热点聚焦 - 国务院强调提升宏观政策效能，增强政策针对性和有效性以稳定市场预期，并着力做强国内大循环以对冲国际不确定性 [6] - 系统清理消费限制措施，加快培育服务消费和新型消费，加力扩大有效投资，发挥重大工程引领作用，促进民间投资 [6] - 采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，结合城市更新推进城中村和危旧房改造，释放改善性需求 [6] 重大政策 - 个人养老金领取新增三种情形：医疗费用负担超人均可支配收入、领取失业保险金满12个月、正在领取低保，9月1日起实施 [10] - 央行进一步简化境外投资者进入中国市场投资流程，优化投资便利性 [4] - 育儿补贴免征个人所得税，每孩每年发放3600元补贴，2025年1月1日起施行 [11][12] 重要数字 - 2025年中国智能算力规模预计增长超40%，算力基础设施进入规模化协同发展新阶段 [12] - 大规模设备更新政策带动企业机械设备采购金额同比增长7.3%（2024年4月至2025年7月），信息传输和科技服务业设备采购增长超27% [7] - 消费品以旧换新带动相关商品销售额超1.6万亿元，家电和通信器材零售额同比增幅达22%-30%，乘用车零售量增长10.8% [7] 重大事件 - 美联储主席鲍威尔暗示降息可能性，市场预计9月降息概率超90%，2025年累计降息75-100个基点 [8][9] - 美股三大指数全线收高：道琼斯指数涨1.89%，标普500指数涨1.52%，纳斯达克指数涨1.88%，科技股和中概股普遍上涨 [9] - 大宗商品价格上涨：COMEX黄金期货涨1.05%至3417.20美元/盎司，白银期货涨2.10%至38.88美元/盎司，比特币和以太坊分别涨超1%和7% [9] 政策成效 - “两新”政策在稳投资、扩消费、促转型和惠民生方面成效显著，设备更新带动总投资超1万亿元 [4][7] - 超长期特别国债1880亿元支持设备更新资金已下达，民营企业设备采购增长9.3% [7] - 全国2.8亿人次申领以旧换新补贴，个人消费贷款贴息等政策降低居民消费成本 [7]

报告行业投资评级 黑色产业 - 铁矿石：震荡 [2] - 煤焦：高位震荡 [2] - 卷螺：高位震荡 [2] - 玻璃：震荡 [2] - 纯碱：震荡 [2] 金融 - 上证50：反弹 [2] - 沪深300：震荡 [2] - 中证500：上行 [4] - 中证1000：上行 [4] - 2年期国债：震荡 [4] - 5年期国债：震荡 [4] - 10年期国债：走弱 [4] - 黄金：高位震荡 [4] - 白银：高位震荡 [4] 轻工业 - 纸浆：盘整 [6] - 原木：区间震荡 [6] 油脂油料 - 豆油：震荡偏多 [6] - 棕油：震荡偏多 [6] - 菜油：震荡偏多 [6] - 豆粕：偏强震荡 [6] - 菜粕：偏强震荡 [6] - 豆二：偏强震荡 [6] - 豆一：震荡偏弱 [6] 农产品 - 生猪：震荡偏弱 [8] 软商品 - 橡胶：震荡 [10] - PX：观望 [10] - PTA：震荡 [10] - MEG：逢低做多 [10] - PR：观望 [10] - PF：观望 [10] 报告的核心观点 - 各行业受多种因素影响，价格走势呈现不同特点，如制造业复苏、政策预期、供需关系、地缘政治等，投资者可根据各品种评级和市场情况进行相应投资操作 [2][4][6] 根据相关目录分别总结 黑色产业 - 铁矿石：短期制造业复苏被打断，全球发运环比大幅回升，港口库存小幅回升，终端需求偏弱，高炉铁水小幅攀升，钢厂盈利比例高，减产动力不足，8月下旬北方有减产预期，预计盘面高位震荡 [2] - 煤焦：大商所调整交易限额，房地产和基建需求弱，焦煤小幅调整，产地煤矿恢复慢，库存创2024年3月以来最低，下游开工维持高位，煤价有支撑，建议回调后买入 [2] - 卷螺：唐山钢厂限产政策明朗，建材需求环比回落，外需出口提前透支，地产投资回落，总需求难有逆季节性表现，库存压力不大，短期受宏观和政策面支撑 [2] - 玻璃：市场情绪降温，中下游补库需求减弱，供需格局无明显改善，开工率持稳，厂家库存累库，阅兵期间停产可能性低，需求难以大幅回升，关注现实需求能否好转 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日各股指有不同涨幅，软件、通信设备板块资金流入，贵金属、工程机械设备板块资金流出，国务院总理强调提升宏观政策效能，建议股指多头持有 [2][4] - 国债：中债十年期到期收益率上行，央行开展逆回购操作，市场利率反弹，国债走势回落，建议国债多头轻仓持有 [4] - 黄金：定价机制转变，受多种属性影响，推升本轮金价上涨逻辑未完全逆转，预计金价维持高位震荡 [4] 轻工业 - 纸浆：现货市场价格偏稳，成本支撑减弱，造纸行业盈利低，库存压力大，需求淡季，预计价格盘整 [6] - 原木：港口日均出货量减少，加工厂备货意愿增强，到港量预计维持低位，库存去化，价格偏稳，预计区间震荡 [6] 油脂油料 - 油脂：7月马棕油增产累库但库存低于预期，出口需求旺盛，国内油脂库存有不同变化，双节备货或启动，需求回暖，油脂震荡偏多，注意回调风险 [6] - 粕类：USDA调低种植面积，美豆库存下降，美豆处于关键生长期，商务部对加拿大油菜籽反倾销，国内豆粕库存充裕，预计偏强震荡 [6] 农产品 - 生猪：供应端交易均重下降，需求端结算价下行，开工率上涨，肥标价差震荡，未来一周均价或维持震荡 [8] 软商品 - 橡胶：主产区天气因素干扰减弱，需求端产能利用率有变化，库存下降，市场供大于求但差距收窄，预计短期价格偏强运行 [10] - PX：地缘局势不稳定，油价反弹，供需略微转弱但仍紧俏，价格回升 [10] - PTA：油价振幅大，成本端支撑一般，供应恢复，供需改善，价格跟随成本波动 [10] - MEG：港口库存去库，后续到港量低于预期，供应压力增加，中期供需宽平衡，低库存支撑盘面价格 [10] - PR：供应平稳释放，需求采购刚性，下游旺季疲软，原油上涨提振成本 [10] - PF：隔夜油价上涨，加工费偏低、库存压力不大，预计市场偏暖整理 [10]

政策导向 - 进一步提升宏观政策实施效能 增强政策针对性有效性 及时回应市场关切 稳定市场预期 [1] - 抓住关键着力点做强国内大循环 以国内大循环的内在稳定性和长期成长性对冲国际循环的不确定性 [1] - 纵深推进全国统一大市场建设 不断释放超大规模市场红利 [1] 消费与投资 - 持续激发消费潜力 系统清理消费领域限制性措施 加快培育壮大服务消费和新型消费等新增长点 [1] - 加力扩大有效投资 发挥重大工程引领带动作用 适应需求变化更多投资于人并服务于民生 积极促进民间投资 [1] 房地产措施 - 采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势 [1] - 结合城市更新推进城中村和危旧房改造 [1] - 多管齐下释放改善性需求 [1]

宏观政策协同 - 需要加强财政、货币、就业、产业、区域等政策协同，强化取向一致性，打出"组合拳"以增强政策效能 [1] - 通过政策协同充分发挥政策红利 [1] 提振消费措施 - 财政需拿出"真金白银"，加力扩围实施消费品以旧换新 [1] - 需要加大消费贷款投放力度，丰富金融产品并提供便捷服务，更好满足居民消费信贷需求 [1] 扩大有效投资 - 需要通过超长期特别国债、专项债券等扩大政府投资规模 [1] - 通过政府投资引导和政策激励调动民间投资积极性 [1] - 加大金融支持实体经济力度，推动实体经济融资成本下降，为稳投资提供资金保障 [1]