报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内大宗商品延续反弹走势，受中东局势、美国经济、天气、供给等因素影响 [3] - 海外方面美伊博弈升级、美国通胀数据公布、日本央行释放鹰派信号 [3] - 国内方面外汇储备小幅回升、社融增速转稳、央行发布相关规划与报告 [3] - 宏观情绪改善，商品或延续反弹，不同品类受不同因素影响 [3][4] 各部分内容总结 海外形势分析 - 地缘政治：美伊围绕霍尔木兹海峡博弈升级谈判陷入僵局，地缘风险驱动大宗商品走强，原油和黄金价格上涨，后续关注“索赔”等议题对能源价格等的影响 [6][8] - 美国：7月美国CPI环比转正同比回落，通胀呈“能源脉冲退坡、核心降温”格局但仍高于目标，美联储9月会议决策胶着，降温趋势持续性待察 [9] - 日本：日本央行维持政策利率不变但多位委员主张加息，政策关注点转变，通胀压力上升推动加息，后续加息或适度加快，关注美国通胀及美联储决议 [15] 国内形势分析 - 外汇储备：7月末我国外汇储备规模增加，央行黄金储备连续增持，外储回升有估值因素，基本面支撑稳定，短期大幅上升空间有限但将维持较高水平 [19] - 社融增速：7月金融数据结构优于总量，新增社融受多因素拉动，实体经济融资需求偏弱，后续新增社融有望同比延续多增 [22] - 央行规划：央行印发规划和报告明确货币政策改革方向，释放“总量加力、结构优化、机制改革”信号，侧重宽信用、提振内需和提升资金配置效率 [25] 高频数据跟踪 - 生产端：化工生产负荷持稳产品价格涨跌互现，聚酯产业链开工率有变化；钢铁生产小幅回升需求继续下降，高炉开工率上升，表需下降库存累积 [31] - 需求端：房地产销售周环比上升，二线、三线城市上升一线城市下降；8月第一周乘用车日均零售销量同比下降，今年以来累计零售同比也下降 [37] - 物价走势：本周食品价格多数上涨，蔬菜、猪肉均价和农产品批发价格指数环比上涨，水果价格环比下跌 [38]