公司概况与上市进程 - 浙江力积存储科技股份有限公司于11月28日向港交所提交新版上市申请书，独家保荐人为中信证券 [1] - 公司为国家级专精特新“小巨人”企业，专注于DRAM内存芯片设计 [1][4] - 公司历史可追溯至2020年初，创始人收购日本存储芯片设计公司Zental Japan，并于同年3月正式成立，承接其大部分资产和技术基础 [4] - 公司注册地于2025年6月从浙江金华迁至杭州，以依托长三角科创资源加速发展 [4] 核心产品与市场地位 - 核心产品聚焦8GB DDR4及更早代际的利基DRAM产品，应用于消费电子、网络通信、汽车电子等领域 [4] - 2024年利基DRAM全球市场占比达8.5% [4] - 按2024年利基DRAM收入计算，公司在全球利基DRAM市场的中国内地企业中排名第四，市占率达11.1%；在全球所有参与者中排名第11位，市占率0.8% [8] 供应链与核心竞争力 - 中国台湾芯片制造商力积电是公司唯一的第三方代工供应商，双方在生产端深度绑定 [5] - 共同股东力晶创投持有力积存储约10.13%的股份，形成“生产+资本”的战略联动 [5] 财务与运营表现 - 产品总存储容量从2022年的1380万GB大幅提升至2024年的3420万GB，复合年增长率达57.4% [5] - 2024年全年销售存储芯片超100万片（含模块及晶圆内芯片） [5] - 毛利率持续改善，从2022年的-2.1%转正至2025年上半年的10.2% [8] 研发投入与战略规划 - 2022年至2025年上半年研发费用累计超26亿元 [8] - 截至2025年6月研发人员占比达51.7%，核心技术团队多来自SK海力士等国际知名半导体企业 [8] - 上市募集资金将主要用于扩充高带宽存储产品及内存产品研发团队，采购流片服务与研发材料，提升生产测试设备能力及拓展全球营销网络 [8] 行业背景与发展机遇 - AI存算产业爆发与存储芯片市场复苏为公司提供双重风口 [1][9] - 随着AI端侧应用普及、智能汽车与服务器市场需求增长，高带宽、高性能存储芯片需求将持续攀升，DRAM市场价格有望在2025年下半年企稳回升 [9]

公司业务与运营 - 公司专注于NOR Flash存储芯片的研发与销售，产品存储容量相对较小，主要应用于消费电子、工业控制及智能终端等领域 [3] - 公司采用代工模式生产，而国际主流存储供应商如三星电子、SK海力士多采取IDM一体化模式 [3] 产品价格与市场趋势 - 第四季度正与下游客户就NOR Flash存储芯片价格变化进行洽谈，部分产品价格相较三季度已有所改善 [1] - 四季度存储市场需求相较年中有改善迹象，NOR Flash价格在部分品类中已企稳回升 [3] - 受库存消化及下游补货带动，市场价格有望延续温和回升态势 [3] 行业需求与前景 - 行业整体需求出现边际回暖迹象 [1] - 随着下游应用复苏及高端电子需求增长，NOR Flash市场或将迎来结构性机会 [3] - 公司在存储芯片细分领域的长期积累有望助力其在行业复苏周期中保持稳健增长 [3]

三星电子存储业务表现与预测 - 分析机构Counterpoint预计，三星电子2025年第三季度营收将达到194亿美元，超越SK海力士的175亿美元，重夺全球最大存储厂商地位[2] - 三星电子2025年第三季度存储营收环比增长25%，得益于通用DRAM内存和NAND闪存领域的良好表现[4][6] - SK海力士第三季度销售额为175亿美元，较上年同期增长13%[6] 三星电子增长驱动力与未来展望 - 三星电子第三季度强劲业绩归因于市场对DRAM和NAND闪存的强劲需求[6] - 机构预测，凭借新一代高带宽存储（HBM）芯片，三星电子明年有望实现全面复苏[6] - 通用DRAM内存与HBM业务的持续复苏将支持三星电子在2025年第四季度稳住第一宝座[6] - 公司存储部门业绩在2026年有望在HBM3E和HBM4的推动下实现显著成长[6] 行业活动信息 - 2025湾区半导体产业生态博览会将于10月15日至10月17日在深圳会展中心举行[7] - 该博览会展览面积达60000平方米，参展企业超过100家，预计专业观众超过60000人次，将举办20多场峰会论坛[7]