很多人在询问"美股最近几天为何大跌"的问题——准确的说，全球大部分资本市场都在下跌。解释市场短期波动，是一件吃力不讨好，而且往往没有必要 的事情。不过这一次，我们似乎可以找到一个明确的解释：英国的财政问题非常严重，而且这只是整个欧洲财政问题的一个缩影（虽然英国早已脱欧，但 它仍然是"欧洲"的一部分）。 在英国财政大臣承认财政缺口仍然十分巨大、必须进一步加税之后，英镑对美元的汇率应声下跌了1%；英国三十年期国债利率上升至惊人的5.7%，十年 期国债利率则上升至4.8%。所有欧洲资产都遭遇了一定强度的抛售，而美国当然也受到了影响。这是一个高度全球化、一荣俱荣、一损俱损的社会，所 谓美国能通过欧洲的损失而受益的说法，只适合部分非财经专业的媒体或博主贩卖。 越来越多的人确实在担心美国财政。 第一条很容易理解。美国国债占GDP的比重，以及国债利息占财政预算的比重，均大幅超过了英国；可是没有人担心下一期美债卖不出去（少数阴谋论博 主除外），反而有很多人担心英债卖不出去。显然，美元的国际储备货币地位不可动摇，哪怕是欧元也难以望其项背。此外，大家默认美联储降息会大幅 降低美国的借贷成本，只需要再忍耐片刻，财政状况就能有一定程 ...

欧洲主要国家的财政危机 | | 美国 | 英国 | 德国 | 法国 | 意大利 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 财政赤字/GDP | 6.7% | 5.5% | 2.7% | 5.5% | 3.3% | | 国债/GDP | 120% | 100% | 64% | 116% | 136% | | 近期经济增速 | 3.3% | 1.5% | 0.0% | 1.1% | 0.4% | | 失业率 | 4.2% | 4.7% | 3.7% | 7.0% | 6.3% | （注：财政赤字和国债数据取2024年或2025年的值，或2024/2025年的平均值。经济增速取最近一个季度的年化增 速，或本年度的预期增速。失业率数据取最新值。虽然数据口径未必统一，但不会产生太大的区别，因为不同口 径的数据本身区别不大。） 有人肯定会提问：欧洲各国的财政状况，并不比美国更差，甚至比美国好一点；为什么担心美国的人很少，担心 欧洲的人很多呢？这个问题非常有趣，我可以尝试回答一下： 很多人在询问"美股最近几天为何大跌"的问题——准确地说，全球大部分资本市场都在下跌。解释市场短期波 ...