - 投资者对美元的购买力和保值性产生担忧 美国联邦政府债务规模突破38万亿美元侵蚀了美元信用 [2] - 美元“安全神话”破灭 黄金作为“非主权资产”的“终极避风港”价值重新凸显 [2]