政策基调与转变 - 2026年宏观政策将从“超常规”转向“常规”，更注重政策框架优化与效能提升，而非总量扩张[6] - 政策风格趋于均衡，强调供需两侧并重、增量与存量优化结合、逆周期与跨周期调节兼顾[6] - 政策转变源于发展阶段变化，外部风险收敛及地产化债进入正轨，重心转向提升治理效能以实现“提质增效”[6] 政策效能提升的具体方向 - 宏观政策将更加定向灵活，在民生、科技等重点领域可能出现新增超预期特定用途财政/货币工具[6] - 强调“因地制宜做好经济工作”，鼓励地方立足资源禀赋实现差异化高质量发展[6] - “统一大市场”将成为长期政策主线，旨在优化营商环境，提升产业支持资金效能[6] 风险提示 - “反内卷”力度超预期可能导致收缩效应大于宏观修复幅度[6] - 逆全球化再起风波可能影响全球贸易与增长环境[6]

热点聚焦 - 国务院强调提升宏观政策效能，增强政策针对性和有效性以稳定市场预期，并着力做强国内大循环以对冲国际不确定性 [6] - 系统清理消费限制措施，加快培育服务消费和新型消费，加力扩大有效投资，发挥重大工程引领作用，促进民间投资 [6] - 采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，结合城市更新推进城中村和危旧房改造，释放改善性需求 [6] 重大政策 - 个人养老金领取新增三种情形：医疗费用负担超人均可支配收入、领取失业保险金满12个月、正在领取低保，9月1日起实施 [10] - 央行进一步简化境外投资者进入中国市场投资流程，优化投资便利性 [4] - 育儿补贴免征个人所得税，每孩每年发放3600元补贴，2025年1月1日起施行 [11][12] 重要数字 - 2025年中国智能算力规模预计增长超40%，算力基础设施进入规模化协同发展新阶段 [12] - 大规模设备更新政策带动企业机械设备采购金额同比增长7.3%（2024年4月至2025年7月），信息传输和科技服务业设备采购增长超27% [7] - 消费品以旧换新带动相关商品销售额超1.6万亿元，家电和通信器材零售额同比增幅达22%-30%，乘用车零售量增长10.8% [7] 重大事件 - 美联储主席鲍威尔暗示降息可能性，市场预计9月降息概率超90%，2025年累计降息75-100个基点 [8][9] - 美股三大指数全线收高：道琼斯指数涨1.89%，标普500指数涨1.52%，纳斯达克指数涨1.88%，科技股和中概股普遍上涨 [9] - 大宗商品价格上涨：COMEX黄金期货涨1.05%至3417.20美元/盎司，白银期货涨2.10%至38.88美元/盎司，比特币和以太坊分别涨超1%和7% [9] 政策成效 - “两新”政策在稳投资、扩消费、促转型和惠民生方面成效显著，设备更新带动总投资超1万亿元 [4][7] - 超长期特别国债1880亿元支持设备更新资金已下达，民营企业设备采购增长9.3% [7] - 全国2.8亿人次申领以旧换新补贴，个人消费贷款贴息等政策降低居民消费成本 [7]