收购交易概述 - 依依股份计划以增发配股加现金方式收购杭州高爷家100%股权，交易作价未定，需先支付3000万元意向金 [1][3] - 收购旨在加速公司在国内宠物消费市场的布局，首次进入宠物食品领域，形成“犬+猫”双轮驱动的业务格局 [3] - 依依股份复牌后股价表现不佳，10月27日至28日区间跌幅达10.93%，首日盘中一度跌停 [1][2] 标的公司（杭州高爷家）财务状况 - 杭州高爷家2023年营收3.02亿元，净利润308.37万元，净利率仅1% [4] - 2024年营收增至4.6亿元，净利润1829.68万元，净利率提升至4% [4] - 净利率远低于同行，乖宝宠物2023年和2024年净利率分别为9.95%和11.96% [4] 标的公司经营与成本压力 - 核心品牌“许翠花”猫砂主要原料木薯粉成本显著上涨，2024年9月报价为4100-4300元/吨，较2023年同期的3400-3600元/吨上涨19%-22% [5] - 公司采取以价换量策略巩固市场份额，计划通过规模效应和材料优化进一步降价 [6] - 产品卖得好但赚钱能力不强，净利率短期内难以提升 [4][7] 收购方（依依股份）自身经营状况 - 依依股份2024年前三季度营收13.06亿元，同比下滑0.72%，归母净利润1.57亿元，同比增长3.82% [13] - 第三季度单季营收4.18亿元，同比下降16.98%，归母净利润同比下跌2.23% [14] - 公司业务高度依赖境外市场，2024年境外营收占比93.57%，ODM/OEM模式营收占比超90% [14] - 2025年前三季度存货周转天数为43.65天，较上年同期的38.02天有所延长 [14] 交易相关细节与潜在影响 - 交易诚意金支付与股权质押挂钩，在彭瀚、闻光凯分别质押其持有的22%、8%标的公司股权后，依依股份支付3000万元诚意金 [11] - 诚意金将优先用于偿还交易对方占用的标的公司资金及在杭州联合农村商业银行灵隐支行的银行贷款 [12] - 若收购完成并表，依依股份的净利率水平可能受到拖累，公司去年净利率为11.97% [8]

并购交易核心条款 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购高爷家100%股权，交易对方共19名，交易价格尚未确定，将以资产评估结果为参考[1] - 公司拟向不超过35名特定投资者募集配套资金，总额不超过股份购买资产交易价格的100%，发行股份数量不超过交易前总股本的30%[2] - 募集配套资金净额拟用于支付现金对价、中介机构费用及相关税费，若募集不足将以自有或其他融资方式解决[2] 交易性质与战略意义 - 本次交易预计不构成重大资产重组、重组上市及关联交易[3] - 交易完成后公司将加速国内宠物消费市场布局，实现犬猫两大宠物用户群体覆盖，并首次进入宠物食品市场[3] - 公司将借助标的公司线上电商运营经验提升自身线上运营能力，并通过引进专业人才完善团队结构[3] 标的公司财务与股权状况 - 高爷家2023年营业收入30,196.87万元，净利润308.37万元；2024年营业收入46,045.23万元，净利润1,829.68万元，近两年净利润合计2,138.05万元[4] - 截至2024年底，标的公司资产总额12,745.34万元，负债总额6,601.18万元，所有者权益6,144.16万元[6] - 彭瀚直接持有高爷家36.27%股权，并通过其他实体间接控制1.375%股权，为标的公司控股股东及实际控制人[4] 公司近期财务表现 - 公司2025年第三季度营业收入4.18亿元，同比下降16.98%，归属于上市公司股东的净利润0.54亿元，同比下降2.23%[7] - 公司2025年前三季度营业收入13.06亿元，同比下降0.72%，归属于上市公司股东的净利润1.57亿元，同比增长3.82%[8] - 公司2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额2.64亿元，同比增长249.45%[8] 公司历史与资本运作 - 公司于2021年5月18日在深交所主板上市，发行价格44.60元/股，上市后连续7个交易日涨停，并于2021年5月27日创下股价高点115.80元[9] - 公司上市募集资金净额97,455.26万元，用于多个宠物卫生用品生产项目及补充流动资金[9] - 公司于2022年及2023年实施分红方案，包括每10股转增4股及派息5元等[10]

交易概述 - 依依股份于10月26日晚间披露重组预案，公司股票自10月27日起复牌 [1] - 交易方式为通过发行股份及支付现金购买高爷家100%股权，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 [1] - 本次交易预计不构成重大资产重组、不构成重组上市、不构成关联交易 [1] 战略意义与业务协同 - 交易完成后，公司将加速在国内宠物消费市场的布局节奏 [1] - 公司将实现犬、猫两大宠物用户群体的市场覆盖，并首次进入宠物食品市场 [1] - 公司将借助高爷家在线上电商运营方面的成熟经验与资源，有效提升线上运营能力 [1] - 公司将通过引进专业人才，进一步完善团队结构 [1] 市场地位影响 - 交易将有助于公司进一步巩固在宠物卫生领域的龙头地位 [1]