高德文旅事业部解散事件 - 前高级业务专员春山辞职信曝光高德文旅事业部从高调起步到骤然解散全过程 部门于8月25日正式解散[1][2] - 春山指控高德盲目复制美团CPG广告竞价模式 导致商户亏损率超过82% 部分旅行社五个月内零成交[5] - 高德官方回应称爆料人实为外包销售人员 业绩持续处于团队末位 其中两个月业绩为零 已于7月底被辞退[8] 高德文旅业务运营问题 - 贵州荔波试点数据显示联票渗透率达35% 二次消费提升120% 项目成功推动3600万首轮投资落地[4] - 员工为完成消耗额KPI纵容劣质供应商 第三方服务商强制用户使用推广通余额[5][27] - 项目在签约前夕被高层以技术不可行为由突然终止 政府问责与合作方索赔风险全部转嫁至一线团队[4][23] 阿里巴巴战略调整影响 - 随着飞猪 饿了么并入淘天 高德文旅在阿里大消费生态战略调整中迅速边缘化 沦为组织调整弃子[7][13] - 技术资源分配失衡 隧道导航项目获数亿资金投入 而文旅数据中台预算被大幅削减[7][27] - 高德将有效广告位全部打包出售给携程 并向旅行社收取高额推广费[7] 高德地图业务表现 - 2024年6月月活跃用户数超8亿 在国内移动互联网应用中排名第四[10] - 2024年全年营收突破120亿元 其中在线广告收入达78亿元 占比65%[12] - 2025年2月阿里巴巴集团高管称高德地图首次实现盈利 但盈利基础尚未稳固[12] 本地生活业务挑战 - 高德70%的用户日均使用时长仅12分钟 集中于驾车导航场景[15] - 网约车市场呈现滴滴主导格局 2024年滴滴国内市占率75% 日均单量3300万单 高德仅为1000万单[17] - 用户习惯上即使在高德搜索餐厅或景点 大多数人仍会跳转至美团或抖音下单[18] 运营与投诉问题 - 黑猫投诉平台上关于高德地图的投诉超过4万条 多与退款及服务内容有关[15] - 2023年10月高德因假门票事件登上热搜 多名游客投诉所购海昏侯国遗址公园门票无法使用[16]

报告行业投资评级 - 看好 [4] 报告的核心观点 - 三大平台密集调整业务战略，行业竞争转向效率与协同，电商平台即时零售赛道加速布局，竞争由价格战转向全方位生态整合，看好各平台利用资源禀赋实现差异化竞争，驱动行业高质量发展 [4][8] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点 - 阿里将饿了么和飞猪并入中国电商事业群，从平台经济向大消费生态转型，构建消费生态闭环，提升用户转化率和留存率，增强生态粘性 [4][8][9] - 美团优选在全国多地暂停服务，进行战略转型升级，聚焦即时零售业务，调整涉及拓展闪购品类、加码小象超市、转型升级美团优选、开拓海外市场 [4][14][16] - 京东以“0 佣金”策略切入酒旅市场，依托供应链优势和会员生态协同重构行业价值链，若能转化优势，或推动酒旅市场从“流量垄断”走向“效率驱动” [4][20][22] 本周休闲服务行业行情回顾 本周市场行情回顾 - 2025 年 6 月 23 日至 27 日，社会服务指数上涨 4.61%，相较于沪深 300 上涨 2.66pct，在申万一级行业中排名第 8 位；商贸零售指数上涨 4.56%，相较于沪深 300 指数上涨 2.60pct，在申万一级行业中排名第 9 位 [4][27] 本周个股行情一览 - 本周商贸零售行业涨幅前 3 的个股为翠微股份（+31.80%）、时代万恒（+30.99%）、银座股份（+17.48%）；跌幅后 3 的个股为潮宏基（-2.14%）、莱绅通灵（-3.13%）、高鑫零售（-9.06%） [31][36] - 本周社会服务行业涨幅前 3 的个股为九毛九（+14.52%）、天目湖（+14.09%）、曲江文旅（+8.91%）；跌幅后 3 的个股为中国中免（+0.68%）、ST 张家界（-2.27%）、ST 联合（-4.48%） [31][36] - 截止 2025 年 6 月 27 日，商贸零售行业港股通持股比例排序为阿里巴巴（8.20%）、六福集团（3.94%）、周生生（1.52%）、周大福（0.98%） [31][37] - 截止 2025 年 6 月 27 日，社会服务行业港股通持股比例占比前三名分别为九毛九（23.58%）、海昌海洋公园（16.24%）、美团点评（14.90%） [31][40] 公司公告更新 商贸零售 - 中国黄金股东中信证券投资有限公司拟减持不超过 13,919,381 股（占公司总股本 0.83%）的公司股份 [41] - 小商品城控股股东商城控股累计增持 5288.53 万股（占总股本 0.96%）、金额 9.98 亿元，完成增持计划 [41] 社会服务 - 力盛体育截至 2025 年 6 月 23 日回购股份 166.32 万股，占总股本的 1.0146%，成交总金额 2149.6598 万元，将继续实施回购计划 [42] - 丽尚国潮大股东红楼集团计划减持不超过 16,076,400 股，占公司总股本的 2.11% [42] 行业大事回顾 商贸零售行业 - 阿里电商整合资源发力即时零售，京东 618 下单用户数超 100%增长，美团闪购手机、家电成交大增，永辉超市推进“胖东来模式”调改，阿里云加速全球 AI 云部署，周大生连续 15 年蝉联“中国 500 最具价值品牌” [44] 社会服务行业 - 新疆旅游市场热度持续上升，东航将开通上海 - 奥克兰 - 布宜诺斯艾利斯航线，日本入境游创新高，中国饭店集团 60 强出炉，圣贝拉登陆港股 [45][46] 行业重点公司估值 - 报告给出电商、超市百货、黄金珠宝、人力资源、消费品牌、数字商业、景区类、酒店类、餐饮类、旅游服务等行业重点公司的股价、市值、EPS、PE 等估值数据 [48][49]