2026 年 1 月 9 日 南美丰产预期不改 连粕延续震荡 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 豆粕月报 黄蕾 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 何天 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 敬请参阅最后一页免责声明 1/21 要点 要点 要点 ⚫ 当前中国采购2025/2026年度美豆预计达到1000-1100万 吨，市场预期目标为1200万吨，完成度9成左右；1-3月 船期大豆买船计划基本完成，后续采购转向南美市场， 中国采购美豆节奏将放缓；截至2026年1月1日当周， 2025/2026年度美豆累计出口销售量为2858万吨，进度为 64%，去年同期为79%，整体销售进度偏慢。 ⚫ 美国月度油籽压榨报告显示，2025年11月大豆压榨量为 662万短吨，去年同期 ...

报告核心观点 - 豆粕因出口预期好转、美豆收涨而反弹，豆一技术面偏强呈反弹震荡态势 [1] 基本面跟踪 期货数据 - DCE豆一2509日盘收盘价4179元/吨，涨36（+0.87%），夜盘收盘价4189元/吨，涨23（+0.55%） [1] - DCE豆粕2509日盘收盘价2977元/吨，跌9（-0.30%），夜盘收盘价3012元/吨，涨34（+1.14%） [1] - CBOT大豆11收盘价1019.75美分/蒲，涨17.25（+1.72%） [1] - CBOT豆粕12收盘价283.1美元/短吨，涨3.2（+1.14%） [1] 现货数据 - 山东豆粕价格持平，有不同月份基差报价如9月M2509 + 30等 [1] - 华东豆粕泰州汇福2830元/吨较昨持平，也有不同月份基差报价 [1] - 华南豆粕价格较昨 - 10至 + 10，2840～2940元/吨，有不同月份基差报价 [1] 主要产业数据 - 豆粕前一交易日成交量4.7万吨/日，前两交易日5.65万吨/日 [1] - 豆粕库存前一交易日84.29万吨/周，前两交易日77.07万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 7月16日CBOT大豆期货收盘上涨，受美国农业部单日出口销售报告提振 [3] - 美国农业部称私人出口商向未知目的地销售12万吨大豆，2025/26年度交货，市场猜测买家可能是中国 [3] - 特朗普宣布与印尼达成农业贸易协议，印尼承诺采购45亿美元美国农产品，提升大豆出口需求信心 [3] - 受特朗普解除鲍威尔职务传言影响，美元一度下滑后仍维持疲软，增强美国农产品出口竞争力 [3] - 美国中西部大豆主产区整体天气条件有利 [3] 趋势强度 - 豆粕趋势强度 + 1，豆一趋势强度 + 1，仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [3]