细分地区来看，主产区生产积极性高，内蒙古地区最新日均产量为14710吨，较低位累计增加1460吨。 前期检修的工厂复产后负荷不断提升，叠加新增产能投放，预计后续产量在高位继续攀升。同时，近期 宁夏、云南地区产量回升也十分明显，最新产量分别为7060吨/日、2470吨/日，均已创年内新高，且处 于近年来同期高位。其中云南地区产量处于高位主要是因为丰水期电价偏低。目前两地暂无工厂减产计 划，预计产量维持高位。 当前，锰硅需求虽表现尚可，但也存在隐忧，而供应方则维持在高位。 市场情绪迎切换 本轮锰硅价格下行呈现出基差走强的态势。引发期价下行的原因主要有以下两方面： 一方面，市场情绪发生切换，"反内卷"交易逻辑逐渐降温。前期领涨品种开始进行高位调整，乐观情绪 趋于弱化。同时，近期公布的7月国内宏观数据显示，房地产市场延续弱势，而基建投资增速下滑，进 一步加剧了市场情绪的切换。 另一方面，成本端有所松动。前期支撑锰硅价格从低位回升的主要产业逻辑是焦炭价格强势导致成本上 升。然而，自8月中旬以来，焦炭期价出现回落，主力合约价格从高位累计跌幅超过9.7%，进而带动了 锰硅期价的下行。 供应压力偏大 预期交易权重趋弱，锰硅市 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡运行，日跌幅0.38%，量增仓缩，需求疲弱供应趋稳，基本面季节性弱势，市场情绪趋弱使钢价承压，但成本抬升限制下行空间，预计延续震荡偏弱运行，关注需求表现 [4] - 热轧卷板主力期价震荡运行，日跌幅0.61%，量增仓缩，需求隐忧未退且供应预期回升，基本面未实质性改善，成本抬升和限产扰动为利好，多空博弈下预计价格延续震荡，关注钢厂生产情况 [6] - 铁矿石主力期价震荡运行，日跌幅0.19%，量增仓缩，需求韧性支撑矿价，但供应重回高位且需求利好趋弱，基本面偏弱，市场情绪不佳使高估值矿价延续震荡调整，关注钢厂生产情况 [6] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 8月LPR报价出炉，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [8] - 集运市场集装箱船手持订单达1040万TEU创历史新高，占现有船队比例升至31.7%，年底前超100万TEU在建新船将交付，上一次高位导致供应过剩 [9] - 澳大利亚延期发布对华钢筋反倾销复审基本事实报告和终裁建议，预计不晚于2025年12月10日完成基本事实报告，不晚于2026年2月16日提交终裁报告 [10] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津现货价分别为3260、3280元，全国均价3339元；热卷上海、天津现货价分别为3430、3380元，全国均价3477元；唐山钢坯3020元，张家港重废2120元；卷螺价差170元，螺废价差1140元 [11] - 61.5%PB粉山东港口现货价768元，唐山铁精粉778元；澳洲海运费9.53元，巴西24.26元；SGX掉期当月101.45元，普氏指数（CFR，62%）100.75元 [11] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3132元，涨跌幅-0.38%，成交量1317374，持仓量1523392 [13] - 热轧卷板活跃合约收盘价3402元，涨跌幅-0.61%，成交量619254，持仓量1123892 [13] - 铁矿石活跃合约收盘价769.0元，涨跌幅-0.19%，成交量289366，持仓量440389 [13] 后市研判 - 螺纹钢供需格局走弱，周产量环比降0.73万吨，周度表需环比减20.85万吨，需求疲弱供应趋稳，成本抬升限制下行，预计震荡偏弱运行 [41] - 热轧卷板供需格局改善，周产量环比增0.70万吨，周度表需环比增8.54万吨，但需求改善持续性待跟踪，成本抬升和限产扰动为利好，预计价格震荡 [42] - 铁矿石供需格局走弱，终端消耗回升但钢材利润收缩，港口到货和海外发运增加，供应回升，需求利好趋弱，预计矿价震荡调整 [42]