近几个月来，房利美与房地美已在其资产负债表上增加了数十亿美元的抵押贷款支持证券和住房贷款， 这引发了市场猜测：在为潜在的公开上市做准备之际，它们正试图压低贷款利率并提升盈利能力。 最新数据显示，截至10月的五个月内，这两家政府支持的住房金融巨头将其自持投资组合(即它们持有 而非出售给投资者的债券和贷款部分)增加了超过25%。这使其合并持仓规模升至2340亿美元，为2021 年以来最高。分析师估计，明年它们可能再增加高达1000亿美元。 尽管特朗普政府官员对MBS购买行为保持缄默，但他们今年已多次表示，将利用房利美和房地美的金 融实力来降低住房成本。政策制定者也一直在为将这两家公司重返公开市场铺路，此时距它们被政府接 管已近二十年。更大的自持投资组合可能会提振其盈利，并增强其在未来任何发行中对投资者的吸引 力。 然而目前，影响主要体现于9万亿美元的美国机构MBS市场。随着这两家政府支持企业大举买入债券， 它们正在抑制证券流入市场的数量并支撑其价格。此外，当利差扩大时有两个大型买家介入，也可能抑 制市场波动，并在此过程中改变投资者评估风险的方式。"如果你想降低抵押贷款利率，最直接的方法 之一就是指示GSE(政府支 ...

深圳公积金规模高速增长 - 深圳作为全国最晚全面实施住房公积金制度的城市，仅用不到15年时间就实现累计缴存总额突破1万亿元，远快于北京（25年）、上海（28年）和广州（31年）[1][2][3] - 截至2025年9月底，深圳住房公积金归集资金已累计突破1万亿元[3] - 深圳公积金规模高速增长的核心驱动力在于制度覆盖面的持续拓宽和管理能力的不断升级[2] 深圳公积金规模扩张的驱动因素 - 制度覆盖面广，不仅涵盖非公有制企业，还将灵活就业群体纳入其中，覆盖广度在国内领先[4] - 深圳人口结构年轻，全市人口平均年龄约33岁，居民平均首次购房年龄约38岁，大量年轻人和新市民处于公积金"净贡献"阶段（缴存额大于提取额与贷款额度之和），为公积金池持续注入资金[4] - 通过坚持"愿缴能缴"、创设利息补贴制度、合理调整缴存比例与基数上下限等措施，增强缴存吸引力并平衡职工权益与企业负担[2] 深圳公积金资金使用情况 - 截至2025年9月底，深圳全市住房公积金提取额达6000亿元，其中用于住房消费的提取占比超过87%[5] - 用于支付房租的提取额超2600亿元，租房提取金额及其占提取总额的比重均排在全国首位[5] - 深圳已发放住房公积金个人住房贷款超53万笔、3800多亿元，支持职工购房面积约5100万平方米[6] - 深圳公积金中心不断优化提取和贷款政策，提升资金使用效率，如首创"商转公"贷款"零材料办"和贷款"带押过户"模式[6] 公积金增值收益比较 - 2024年上海住房公积金增值收益最高，达137.13亿元，同比增长10.87%，增值收益率为1.67%[8] - 北京增值收益约117.74亿元，同比增长1.5%，增值收益率为1.5%[8] - 广州增值收益46.88亿元，同比增长2.86%，增值收益率为1.58%[8] - 深圳增值收益45.70亿元，增值收益率为1.43%[8] - 增值收益分配主要用于提取贷款风险准备金、管理费用和城市廉租住房建设补充资金，其中后者占据大部分，广州和深圳去年提取这部分补充资金都超过40亿元[8] 资金管理与风险控制 - 深圳公积金中心将结余资金主要通过转存定期存款的方式进行管理，以保障资金安全[2] - 深圳公积金建立了一套事前预防、事中控制、事后跟踪的风险防控体系，并依托信息化手段持续提升风险防控效力[6]

事件概述 - 美国财政部长斯科特·贝森特与联邦住房金融局局长比尔·普尔特在私人晚宴上发生激烈争执，贝森特情绪失控并发出人身威胁 [1] - 争执导火索是贝森特得知普尔特多次在特朗普总统面前批评他 [1] - 事件现场聚集了三十多位政商界重要人物，包括多位政府高官 [1] 冲突背景与政策分歧 - 冲突根源在于对房利美与房地美私有化计划的分歧，该计划是特朗普政府重返白宫后的重要经济议程 [4] - 普尔特主张将两房最多15%的股权公开上市，而贝森特认为这种做法干预了财政部职权范围 [4] - 两人在美联储主席鲍威尔的去留问题上也存在分歧，普尔特公开要求鲍威尔辞职并为特朗普起草解雇信，贝森特则暗示解雇鲍威尔会影响金融市场稳定 [4] 个人恩怨与权力斗争 - 商务部长威尔伯·卢特尼克曾与贝森特竞争财政部长一职，失败后与普尔特结成同盟，导致合作中充满不信任 [6] - 普尔特凭借与特朗普的密切关系及在社交媒体上超过300万粉丝的影响力扩大权力，贝森特则被视为力图保持市场稳定的温和派 [6][11] - 这反映了特朗普政府强调忠诚度而非专业能力的独特治理模式，导致部门间权力划分模糊 [7][11] 市场影响与经济风险 - 内部冲突导致金融市场出现波动，纳斯达克指数下跌了1.7%，抵押贷款利率波动加剧 [7] - 房利美和房地美的私有化计划因部门争斗而进展缓慢 [9] - 美国房贷违约率在2025年8月已升至3.1%，创下五年来的最高纪录 [9] 政策执行与外部评价 - 高层博弈使得房贷纾困计划和首套房贷款利率调整等关键措施迟迟未能落实 [10] - 穆迪分析师警告政策不确定性可能对房地产市场稳定性构成威胁 [9] - 国际货币基金组织首席经济学家指出美国需尽快修复决策协调机制，以免影响全球市场信心 [9] 结构性缺陷与民众看法 - 根据皮尤研究中心2025年8月调查，有69%的美国民众认为联邦高层内斗加剧，相比去年增加了16个百分点 [9] - 专业主义逐渐被政治投机取代，制度性治理困境加剧 [9] - 最高法院即将判定特朗普政府关税政策是否合法，若裁定不合法，财政部可能需要退还高达1万亿美元的关税 [11]

美国抵押贷款利率走势 - 美国30年期固定抵押贷款平均利率升至6.34%，连续两周上涨，一周前为6.3%，一年前为6.12% [1] - 受美联储降息预期影响，房贷利率自7月以来呈下降趋势，但自9月17日美联储宣布降息后已连续两周上涨 [1] - 尽管市场预计美联储今年还将降息两次，但经济学家预计30年期固定抵押贷款平均利率到年底将维持在6.5%左右 [1] 房地产市场影响因素 - 美国房贷利率受美联储联邦基金利率和美国10年期国债收益率等因素影响，美联储降息不一定会带来房贷利率的下降 [1] - 过去几个月房贷利率的下降在一定程度上提振了潜在购房者信心，成屋销售量出现上涨 [1] - 美国联邦政府自10月1日起“停摆”，如果持续下去将对房地产市场带来不利影响，这是自2019年以来首次“停摆” [1]

政策核心内容 - 广州正式推出商业性个人住房贷款转住房公积金个人住房贷款政策 自8月21日起实施[1] - 政策旨在通过降低贷款利率减轻缴存人住房贷款利息负担 促进社会消费[1] - 政策采用动态调控机制 贷款率低于75%时启动 达到90%及以上时暂停[2] 申请条件调整 - 原商业贷款已放款要求从5年调整为3年[1] - 逾期记录核查期从24个月缩短至12个月[1] - 贷款额度上限从购房总价款60%提升至70%[1] 贷款额度与期限规定 - 贷款额度不得超过原商业贷款余额与未来3个月应还本金的差额[2] - 贷款期限不得高于原商业贷款剩余期限 且与商业贷款已还年限合计不超过30年[3] - 购房总价款以房屋原购买价格与重新评估价中的较低者为准[2] 申请人资格要求 - 需在广州市开户并累计缴存住房公积金满60个月及以上[4] - 申请时贷款房屋必须是产权人家庭在广州市唯一住房[4] - 原商业贷款住房需为广州市内自住住房 且贷款银行为公积金承办银行[4] 业务适用范围 - 仅适用于纯商业住房贷款全额转为住房公积金贷款[5] - 组合贷款中的商业贷款部分不符合申请条件[5] - 办理需先与原商业贷款银行协商提前还清商业贷款[5]

政策核心内容 - 广州推出商业性个人住房贷款转住房公积金个人住房贷款实施办法 允许符合条件的商业贷款转为公积金贷款 [1] 申请条件 - 原商业贷款住房需为广州行政区域内自住住房 排除组合贷款、贴息贷款及非购房抵押贷款 [1] - 原商业贷款银行须为广州公积金贷款承办银行且贷款未结清 [1] - 原商业贷款放款需满3年以上 [1] - 申请人须为原商业贷款借款人及房屋产权人 产权人仅限配偶和未成年子女 [1] - 贷款房屋需取得房地产权属证书 [1] - 房屋不得设立除原商业贷款外的抵押登记 无查封、保全、居住权等权利限制 [1] - 申请时该房屋须为产权人家庭在广州唯一住房 [1] - 原商业贷款申请前12个月内无逾期记录 [1] - 申请人需在广州开户并累计缴存住房公积金满60个月及以上 [1]

香橼做空Palantir观点 - 香橼创始人Andrew Left认为Palantir股价存在超过70%下跌空间 目标价40-50美元才算真正便宜[1][4][5] - 做空理由是Palantir估值远超高估范畴 远期市盈率超过200倍[4][5] - 尽管承认Palantir可能继续上涨 但Left强调当前股价已变得荒谬[5][9] Palantir股价表现 - 做空消息导致Palantir股价当日收跌1 4%至184 37美元[5] - 今年以来累计上涨145% 过去12个月涨幅达506%[5] - 2020年底Left曾预测目标价20美元 但AI热潮推动股价持续飙升[10][11] 估值争议与竞争分析 - Left批评Palantir作为大数据公司却要求投资者忽略估值指标的做法自相矛盾[9] - 指出Databricks是Palantir直接竞争对手 且拥有更多客户[9] - 强调数据分析领域存在多家竞争者 不认可Palantir独占鳌头的观点[9] 其他投资观点 - 看好Rocket Companies 称其为住房领域的亚马逊 预期受益于购房需求积压和抵押贷款利率下降[13] - 自5月以来持有Rocket Companies多头头寸 同时维持对亚马逊和苹果的多头立场[13]

上市计划与估值 - 美国政府正考虑将房地美和房利美上市 总估值可能达5000亿美元 有望成为2008年金融危机以来美国住房金融领域最大规模重组[1] - 上市方案尚未确定 可能采用合并上市或分开上市方式 对冲基金潘兴广场管理者比尔·阿克曼提议合并上市[1] - 美国总统特朗普公开支持上市计划 通过纽交所敲钟图片展示对"大美国抵押贷款公司"（股票代码MAGA）的期待[1] 公司背景与政府关系 - 两房由美国国会设立 通过收购银行房贷并转化为不动产抵押贷款债券为房地产市场提供资金 充当美国房贷市场资金枢纽[2] - 2008年金融危机期间接受美国政府1870亿美元救助后被联邦住房金融局托管 虽已恢复盈利能力且派息额超过救助金额 但仍处于政府控制之下[2] 潜在风险与市场影响 - 若失去美国政府无限支持 两房融资成本可能急剧上升 导致抵押贷款利率上升0.6至0.9个百分点 信贷渠道萎缩[2] - 没有明确立法或金融框架的私有化可能加剧风险 引发系统流动性和稳定性下降[2] - 私有化进程中需保留明确政府担保 否则将使住房更加难以负担[2] 市场机构观点 - KBW分析师认为5000亿美元估值上市计划可能不现实 年底完成IPO可能性极小[3] - IPOX副总裁警告部分股权出售可能对市场产生极大压力 需制定明确阶段性退出计划以避免后期投资人抛售[3] - 上市过程需要比以往更加具体和有条理 以避免失去投资者信心和冲击金融体系[3]

贷款额度计算规则 - 贷款额度计算公式为公积金账户余额乘以16 需同时满足最高额度限制和还款能力要求 [2] - 基础最高贷款额度为个人60万元 家庭110万元 [3] - 符合全部上浮条件后最高贷款额度为个人126万元 家庭231万元 [4][5] 还款能力与购房条件限制 - 每月还贷额度不超过公积金缴存基数之和的50% 最终额度以审批结果为准 [6] - 贷款额度不高于购房总价款与首付款差额 二手房采用网签价与评估价较低值 评估价参考二手住房成交价 [7] 公积金缴纳时限要求 - 公司职工需连续缴存6个月且申请时处于正常缴存状态 [10][11] - 灵活就业人员需连续缴存12个月且累计缴存时间不少于36个月 [11] - 职工与灵活就业人员共同申请时需分别满足6个月和12个月连续缴存要求 [11] 辅助功能 - 提供二维码扫描使用贷款额度计算器 [8] - 公积金余额查询方式同时支持提取功能 [11]

住房公积金缴存基数调整 - 2025年成都市住房公积金月缴存基数上限标准调整为31378元，依据是2024年全市城镇单位就业人员平均工资的三倍 [1] - 2025年住房公积金缴存基数下限标准未发生变化，因2024年度最低工资标准保持不变 [2] - 2026年1月1日起住房公积金缴存基数下限标准将提高，因2025年1月1日起最低工资标准提高 [2] 灵活就业人员缴存标准 - 2025年度灵活就业人员最低缴存金额为99元，基于月最低工资标准第二档1970元乘以最低缴存比例5% [2] - 2026年1月1日起灵活就业人员最低缴存金额将调整为110元，因月最低工资标准第二档提高至2200元 [2]