政策背景与核心目标 - 国家发改委、国家能源局发布《关于完善省内天然气管道运输价格机制促进行业高质量发展的指导意见》，旨在加强自然垄断环节价格监管并提升天然气管道运输效率 [3] - 政策核心目标是建立科学、透明、高效的管道运输价格形成机制，解决行业长期存在的价格机制不统一、成本传导不畅、资源配置低效等问题 [3] - 新规遵循"管住中间、放开两头"原则，对中间管道运输环节实施政府定价监管，同时推动上游气源采购和下游终端销售的市场化改革 [3] 定价机制改革 - 省内天然气管道运输价格将由"一线一价""一企一价"向分区定价或全省统一价格过渡，以实现与跨省管道运输价格机制的有效衔接 [4] - 跨省天然气管输价已从2024年起执行"一区一价"，西北价区运价率为0.1262元/千方·公里，东北价区为0.1828元/千方·公里，中东部为0.2783元/千方·公里，西南价区为0.3411元/千方·公里 [4] - 省内天然气管道运输价格将按照"准许成本加合理收益"方法核定，管道资产折旧年限原则上按40年确定，准许收益率原则上不高于10年期国债收益率加4个百分点 [4] 行业影响与效益 - 以10年期国债收益率约2%计算，省内管输准许收益率在6%左右，低于国内大部分跨省管输准许的7%-8%收益率，将直接推动省内管输费下降 [5] - 中游管输环节将告别垄断利润，转向精细化运营和服务竞争，加速行业洗牌；下游终端用户将直接享受成本下降红利，需求潜力进一步释放 [5] - 减少供气环节有利于下游城燃企业修复对居民用户售气的价差，2022年至今年7月全国187个地级以上城市进行了居民顺价，提价幅度为0.21元/方 [5] 市场活力与竞争格局 - 新规将释放终端用气市场活力并提升城燃企业需求侧管理水平，大用户跳过城燃分销环节直接购气将显著降低采购成本 [6] - 化工、燃气电厂等工业领域天然气替代燃煤、燃油需求有望被激发 [6] - 城燃企业面临直购分销压力，将通过综合能源解决方案等增值服务或阶梯气价、季节价差等定价策略吸引留存客户 [6]

为加强自然垄断环节价格监管，提升天然气管道运输效率，国家发改委、国家能源局近日发布《关于完 善省内天然气管道运输价格机制促进行业高质量发展的指导意见》（下称"《意见》"）。 行业人士认为，这将直接推动省内管输费下降。据张樨樨和东吴证券研究所分析师袁理等人测算，以10 年期国债收益率约2%计算，省内管输准许收益率在6%左右，明显低于国内大部分跨省管输准许的 7%-8%收益率。"由此，中游管输环节将告别垄断利润，转向精细化运营和服务竞争，加速行业洗牌； 下游终端用户将直接享受成本下降红利，需求潜力进一步释放。"黄庆说。 此外，《意见》还强调优化管道规划和投资管理，减少供气环节，鼓励上游供气企业与城燃企业、大用 户开展直购直销。对没有实质性管网投入、不提供必要管道运输服务的"背靠背"分输站等供气环节，加 大力度清理取消。 在行业人士看来，中游成本监审与冗余环节清理带来的直接结果是管输价格下降，从而带动终端销售价 格下滑，缓解下游用气成本压力。袁理分析称，减少供气环节有利于下游城燃企业修复对居民用户售气 的价差。他表示，当前下游城燃仍处于居民顺价周期，2022年至今年7月，全国187个（占比64%）地级 以上城市进行 ...

行业人士认为，《意见》通过价格机制这一市场核心杠杆，系统性重构了天然气产业链各环节的利益分配与行为规则，下游用气方将直接享受管输成本下 降带来的红利。 其次，《意见》明确按照"准许成本加合理收益"的方法核定省内天然气管道运输价格，即天然气管道资产折旧年限原则上按40年确定，准许收益率结合管 道建设需要、用户承受能力等因素确定，原则上不高于10年期国债收益率加4个百分点。 行业人士认为，这将直接推动省内管输费下降。据张樨樨和东吴证券研究所分析师袁理等人测算，以10年期国债收益率约2%计算，省内管输准许收益率 在6%左右，明显低于国内大部分跨省管输准许的7%-8%收益率。"由此，中游管输环节将告别垄断利润，转向精细化运营和服务竞争，加速行业洗牌；下 游终端用户将直接享受成本下降红利，需求潜力进一步释放。"黄庆说。 此外，《意见》还强调优化管道规划和投资管理，减少供气环节，鼓励上游供气企业与城燃企业、大用户开展直购直销。对没有实质性管网投入、不提供 必要管道运输服务的"背靠背"分输站等供气环节，加大力度清理取消。 在行业人士看来，中游成本监审与冗余环节清理带来的直接结果是管输价格下降，从而带动终端销售价格下滑，缓解 ...

行业投资评级 - 行业评级为强于大市(维持评级) [6] 核心观点 - 《指导意见》的推出有利于加强自然垄断环节价格监管，提升天然气管道运输效率，促进行业高质量发展 [1] - 政策有利于减少层层加价，从运输环节降低下游用气成本，看好下游城市燃气公司管输成本降低 [5] - 建议关注城市燃气公司昆仑能源、新奥能源、华润燃气、港华智慧能源、中国燃气 [5] 政策内容总结 定价机制调整 - 明确省内天然气管道运输价格由省级发展改革部门制定，原则上不再下放定价权限 [2] - 实行统一定价模式，由"一线一价"、"一企一价"向分区定价或全省统一价格过渡，实现与跨省天然气管道运输价格机制有效衔接 [2] - 跨省天然气管道运输价格已执行"一区一价"，西北价区运价率为0.1262元/千立方米·公里，东北价区为0.1828元/千立方米·公里，中东部价区为0.2783元/千立方米·公里，西南价区为0.3411元/千立方米·公里 [2] 定价参数设置 - 天然气管道资产折旧年限原则上按40年确定（部分输气管线当前折旧年限为30年） [3] - 准许收益率原则上不高于10年期国债收益率加4个百分点，以2025年8月1日10年期国债收益率（1.75%）计算，准许收益率约为5.75%，低于国内大部分天然气管道准许收益率水平（7、8%） [3] - 核定管道输气量（周转量）应设置最低负荷率要求，原则上不低于50% [3] 管道规划与市场规范 - 优化全省天然气管道规划布局，减少运输层级，缩短运输路径，避免重复建设 [4] - 不得以代输费和管道租赁费等名义规避政府定价，不得通过改变计价方式、强制服务等变相提高管道运输价格 [4]

定价权限与范围 - 省内各级天然气管道运输价格由省级发展改革部门制定 原则上不再下放定价权限 [4] - 已纳入国家统一定价的跨省管道系统省内段及配套支线 省级部门不再重复定价 [4] 定价模式优化 - 从"一线一价"、"一企一价"向分区定价或全省统一价格过渡 实现与跨省管道价格机制衔接 [5] - 过渡期可通过制定标杆价格引导管道经营企业资源整合 提升管网效率 [5] 价格核定方法 - 采用"准许成本加合理收益"方法 核定准许成本与收益后结合输气量确定价格 [6] - 管道资产折旧年限原则上按40年确定 准许收益率不高于10年期国债收益率加4个百分点 [6] - 输气量最低负荷率原则上不低于50% 监管周期为3年 重大变化可提前校核 [6][7] 管道规划与投资管理 - 省级能源主管部门统一负责管道规划 需优化布局减少运输层级和重复建设 [8] - 优先支持综合实力强的存量管道企业投资新项目 促进资源集中整合 [8] - 支持符合条件的城镇燃气企业和大用户就近接入干线管道下载天然气 [9] 供气环节压缩 - 推动减少供气环节层层加价 鼓励上游企业与城镇燃气企业直购直销 [10] - 清理无实质管网投入的"背靠背"分输站 从严核定其服务价格 [10] - 多条省内管道接续供气时 可制定运输价格累加上限减轻用户负担 [10] 市场秩序规范 - 禁止管道企业以代输费、租赁费等名义规避政府定价或变相提价 [11] - 干线管网可覆盖区域不得强制统购统销加价 需落实公平接入要求 [11] - 加强价格监督检查 严查违法违规行为并公开曝光 [11] 实施要求 - 全面摸底省内管道情况 形成政府定价清单并持续更新 [12] - 需制定完善价格管理办法 明确改革过渡期和过渡方式 [12]

天然气管道运输价格机制改革 - 国家发改委及能源局发布指导意见推动省内天然气管道运输价格机制改革[1] - 定价模式将从"一线一价"和"一企一价"转向分区定价或全省统一价格[1] - 新机制旨在实现与跨省管道运输价格机制衔接并构建"全国一张网"[1] 过渡期安排 - 过渡期内将采用制定标杆价格等方式引导行业整合[1] - 政策目标是通过优胜劣汰提升管网运行效率[1] - 资源整合将推动管道经营企业优化结构[1]

8月1日，国家发改委、国家能源局发布《关于完善省内天然气管道运输价格机制促进行业高质量发展的 指导意见》，其中指出，省内各级天然气管道（不含企业内部自用管道）运输价格由省级发展改革部门 制定，原则上不再下放定价权限。已经纳入国家统一定价的跨省天然气管道系统省内段及配套支线，省 级发展改革部门不再重复定价。省内天然气管道运输价格应当实行统一定价模式，由"一线一价"、"一 企一价"向分区定价或全省统一价格过渡，实现与跨省天然气管道运输价格机制有效衔接，助力形成"全 国一张网"。过渡期内可采取制定标杆价格等方式，引导管道经营企业优胜劣汰、资源整合，提升管网 运行效率。 原文如下： 国家发展改革委 国家能源局关于 完善省内天然气管道运输价格机制 促进行业高质量发展的指导意见 发改价格〔2025〕1014号 各省、自治区、直辖市、新疆生产建设兵团发展改革委、能源局，国家能源局各派出机构，国家石油天 然气管网集团有限公司： 为贯彻落实党的二十届三中全会精神和党中央、国务院关于深化石油天然气市场体系改革、完善价格治 理机制的决策部署，加强自然垄断环节价格监管，提升天然气管道运输效率，促进行业高质量发展，现 就完善省内天然气 ...

天然气管道运输价格机制改革 - 省内各级天然气管道运输价格由省级发展改革部门制定 原则上不再下放定价权限 [1] - 已纳入国家统一定价的跨省天然气管道系统省内段及配套支线 省级发展改革部门不再重复定价 [1] - 省内天然气管道运输价格实行统一定价模式 由"一线一价"、"一企一价"向分区定价或全省统一价格过渡 [1] - 价格机制需与跨省天然气管道运输价格有效衔接 助力形成"全国一张网" [1] - 过渡期内可采取制定标杆价格等方式 引导管道经营企业优胜劣汰和资源整合 提升管网运行效率 [1]