8月8日，在全国第17个"全民健身日"到来之际，泰山体育"全民健康定制日"活动暨超级工厂店启幕仪式在山东乐陵市隆重举行。吸引了来自全国的体育行业 代表、合作伙伴以及众多市民到场体验。 全民健身热，体育消费火。泰山体育集团董事长卞青峰表示："落户乐陵的这家泰山体育超级工厂店是全国首家，我们将以此为起点，构建覆盖全国2800个 县域的超级工厂店网络，当好老百姓的健康加工厂，推动奥运科技成果惠及全民。" （通讯员 苏安矗 崔昕 李金鑫） 走进店内，整齐排列的奥运同款自行车等产品率先映入眼帘。活动现场还发布了碳纤维马赛克自行车、"家庭定制"人造草坪、亲子健康魔方和城市健康加油 站等产品，全面覆盖个体与家庭的健康定制需求。 "我提前定制了这款宠物垫，今天来取货，上面不光印着我家狗狗的名字和照片，质量也特别好！"市民王女士一边说，一边向记者展示她的定制宠物垫。在 骑行体验区，骑行爱好者李先生试骑了瑞豹公路车后，当场下单，"刚接触骑行，就被这款车的性能打动了。" 据了解，泰山体育超级工厂店严选覆盖全年龄段的万余件奥运同源品质产品，依托源头工厂的协同优势，实现泰山体育工业4.0智能生产线与消费终端的深 度联通。消费者由被动选 ...

公司股价表现 - 7月30日股价下跌1.30%，成交额6435.70万元，换手率1.82%，总市值73.36亿元 [1] 业务亮点 - 跨境电商仓储物流体系优势显著，在德国、美国等地设立多个海外自营仓，实现仓储物流自主管控 [2] - 已与粉丝量56万和50万的INS网红达人合作，并在美国Tik Tok开展直播带货，目前销售额贡献较小 [2] - 宠物系列产品包括猫爬架、猫窝、狗窝等宠物家居产品 [2] - 海外营收占比高达98.88%，受益于人民币贬值 [3] - 庭院系列产品涵盖家居类（藤编家具、花园桌等）、休闲类（吊床、野餐垫等）和运动类 [3] 财务数据 - 2025年1-3月营业收入20.91亿元，同比增长13.56%；归母净利润1.11亿元，同比增长10.30% [8] - A股上市后累计派现3.21亿元 [8] 股东与机构持仓 - 股东户数8995户，较上期减少3.46%；人均流通股21432股，较上期增加3.58% [8] - 香港中央结算有限公司为新进第九大流通股东，持股820.44万股 [8] 主营业务构成 - 家具系列占比51.68%，家居系列36.35%，宠物系列8.32%，运动户外2.52%，其他1.13% [7] 行业与概念 - 所属申万行业为轻工制造-家居用品-成品家居 [7] - 概念板块包括宠物经济、跨境电商、小盘、电子商务、融资融券等 [7] 资金与技术面 - 7月30日主力净流入-482.31万元，连续2日减仓 [4] - 近20日主力累计净流出2098.05万元 [5] - 筹码平均交易成本19.07元，股价靠近压力位18.27元 [6]

股价表现 - 7月29日收盘价25.36元，较前一交易日下跌0.66元，跌幅2.54% [1] - 当日开盘价26.37元，最高价26.66元，最低价25.02元，全天振幅6.30% [1] - 成交量67553手，成交金额1.72亿元，换手率6.35% [1] - 盘中快速回调，9点30分时5分钟内跌幅超过2%，最低报25.84元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出1593.50万元，占流通市值的0.59% [1] 公司业务 - 主营业务为宠物卫生护理用品的研发、生产和销售 [1] - 主要产品包括宠物垫、宠物尿裤等 [1] - 产品远销海外多个国家和地区 [1] - 是国内宠物卫生护理用品行业的重要企业之一 [1]

业绩表现 - 2024年公司实现收入17 98亿元（同比+34 4%），归母净利润2 15亿元（同比+108 3%）[1] - 单24Q4收入4 82亿元（同比+37 2%），归母净利润0 64亿元（同比+304 4%）[1] - 25Q1实现收入4 85亿元（同比+26 6%），归母净利润0 54亿元（同比+28 0%）[1] 业务亮点 - 宠物垫产品24年收入15 77亿元（同比+35 7%），毛利率18 7%（同比+3 0pct），产能达年产46亿片[1] - 连续多年占据国内同类产品出口总额30%+，客户包括亚马逊、PetSmart、沃尔玛等，Costco拓展顺利[1] - 日韩客户Coupang、JAPELL、ITO、永旺等增长较好，部分重点客户供应份额有望持续提升[1] 全球化布局与资本运作 - 柬埔寨产能25年4月末投产，预计对美国订单形成支撑[2] - 24年累计现金分红1 65亿元，分红率76 7%，25年初启动股份回购计划[2] 盈利能力与营运 - 25Q1毛利率/归母净利率18 9%/11 1%（同比+0 6/+0 1pct）[2] - 销售/管理/研发费用率1 9%/2 4%/0 9%（同比+0 1/-0 1/-0 4pct）[2] - 存货/应收/应付账款周转天数42/70/37天（同比-2/+6/-5天），经营性现金流净额0 72亿元（同比+0 38亿元）[2] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润2 2、2 6、3 1亿元，对应PE 15、13、11X[3]

报告公司投资评级 - 文档未提及报告公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 依依股份24&25Q1业绩发布，收入和利润保持稳健增长，虽受关税影响短期或有波动，但长期发展无虞，伴随关税政策积极变化和柬埔寨产能投产，经营波动有望弱化 [1] - 公司行业地位领先、客户结构优质、成长性充足，全球化布局加快，且积极分红回购彰显信心 [2] - 公司盈利能力优化、营运能力健康，预计2025 - 2027年归母净利润分别为2.2、2.6、3.1亿元，对应PE分别为15、13、11X [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现收入17.98亿元（同比+34.4%），归母净利润2.15亿元（同比+108.3%）；单24Q4收入4.82亿元（同比+37.2%），归母净利润0.64亿元（同比+304.4%）；25Q1实现收入4.85亿元（同比+26.6%），归母净利润0.54亿元（同比+28.0%） [1] 行业地位与客户资源 - 宠物垫产品24年实现收入15.77亿元（同比+35.7%），毛利率18.7%（同比+3.0pct），最新产能为年产46亿片、稳步扩张，连续多年占据国内同类产品出口总额30%+ [2] - 与亚马逊、PetSmart、沃尔玛长期合作稳定，Costco客户拓展顺利，日韩Coupang、JAPELL、ITO、永旺等客户增长较好，部分重点客户供应份额有望持续提升 [2] 全球化布局与经营展望 - 在柬埔寨投资设立全资子公司，柬埔寨产能25年4月末投产，预计可对美国订单形成一定比例支撑 [2] - 预计25Q2公司收入、利润可能小幅波动，25H2对美出口业务有望逐步改善 [2] 分红回购情况 - 24年累计实施三次现金分红，总额1.65亿，分红率高达76.7%；25年初启动股份回购计划 [2] 盈利能力与营运能力 - 25Q1公司毛利率/归母净利率18.9%/11.1%（同比+0.6/+0.1pct），销售/管理/研发费用率分别为1.9%/2.4%/0.9%（同比+0.1/-0.1/-0.4pct） [3] - 截至25Q1末存货/应收/应付账款周转天数分别为42/70/37天（同比-2/+6/-5天），营运能力稳健，经营性现金流净额为0.72亿元（同比+0.38亿元） [3] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年实现归母净利润2.2、2.6、3.1亿元，对应PE分别为15、13、11X [3] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|1,337|1,798|1,831|2,107|2,434| |增长率YoY %|-11.8%|34.4%|1.9%|15.1%|15.5%| |归属母公司净利润(百万元)|103|215|219|261|311| |增长率YoY%|-31.4%|108.3%|2.0%|19.0%|19.2%| |毛利率%|17.0%|19.6%|20.9%|21.1%|21.4%| |净资产收益率ROE%|5.8%|11.7%|11.6%|13.3%|15.3%| |EPS(摊薄)(元)|0.56|1.16|1.19|1.41|1.68| |市盈率P/E(倍)|31.75|15.24|14.94|12.56|10.53| |市净率P/B(倍)|1.85|1.79|1.73|1.68|1.61| [5] 资产负债表、利润表、现金流量表 - 包含2023A - 2027E各年度流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债等资产负债表项目，营业总收入、营业成本等利润表项目，以及经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等现金流量表项目的具体数据 [6]