| 统计阶段 | 阶段涨幅 | 同类中位数 | 同类排名 | | --- | --- | --- | --- | | 近1周 | -0.02% | 0.15% | 2298/2889 | | 近1月 | -5.55% | -3.19% | 2465/2837 | | 近3月 | 0.19% | -3.73% | 649/2590 | | 近6月 | 17.61% | 13.93% | 1111/2453 | | 今年来 | -6.80% | -2.83% | 2853/2863 | | 沂1年 | 24.68% | 18.95% | 700/2098 | | 沂2年 | 8.48% | -6.10% | 406/1675 | | 沂3年 | -3.55% | -16.01% | 307/1368 | | 成立以来 | 74.47% | | | 证券之星消息，日前汇添富中证上海国企ETF基金公布二季报，2025年二季度最新规模79.42亿元，季 度净值涨幅为3.55%。 从业绩表现来看，汇添富中证上海国企ETF基金过去一年净值涨幅为26.5%，在同类基金中排名 1421/2903，同类基金过去一年净值涨幅中位数 ...

南华新能源&贵金属研究团队 夏莹莹 投资咨询证号：Z0016569 管城瀚 从业资格证号：F0313867 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 镍&不锈钢：镍铁成交有所回调，关注宏观情绪发酵 7月22日风险管理日报 沪镍区间预测 | 价格区间预测 | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位 | | --- | --- | --- | | 11.7-12.6 | 15.17% | 3.2% | source： 南华研究,wind 沪镍管理策略 | 行为 导向 | 情景分析 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 | | 套保比例 策略等级（满 分5） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存 | 产品销售价格下跌，库存有减 | 根据库存水平做空沪镍期货来锁定利 润，对冲现货下跌风险 | 沪镍主力合约 | 卖出 | 60% | 2 | | 管理 | 值风险 | 卖出看涨期权 | 场外/场内期权 | 卖出 | 50% | 2 | | | | 根据生产计划买入沪镍远期合约，盘面 提前采购锁定生产成本 | 远月沪镍合约 | 买入 | ...

生猪：宏观情绪偏强，等待月底印证 2025 年 7 月 22 日 | 周小球 | 投资咨询从业资格号：Z0001891 | | zhouxiaoqiu@gtht.com | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 吴昊 | 投资咨询从业资格号：Z0018592 | | wuhao8@gtht.com | | | 【基本面跟踪】 | | | | | | 生猪基本面数据 | | | | | | | 单 位 格 | 价 | | 比 同 | | 价 格 | 河南现货 | 元/吨 | 14480 | | 50 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 四川现货 | 元/吨 | 13800 | | 150 | | | | 广东现货 | 元/吨 | 15890 | | 400 | | | 期 货 | | 单 位 | 价 格 | | 同 比 | | | | 生猪2509 | 元/吨 | 14365 | | 230 | | | | 生猪2511 | 元/吨 | 13870 | | 235 | | | | 生猪2601 | 元/吨 | ...

利息成本节省有技巧，选择季度末、年末融资，部分券商为冲业绩会下调利率0.5个百分点，1000万元融资1年可 节省5万元利息。利用信用交易账户闲置资金理财，融资持仓期间，闲置资金可购买货币基金（年化2%-3%），抵 消部分利息成本，2024年该方式平均降低融资成本15%。组合融资更高效，用"50%现金+50%高折算率股票（如茅 台，折算率70%）"作为保证金，融资额度比全股票保证金增加15%，且流动性更好。展期时机选择在利息计提日 前（通常每月20日），可少付几日利息，1000万元融资展期1次可节省约2000元。 市场影响分析 杠杆融资规模变动对股市有显著影响，当融资余额单周增加超500亿元，沪深300指数后续1个月平均上涨5%；单 周减少超300亿元，指数平均下跌3%，2023年两者相关性达0.7。融资交易占比（融资成交额÷总成交额）是情绪指 标，占比超15%表明市场过热，2021年该比例达18%后，指数1个月内下跌8%；占比低于8%显示情绪低迷，往往 是底部信号。杠杆资金偏好大盘股，沪深300成分股融资余额占比65%，创业板指成分股占比20%，小盘股因流动 性差受冷落，融资余额占比仅15%。融资余额与指数形 ...

| | 国贸期货研究院 宏观金融研究中心 郑雨婷 | | 期货执业证号:F3074875; 投资咨询证号: Z0017779 | | | 2025/7/22 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 品种 | 收盘价 | 较前值变动(bp) | 品种 | 收盘价 | 较前值变动 | | | | | | | | (bp) | | | DR001 | 1.36 | -9.56 | DR007 | 1.49 | -1.66 | | हूं | GC001 | 1.36 | 4.00 | GC007 | 1.47 | -1.00 | | F | SHBOR 3M | 1.55 | -0.20 | LPR 5年 | 3.50 | 0.00 | | 市 | 1年期国债 | 1.35 | 0.25 | 5年期国债 | 1.52 | 1.65 | | 场 | 10年期国债 | 1.68 | 1.10 | 10年期美债 | 4.44 | -3.00 | 投资咨询业务资格:证监详可【2012】31号 宏观金融数据日报 回顾:央行昨日开展了1707亿元7天期逆回购操作,操作 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-07-22 镍基本面并无好转，但镍价长期下跌，近期市场宏观情绪转变，形成弱现实强预期局面，预计近期镍价将上探上 方压力。 单边：谨慎偏多 跨期：无 不锈钢盘面拉涨，现货小幅跟涨 镍品种 市场分析 2025-07-21日沪镍主力合约2508开于120300元/吨，收于122550元/吨，较前一交易日收盘变化1.91%，当日成交量为 134799手，持仓量为41520手。 沪镍主力合约夜盘开盘小幅低开后，快速上涨后横盘振荡，日盘振荡上涨，午后小幅回落，收大阳线。成交量较 上个交易日大幅增加，持仓量较上个交易日有所增加。当地时间18日，美国总统特朗普在社交媒体平台发文，敦 促美联储主席鲍威尔降息。据环球网援引《华尔街日报》报道称，欧盟原以为即将与美国达成控制关税的协议， 但现在正准备反击。工业和信息化部总工程师谢少锋在7月18日国新办新闻发布会上表示，实施新一轮钢铁、有色 金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工 作方案将在近期陆续发布。支持重点工业大省发挥"挑大梁"作用，包括落实支持政策、培育新增长点、促进产业 转型、提 ...

能源化工日报 日度观点: ◆ PVC： 7 月 18 日日盘后消息，工业设备更新和技术改造再次点燃商品市场，PVC 大幅走强，继续关注政策面消息。7 月 21 日 PVC 主力 09 合约收盘 5118 元/吨（+181），常州市场价 5040 元/吨（+200），主力基差-78 元/吨 (+19），广州市场价 5000 元/吨（+180），杭州市场价 5030 元/吨（+150）， 兰炭 585 元/吨（0），西北电石价格 2250 元/吨（-25）。截至 7 月 17 日 PVC 社会库存统计环比增加 5.42%至 65.73 万吨，同比减少 31.15%。1、 成本：利润低位，煤短期反弹、油坚挺，乙烯法占比 30%左右。2、供应： PVC 夏季开工高于春季，三季度投产压力大（计划 100 万吨左右），高 供应持续。3、需求：地产弱势不改变，内需依靠软制品以及新型产业。 出口上半年创新高，以价换量，不排除提前透支。粉料出口反倾销、雨 季、高海运费压制，制品出口面临贸易摩擦，出口支撑有走弱风险。4、 宏观：海外关税、降息等预期变化持续扰动市场，国内"反内卷"、城 市工作会议、石化设备更新等推升市场情绪，整体 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场情绪仍在，延续偏强运行；铁矿石铁水增量明显，矿价偏强运行；焦炭提涨预期升温，偏强运行；焦煤氛围较暖，偏强运行；铁合金市场情绪主导，偏强运行 [3][7][10][14][18] 根据相关目录分别进行总结 钢材 品种观点 - 螺纹钢：工信部发布钢铁等行业去产能消息，原料端大幅拉涨带动钢材上行，产量表需环比回落，总库存小幅回升，淡季特征明显 [4] - 热卷：产量、表需及库存变化不大，基本面相对平稳，矛盾有限 [4] 盘面操作建议 - 螺纹钢：铁水产量增加带动炉料需求预期升温，市场情绪强，或延续偏强运行 [5] - 热卷：围绕宏观政策等因素交易，原料端上行推动钢材偏强，短期或维持偏强运行 [5] 价格数据 - 螺纹钢期货01合约最新价3277，涨86；05合约最新价3293，涨86；10合约最新价3224，涨77 [2] - 热卷期货01合约最新价3410，涨90；05合约最新价3413，涨86；10合约最新价3394，涨84 [2] 铁矿石 品种观点 - 铁水产量转增且增幅明显，供给端发到货双增，后续发货有增量，港口、钢厂均累库，钢厂利润佳生产积极性好，盘面锁利润带动铁矿走强，但近期上涨快，盘面利润空间压缩，不宜追涨 [8] 盘面操作建议 - 短期观望，中期布局空单 [9] 价格数据 - 铁矿期货01合约最新价777，涨24；05合约最新价755；09合约最新价809，涨24 [6] 焦炭 品种观点 - 现货第一轮提涨落地，市场有后续提涨预期，市场限产消息影响情绪，行情拉涨后钢厂补库使市场心态积极，市场氛围偏暖或维持偏强运行 [12] 盘面操作建议 - 偏强运行 [13] 价格数据 - 焦炭期货1月合约最新价1654.0，涨91.0；5月合约最新价1699.0，涨101.0；9月合约最新价1603.0，涨85.0 [11] 焦煤 品种观点 - 国内焦煤产量回升接近去年同期，7月部分停产煤矿复产，后期供给增加，上游库存环比下降，现货成交好转，市场情绪改善，下游补库助推氛围趋暖，短期或偏强运行 [16] 盘面操作建议 - 偏强运行 [17] 价格数据 - 焦煤期货1月合约最新价1056.0，涨80.5；5月合约最新价1074.5，涨83.0；9月合约最新价1006.0，涨80.0 [15] 铁合金 品种观点 - 锰硅基本面供增需减，铁水产量高位但螺纹钢产量环比降，拖累需求，原料端价格上涨支撑成本 [20] - 硅铁基本面供增需减，工厂库存压力释放，但交割库存处同期高位，近端仓单压力明显，关注月间反套机会 [20] 盘面操作建议 - 锰硅短期情绪性交易为主，关注情绪变化，中期基本面回归宽松价格或承压，关注6000元/吨整数关口 [21] - 硅铁短期情绪性交易为主价格偏强，中期基本面回归宽松价格或承压 [21] 价格数据 - 锰硅期货01合约最新价5964，涨138；05合约最新价5988，涨134；09合约最新价5914，涨110 [19] - 硅铁期货01合约最新价5746，涨180；05合约最新价5792，涨166；09合约最新价5668，涨160 [19]

黑色建材日报 | 2025-07-22 政策利好频出，钢价震荡偏强 玻璃纯碱：宏观情绪利好，玻碱大幅上涨 市场分析 昨日玻璃期货盘面大幅上涨。现货方面，下游采购情绪谨慎，以刚需为主。 供需与逻辑：玻璃的供给基本持稳，目前处于消费淡季，玻璃库存有所去化，但是整体仍维持高位，去库压力依 旧较大。长期来看，玻璃供需仍偏宽松，持续关注后续玻璃厂冷修计划及玻璃利润情况。 纯碱方面：昨日纯碱期货盘面大幅上涨。现货方面，下游成交跟随盘面震荡有所波动，以观望为主。 供需与逻辑：供应方面，纯碱复产及检修情况并存，产量环比持稳。目前处于夏季检修阶段，预计纯碱开工率将 维持在偏低水平。后续随着光伏玻璃"反内卷"减产，纯碱需求有进一步走弱预期，全年库存压力较大。持续关注 纯碱产线间歇性检修及投产情况。 策略 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡 跨期：无 跨品种：无 风险 宏观及房地产政策、浮法玻璃下游需求、纯碱产线检修和库存变化等。。 双硅：宏观预期升温，合金震荡偏强 市场分析 硅锰方面，昨日锰硅震荡偏强运行，现货方面，市场信心偏强，6517北方市场价格5680-5730 元/吨，南方市场价 格5700-5750元/吨。 供需与逻辑：近 ...

国内尿素价格指数： 据肥多多数据测算7月21日尿素小颗粒价格指数为1832.05，较昨日上涨11.82，环比上涨0.65%，同比下跌20.89%。 工厂方面，厂家延续发运前期订单为主，期货市场强势带动现货部分地区收单好转，上游挺价意愿增强。市场方面，期货价格强势上行带动 部分地区现货成交跟进，后续局部地区价格或仍有上调概率，之后随着下游工厂陆续补货，需求持续释放的影响下，可短时维持厂家挺价意 愿。供应方面，日产量虽小幅下滑，但整体仍处于同比高位，市场现货资源供应仍然充裕。需求方面，国内农业需求跟进规模有限，随着秋 季备肥的陆续启动复合肥工厂产能利用率有回升迹象，对原料刚需将有改善，不过短时采购仍较为谨慎，需求端整体支撑力度暂时有限。 综合来看，当前尿素现货市场上游工厂报价多随市场情绪波动窄幅调整，下游接货谨慎，行情或暂时以偏强震荡看待。短期内宏观情绪或对 价格形成底部支撑，但需求没有规模性释放契机的话，价格上行阻力仍然较大，建议后续关注政策炒作情绪、下游需求及国际市场、出口预 期变动情况。 | | | | 尿素小颗粒市场报价一览表(元/吨) | | | | --- | --- | --- | --- | -- ...