货币政策决议 - 美国联邦公开市场委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.75%–4.00% [1] - 这是继9月之后连续第二次会议降息 符合市场普遍预期 [1] - 决议获得多数委员支持 但两名成员投下反对票 凸显政策立场分化 出现"两极反对" [1] 经济评估与政策依据 - 经济活动以温和的速度扩张 就业增长今年以来明显放缓 失业率略有上升但截至8月仍处于较低水平 [2] - 通胀较年初有所上升 仍处于相对高位 [2] - 委员会重申双重使命 并强调近几个月就业方面的下行风险有所上升 构成此次降息的主要依据 [2] 资产负债表政策调整 - 自12月1日起结束资产负债表缩减操作 目前每月减持50亿美元美国国债和350亿美元机构抵押贷款支持证券 [3] - 此后 MBS到期所回收的本金将全部再投资于短期美国国债 标志着为期三年多的量化紧缩正式终结 [3] - 过去三年半 美联储证券持有规模累计减少2.2万亿美元 资产负债表占名义GDP比重从35%降至约21% [6] 未来政策前景与指引 - FOMC声明未对12月行动提供明确指引 重申将酌情调整货币政策立场 [4] - 美联储主席鲍威尔明确表示12月是否继续降息并非板上钉钉 甚至远非如此 [5] - 未来利率调整将基于最新数据 经济前景的变化以及风险平衡 政策无预设路径 [2][11] 劳动力市场状况 - 劳动力市场正在逐步降温但未出现加速疲软迹象 截至8月失业率为4.3%仍处低位 [8] - 新增就业显著放缓 部分原因在于劳动力供给大幅下降包括移民减少和劳动参与率下滑 [8] - 企业裁员公告增多尤其在AI相关领域已引起密切关注 但现有指标尚未显示急剧恶化 [8] 通胀形势评估 - 9月消费者价格指数表现比预料更加温和 若剔除关税影响当前核心PCE通胀率可能处于2.3%至2.4%区间 [9] - 受2024年多轮加征关税影响 商品价格回升推高整体通胀 9月总体及核心PCE均为2.8% [9] - 关税带来的通胀在基准情形下应属一次性价格水平上移 目前未观察到通胀预期脱锚迹象 [9] 数据可得性与决策环境 - 联邦政府停摆导致关键经济数据如9月非农就业报告延迟发布 将影响12月议息会议的决策环境 [4][10] - 若数据持续缺失 委员会可能采取更谨慎立场 但将依赖ADP就业 PriceStats价格指数等替代信息源 [10]

美联储政策与房地产市场 - 美国联邦住房金融局局长公开呼吁美联储重启降息周期以缓解房地产市场压力 [1] - 特朗普政府认为美联储维持限制性利率政策与贸易保护主义形成叠加效应抑制经济活力 [3] - 美联储自2024年下半年累计降息100基点后连续三次会议维持利率区间4.25%-4.5%不变 [4] 住房市场结构性矛盾 - 美国住房库存缺口持续扩大 新房开工量受建材成本上涨和建筑工人短缺影响 [3] - 单户住宅建设成本较2020年上涨37% [3] - 住房成本构成核心CPI中权重最大分项 阻碍整体通胀回落 [4] 经济政策连锁反应 - 超过60%零售企业计划未来季度上调售价以转嫁关税带来的进口成本压力 [3] - 特朗普移民限制与关税政策形成双重挤压 建筑成本上升与劳动力短缺造成供给端冲击 [4] - 关税导致的消费品涨价从需求端推升生活成本 可能引发工资-物价螺旋上升 [4] 政策立场分歧 - 住房金融监管机构认为降息将直接改善购房者负担能力 为住房市场注入流动性 [1] - 美联储强调货币政策不会屈从短期政治考量 需保持战略定力应对经济不确定性 [4] - 经济学家警告当前政策组合可能倒逼美联储更长时间维持限制性利率 [4]

汇率市场动态 - 美元兑日元周一亚盘早盘下跌 目前交投于142附近 截止北京时间11:45报价142 51 较上一交易日收盘价142 55下跌0 03% [1] - 技术指标显示美元兑日元动能转向看跌 RSI(14)低于50且趋势向下 MACD在负区间从上方穿越信号线 50日和200日移动平均线均向下倾斜 策略上建议逢高卖出或突破下跌 [2] 日本通胀数据 - 4月全国CPI同比上涨3 6% 超出市场预期 核心CPI(剔除新鲜食品)同比增速从3月的3 2%加速至3 5% 高于预期的3 4% [1] - 核心-核心CPI(剔除新鲜食品和能源)同比涨幅从2 9%微升至3% 显示通胀压力具有广泛性 [1] 货币政策预期 - 高企的通胀数据为日本央行再次加息提供有力支撑 市场分析认为7月或10月政策会议可能加息25个基点 [1] - 工资持续上涨可能导致企业将人力成本转嫁给消费者 形成"工资-物价"螺旋上升态势 若未来几个月通胀维持当前水平 央行或加快货币政策正常化步伐 [1] - 6月公布的春季工资谈判结果将成为判断加息时点的关键指标 [1] 外部风险因素 - 美国贸易政策的不确定性对日本经济构成外部风险 但国内通胀压力仍是央行决策的主要驱动力 [1]