乳业股市场表现 - 优然牧业股价上涨5.74%至3.13港元 [1] - 现代牧业股价上涨3.36%至1.23港元 [1] - 中国飞鹤股价上涨1.95%至4.18港元 [1] - 中国圣牧股价上涨1.59%至0.32港元 [1] 原奶价格动态 - 全国主产区原奶均价从8月3.02元/kg提升至9月末3.04元/kg [1] - 宁夏散奶价格从2.1-2.2元/kg提升至3.5-3.7元/kg [1] - 价格稳定受中秋国庆礼赠需求及奶牛热应激阶段供给量下降带动 [1] - 双节前备货及学生奶生产需求带动部分区域散奶价格反弹 [2] 行业供需与产能去化 - 奶牛存栏量9月环比下降0.18%，8月环比下降0.2% [2] - 行业累计去化幅度已达约8% [2] - 奶企去产能趋势仍在延续，产能去化或已接近尾声 [2] - 规模牧场占比提升背景下，奶价涨跌波动将显著平抑 [1] 行业周期与盈利展望 - 原奶价格经过4年下行周期，近期迎来阶段性稳定 [1] - 本轮奶价进入下行周期末端，有望迎来拐点 [1] - 奶价周期拐点值得期待 [2] - 奶价降幅收窄及淘牛减亏将带来牧业公司报表端利润修复 [1] - 目前奶价仍处于成本线以下，行业亏损与资金压力持续存在 [2]

股价表现 - 优然牧业股价上涨5.74%至3.13港元 [1] - 现代牧业股价上涨3.36%至1.23港元 [1] - 中国飞鹤股价上涨1.95%至4.18港元 [1] - 中国圣牧股价上涨1.59%至0.32港元 [1] 原奶价格动态 - 全国主产区原奶均价从8月3.02元/kg提升至9月末3.04元/kg [1] - 宁夏散奶价格从2.1-2.2元/kg提升至3.5-3.7元/kg [1] - 奶价阶段性稳定主要受中秋国庆礼赠需求及奶牛热应激导致供给下降影响 [1] - 9月以来双节前备货及学生奶生产需求带动部分区域散奶价格反弹 [2] 行业供需与产能 - 奶牛存栏量持续去化，9月环比下降0.18%，8月环比下降0.2% [2] - 奶牛存栏累计去化幅度已达约8% [2] - 行业亏损与资金压力持续存在，奶价仍处于成本线以下 [2] - 产能去化趋势延续，或已接近尾声 [2] 周期展望与公司影响 - 原奶价格经过4年下行周期，目前处于周期末端，有望迎来拐点 [1][2] - 在规模牧场占比提升背景下，未来奶价涨跌波动将显著平抑 [1] - 对于牧业公司，奶价降幅收窄及淘汰奶牛减亏将带来报表端利润修复 [1]

港股乳制品股表现 - 连续下跌后迎来反弹 优然牧业涨4% 原生态牧业涨3.77% 现代牧业涨2.5% 中国圣牧和中国飞鹤均涨约1.5% [1][2] 原奶市场供需状况 - 9月双节前备货及学生奶生产需求带动部分区域散奶价格反弹 但主产区奶价整体保持稳定 [1] - 当前奶价仍处于成本线以下 行业亏损与青贮带来的资金压力持续存在 [1] - 产能去化继续演绎 9月奶牛存栏量环比下降0.18% 8月为下降0.2% 累计去化幅度已达约8% [1] 行业周期展望 - 双节因素对奶价形成短期支撑 但奶企去产能趋势仍在延续 [1] - 待节日消费支撑减弱 去化趋势或更无需过度担忧 [1] - 目前产能去化或已接近尾声 奶价周期拐点值得期待 [1]

行业供需与价格动态 - 9月以来双节前备货启动及学生奶生产需求带动部分区域散奶价格出现反弹 [1] - 主产区奶价整体仍保持稳定且目前奶价仍处于成本线以下 [1] - 双节因素对奶价形成短期支撑但节日消费支撑减弱后去化趋势或更无需过度担忧 [1] 行业产能与成本状况 - 行业亏损与青贮带来的资金压力持续存在 [1] - 产能去化继续演绎9月奶牛存栏量环比下降0.18%8月为下降0.2% [1] - 累计去化幅度已达约8% [1] 行业前景展望 - 奶企去产能趋势仍在延续 [1] - 目前产能去化或已接近尾声 [1] - 奶价周期拐点值得期待 [1]