报告基本信息 - 报告类型为晨会纪要，2026年第（223）期，发布日期2026-11-11，由中原期货研究咨询部发布 [2] - 报告包含国内外期货品种行情数据、宏观要闻及主要品种晨会观点 [2][4][10] 核心观点 - 宏观层面美国10月CPI环比上涨0.4%高于预期0.3%，核心CPI持平于0.3%亦高于预期0.2%，美联储12月加息预期升温，美债遭抛售，2年期美债收益率一度飙升20个基点至4.767%，美元走强、黄金白银承压 [6] - 特朗普表示美伊战争军事层面实际已结束，但美国将继续维持对伊朗海上封锁并保留重新采取军事行动的能力；伊朗要求美国满足七项条件否则霍尔木兹海峡不会开放 [7] - 前10个月我国货物贸易进出口总值44.81万亿元同比增长20%，10月当月进出口4.87万亿元同比增长31.2%，出口增长28.7%、进口增长34.7%，均连续6个月保持两位数增长；以美元计价10月出口同比增长35.2%、进口增长41.6%，贸易顺差1052.8亿美元 [7] - 伦敦基本金属全线下跌，LME期铜跌1.33%报13712.0美元/吨，LME期铝跌1.60%报3017.5美元/吨，LME期锌跌0.38%报3717.0美元/吨，LME期镍跌0.86%报16085.0美元/吨 [8] - 美油主力合约收跌0.47%报86.44美元/桶，布油主力合约跌0.54%报92.07美元/桶，市场押注伊朗局势降温、中东原油供应回升 [8] - 住建部表示前10个月全国二手房交易网签面积67971万平方米同比增长11.4%，二手房单月交易量已连续7个月同比增长超过10% [8] - 郑商所公告11月12日葵花籽油期货首批上市合约SO2705、SO2707、SO2709和SO2711挂牌基准价为10000元/吨 [8] 农产品品种观点 - 红枣：沧州市场特级灰枣11月10日报6.80—7.30元/公斤，低端价格较前期松动，新疆产区新枣陆续下树但客商收购积极性一般，销区库存去化偏慢，下游按需采购，旺季备货尚未集中启动，短期现货价格承压运行 [11] - 鸡蛋：河北馆陶45斤粉蛋11月10日报173元/箱较前一日持平，在产蛋鸡存栏量仍处相对高位，下游贸易商拿货偏谨慎，各环节库存小幅累积，蛋价贴近综合成本线，短期维持区间整理 [11] - 生猪：河南外三元生猪现货11月10日报8.72元/公斤较前一日微跌0.03元/公斤，全国生猪均价8.69元/公斤南北价差收窄，规模场出栏节奏平稳，屠宰企业开工率窄幅波动，短期现货价格或延续弱势震荡 [11] - 白糖：11月10日郑糖主力收于5195元/吨涨跌幅0.23%，持仓增加11842手至648578手，成交36.63万手，价格重心仍显承压；国际端印度泰国新榨季减产预期及巴西中南部减产对中期糖价有支撑，但印度开榨加快、雷亚尔贬值与乙醇采购政策扰动令原糖短期承压；国内高结转库存叠加新榨季广西云南增产预期，现货供应压力延续 [11] - 玉米：11月10日玉米主力合约开2235、收2195，跌42或1.88%，高点2237、低点2195，日内单边回落并收于最低，持仓增5220、成交放大，短线转弱特征明显；供应端主产区售粮进度同比偏慢，农户惜售叠加东北降雪阻碍外运，阶段性流通粮源偏紧但售粮压力后移隐患未消；需求端生猪养殖亏损、能繁去化延续，饲料企业随采随用 [11][13] - 棉花：11月10日郑棉主力开盘15375、收盘15370，较前一日跌25、跌幅0.03%，盘中最高15440、最低15355，持仓增1377至631961手，成交209275手；截至11月5日全国累计公检约247.6万吨，新疆机采籽棉收购价回落至6.5—7.0元/公斤，纺企开机率约68.5%，郑商所仓单降至6376张 [14] - 花生：10日花生主力合约收于7792元/吨较前一日下跌18元、跌幅0.31%，持仓减少4962手至127747手，减仓特征明显；河南花生价格稳定、东北偏弱，进口量大幅减少，新作河南花生3.75元/斤附近，油厂收购价稳定 [15] - 原木：11月10日原木主力收于811元/吨较前日上涨7.5元或0.50%，持仓量降至11528手减少1460手，成交量5727手；淡季定价重心由供应扰动转向需求验证，外盘报价持稳、成本底部未破，11月船期偏少、江苏货源偏紧 [18] - 纸浆：11月10日纸浆主力收于4688元/吨涨26元或1.25%，日内自4612低点回升并逼近4692高点，持仓减8304手、成交34.3万手；国产阔叶浆、化机浆产量环比回升，港口库存单周大幅累库至年内偏高位，供需宽松底层逻辑未改 [19] - 胶版印刷纸：11月10日主力合约收于3536元/吨涨跌幅-0.11%，日内高点3552、低点3522，持仓量增150手至21938手而成交仅7696手，交投相对清淡；双胶纸受浆纸同步检修及产线改造影响产量小幅缩减，但未改变整体宽松格局 [20][22] 能源化工品种观点 - 双焦：临汾低硫主焦煤现货价2230元/吨，邯郸准一级冶金焦（湿熄）2210元/吨，蒙5原煤1520元/吨，蒙5精煤1688元/吨，蒙3精煤1590元/吨；10日因成吉思汗诞辰纪念日三大口岸闭关一天，主产区煤矿复产持续推进但整体产量恢复偏慢，下游钢焦企业采购意愿不足，双焦低位弱势震荡运行 [22] - 尿素：当前尿素行业日产为21.70万吨，中下旬部分装置计划停车，供应预计下降，上游企业库存持续累积；下游补货逢低跟进，复合肥及板材企业维持按需补库，UR2701合约关注1700-1780元/吨运行区间 [22] - 烧碱：11月10日山东地区32%碱主流价报529元/吨（-1），郑商所仓单222（-10）；截至20261105中国10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为77.0%环比-1.3%，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存60.49万吨（湿吨）环比+9.27%、同比+45.84% [22] - 原油：11月10日原油主力合约收于597.2元/桶单日下跌40.4元、跌幅5.36%，盘中高开低走并逼近日内低点595.7，成交放大至120957手而持仓减少348手；美伊在卡塔尔、巴基斯坦斡旋下重启实质性谈判的概率上升，地缘供应溢价快速回吐 [22][23] - LPG：11月10日LPG主力合约收于6158元/吨单日下跌4.94%，盘中冲高6387后大幅回落并下探6081，结算价6271，放量长阴收于低位；丙烷CP上调至720美元/吨、丁烷780美元/吨及海运费高企带来进口成本支撑，但被需求走弱和地缘缓和预期压制 [23] - 塑料：11月11日8:00塑料主力合约8362.00较11月10日15:00的8276.00上涨86.0，涨幅1.039% [4] - 聚丙烯PP：11月11日8:00聚丙烯PP主力合约9060.00较11月10日15:00的8912.00上涨148.0，涨幅1.661% [4] - 苯乙烯：11月11日8:00苯乙烯主力合约8826.00较11月10日15:00的8654.00上涨172.0，涨幅1.988% [4] - 甲醇：11月11日8:00甲醇主力合约3105.00较11月10日15:00的3064.00上涨41.0，涨幅1.338% [4] - 乙二醇：11月11日8:00乙二醇主力合约4857.00较11月10日15:00的4782.00上涨75.0，涨幅1.568% [4] - 天然橡胶：11月11日8:00天然橡胶主力合约18755.00较11月10日15:00的18800.00下跌45.0，跌幅0.239% [4] - 燃油：11月11日8:00燃油主力合约3947.00较11月10日15:00的3985.00下跌38.0，跌幅0.954% [4] 有色金属及黑色品种观点 - 螺纹钢热卷：螺纹钢夜盘涨12收报3045，热卷夜盘涨1报3197；11日全国建材成交万吨环比增加8.79%，市场报价多数持稳个别下调10元/吨；钢厂盈利率仅11.26%，随着淡季深入原料补库动力不足，负反馈压力仍存，预计钢价短时波动反复但整体趋于低位震荡运行 [23] - 金银：周二COMEX黄金期货跌1.80%报4040.50美元/盎司，COMEX白银期货跌2.21%报51.53美元/盎司，主要因美联储加息预期升温叠加美元走强和美债收益率大幅上行 [23][24] - 氧化铝：11月10日上海有色氧化铝均价报2644元/吨，上期所仓库仓单206016（+8404）；截至11月5日全国冶金级氧化铝建成总产能11962万吨/年，运行总产能9037万吨/年，周度开工率环比下降1.63个百分点至75.55%；供应端阶段性减产逐步落地，但需求端备货意愿不足，总库存延续高位累库态势 [24] - 铜铝：11月10日上海有色1电解铜均价报109430元/吨（-555），升贴水报1700元/吨（-675）；A00铝均价报23290元/吨（-250），升贴水报-20元/吨（+0）；全国主流地区铜库存环比上周一减少1万吨左右至5万吨上方，较去年同期20万吨附近减少14万吨左右；国内电解铝锭社会库存50.70万吨较上周四减少1.40万吨；10月中国未锻轧铝及铝材出口量为59.4万吨环比下降9.5%降幅略超预期；印度商工部于11月9日对原产于或进口自中国、马来西亚、泰国和越南的铝挤压型材启动反倾销调查 [24] - 硅铁：11月10日主产区72硅铁自然块5400-5500元/吨，01合约基差48元/吨（+2） [24] - 硅锰：11月10日北方6517价格5630-5730元/吨，南方价格5700-5800元/吨；天津港Mn45%澳块39.3元/度（+0.1），Mn36.5%半碳酸34.3元/吨度（+0.1）；周二锰硅减仓反弹近2%，主力01合约基差174元/吨（-28） [24] - 铁合金总结：周二锰硅强势领涨商品减仓反弹近2%，煤电曾是三季度价格反弹核心驱动，进入四季度煤炭保供增产预期+电价下调，成本逻辑削弱是近期合金走弱主要原因；锰硅虽有锰矿成本支撑但自身供强需弱延续，弱现实将压制反弹高度 [26] - 碳酸锂：11月10日碳酸锂主力合约收于87100元/吨跌0.43%，日内冲高89560后回落、最低下探86660，收盘明显低于88080结算价，呈现反弹乏力、低位弱势探底特征；供应端锂盐产量维持高位，远期供给宽松预期继续压制上方空间，需求端下游以逢低采购为主主动补库意愿偏弱 [26] 化工品行情数据 - 焦煤：11月11日8:00主力合约1414.50较11月10日15:00的1410.50上涨4.0，涨幅0.284% [4] - 焦炭：11月11日8:00主力合约1940.00较11月10日15:00的1938.00上涨2.0，涨幅0.103% [4] - PVC：11月11日8:00主力合约4884.00较11月10日15:00的4840.00上涨44.0，涨幅0.909% [4] - 沥青：11月11日8:00主力合约4255.00较11月10日15:00的4234.00上涨21.0，涨幅0.496% [4] - 玻璃：11月11日8:00主力合约885.00较11月10日15:00的875.00上涨10.0，涨幅1.143% [4] - 纯碱：11月11日8:00主力合约965.00较11月10日15:00的954.00上涨11.0，涨幅1.153% [4] - LPG：11月11日8:00主力合约6227.00较11月10日15:00的6158.00上涨69.0，涨幅1.120% [4] - 烧碱：11月11日8:00主力合约1551.00较11月10日15:00的1544.00上涨7.0，涨幅0.453% [4] - 纸浆：11月11日8:00主力合约4682.00较11月10日15:00的4688.00下跌6.0，跌幅0.128% [4] - 20号胶：11月11日8:00主力合约15885.00较11月10日15:00的15895.00下跌10.0，跌幅0.063% [4] - PTA：11月11日8:00主力合约5936.00较11月10日15:00的5914.00上涨22.0，涨幅0.372% [4] - 原油：11月11日8:00主力合约604.40较11月10日15:00的597.20上涨7.20，涨幅1.206% [4] 农产品行情数据 - 黄大豆1号：11月11日8:00主力合约5192.00较11月10日15:00的5190.00上涨2.0，涨幅0.039% [4] - 黄大豆2号：11月11日8:00主力合约3830.00较11月10日15:00的3830.00持平 [4] - 豆粕：11月11日8:00主力合约3090.00较11月10日15:00的3086.00上涨4.0，涨幅0.130% [4] - 菜粕：11月11日8:00主力合约2242.00较11月10日15:00的2243.00下跌1.0，跌幅0.045% [4] - 豆油：11月11日8:00主力合约8672.00较11月10日15:00的8690.00下跌18.0，跌幅0.207% [4] - 菜籽油：11月11日8:00主力合约9755.00较11月10日15:00的9779.00下跌24.0，跌幅0.245% [4] - 棕榈油：11月11日8:00主力合约8734.00较11月10日15:00的8729.00上涨5.0，涨幅0.057% [4] - 白砂糖：11月11日8:00主力合约5157.00较11月10日15:00的5195.00下跌38.0，跌幅0.731% [4] - 黄玉米：11月11日8:00主力合约2191.00较11月10日15:00的2195.00下跌4.0，跌幅0.182% [4] - 玉米淀粉：11月11日8:00主力合约2483.00较11月10日15:00的2484.00下跌1.0，跌幅0.040% [4] - 一号棉花：11月11日8:00主力合约15445.00较11月10日15:00的15370.00上涨75.0，涨幅0.488% [4] - 棉纱：11月11日8:00主力合约21375.00较11月10日15:00的21325.00上涨50.0，涨幅0.234% [4]

新能源及有色金属日报 | 2026-11-11 碳酸锂偏弱震荡，终端需求承压 市场分析 2026-11-10，碳酸锂主力合约2701开于88520元/吨，收于87100元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化-2.96%。当日 成交量为267255手，持仓量为401689手，前一交易日持仓量400442手，根据SMM现货报价，目前基差为2930元/ 吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单23810手，较上个交易日变化50手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价89300-93200元/吨，较前一交易日变化-1250元/吨，工业级碳酸锂 报价86000-89900元/吨，较前一交易日变化-1250元/吨。6%锂精矿价格1195美元/吨，较前一日变化-43美元/吨。 供应：据 SMM 统计，碳酸锂周度总产量28200吨，环比+379吨；其中辉石产碳酸锂17042吨，环比+538吨；云母 产碳酸锂3209吨，环比-89吨；盐湖产碳酸锂5554吨，环比-110吨；回收产碳酸锂2395吨，环比+40吨。 库存：根据SMM最新统计数据，现货库存为50310吨，环比-831吨。其中冶炼厂库存为7360吨，环比-234吨； ...