文章核心观点 - 特朗普政府反复无常的政策与言论（如格陵兰主权争议、关税威胁）正促使部分欧洲富豪和机构投资者考虑削减美国资产敞口，增加投资的地域多元化 [1][2] - 然而，美国作为全球最大经济体的规模和体量，使得完全退出在美投资极其困难，资金更可能采取降低集中度与对冲风险的策略，而非大规模退出 [1][4][5] 欧洲投资者的反应与行动 - 部分欧洲富豪精英已开始评估其投资组合对美国的敞口，起因包括特朗普就格陵兰问题的言论以及委内瑞拉、伊朗等地缘政治冲击 [1] - 一家丹麦养老基金已开始退出美国国债投资，部分原因包括特朗普关于格陵兰的言论 [2] - 瑞士私人银行Edmond de Rothschild正在考虑对其目前在美国股票的超配头寸进行战术性调整，具体取决于特朗普在格陵兰问题上的政策结果 [2] - 对冲基金公司Bridgewater Associates创始人Ray Dalio指出，总体趋势是资金从美国分散出去 [2] - 财富管理公司Creative Planning的国际财富管理总监表示，许多欧洲客户非常焦虑，担心自己可能成为美国总统广泛报复的对象 [2] 欧美资本紧密交织的现状 - 历史上欧美之间的紧密联系使得全球精英阶层能够轻松在大西洋两岸进行投资，实现财富多元化 [2] - 欧洲富豪在美投资规模庞大且多元化，例如：Zara创始人Amancio Ortega在美国拥有多处物业，包括西雅图物业、曼哈顿Haughwout大楼及迈阿密高层办公楼 [3] - 法国Wertheimer家族在纽约管理财富，投资包括美国化妆品零售商Ulta Beauty Inc [3] - 疫情期间，英国富豪Richard Branson出售了其在美国太空旅游公司Virgin Galactic超过10亿美元的股份 [3] - 过去二十年间，一批美国亿万富翁收购了欧洲各地的体育球队，特朗普在从政前也收购了爱尔兰和苏格兰的高尔夫度假村 [3] 完全退出美国的困难与潜在风险 - 全球最大经济体的规模和体量使完全避免在美投资变得极其困难 [1][4] - 瑞银集团首席执行官警告，将持有的美国国债武器化是一个“危险的赌注” [5] - 特朗普警告，如果欧洲国家因其与格陵兰相关的关税威胁而抛售美国资产，美国将进行“重大报复”，并称“我们掌握所有牌” [1][5] - 这意味着，即便部分欧洲资金选择撤退，其策略更可能是降低集中度与对冲尾部风险，而非大规模退出 [5]

新兴市场股票成为全球投资者关注焦点 - 穆迪下调美国信用评级后，"卖出美国"论调升温，新兴市场股票重新成为全球投资者关注焦点 [1] - 美国银行将新兴市场誉为"下一轮牛市"主战场，认为美元走弱、美债收益率见顶、中国经济复苏等因素使新兴市场股票更具吸引力 [1] - 摩根大通将新兴市场股票评级从"中性"上调至"增持"，理由包括中美贸易紧张局势缓和及估值优势显著 [1] 新兴市场与美国市场表现对比 - MSCI新兴市场指数今年迄今上涨8.55%，同期标普500指数仅上涨1% [1] - 4月9日至21日期间，标普500指数下跌超过5%，而MSCI新兴市场指数上涨7% [2] - 美国30年期国债收益率短暂突破5%，达到2023年11月以来最高水平，美股结束六连涨 [2] 新兴市场投资逻辑 - 美元潜在走弱、投资者配置处于历史低位、折价估值下的高增长潜力可能形成完美投资风暴 [3] - 美国投资者对新兴市场配置比例仅3%-5%，远低于MSCI全球指数10.5%的权重 [3] - 新兴市场远期市盈率仅12倍，相较发达市场折价幅度超出历史均值 [3] 新兴市场具体国家机会 - 印度被认为具有最佳长期增长前景，阿根廷估值较低 [3] - 希腊和巴西等国主权评级上调增强了市场吸引力 [3] - 印度以内需为锚的长期增长叙事可能使本轮行情更具持续性 [4] 资金轮动新周期开启 - 全球投资者开始将目光投向新兴市场以实现投资多元化并获取长期回报 [4] - 美元走弱在历史上一直有助于新兴市场资金流入和汇率稳定 [4] - 本轮周期特殊性在于深度折价估值、历史低位投资者仓位、关键市场结构性改革持续推进 [4]