A股与港股科技板块近期表现及市场观点 - 12月8日A股科技成长板块大幅反弹 双创指数涨幅领先 AI产业链表现突出 聚焦算力设备的通信ETF、创业板人工智能ETF等演绎二轮行情 部分龙头股如中际旭创、天孚通信股价突破前高 [1] - 同日港股科技板块表现平淡 恒生科技、恒生互联网、港股通科技等主要指数横盘震荡 即便有昆仑芯分拆上市消息的百度集团也全天横盘 [1] 对港股市场的短期与中长期看法 - 东吴证券分析认为 港股短期反弹确认需要新的催化剂 新的海外风险不容忽视 但从中长期配置来看 当前位置有吸引力 [1] - 短期风险包括 市场预计12月美联储降息概率显著提升 但需警惕美联储可能采取鹰派降息 若如此市场可能调整降息计价 港股反弹力度可能不及预期 [1] - 另一短期风险是 日本央行行长已发出明确信号12月加息 结合美联储降息 可能引发carry trade平仓潮 并可能引发阶段性美股去杠杆 进而影响港股风险偏好 [1] 市场对政策会议及未来趋势的展望 - 考虑到12月国内两大重要会议正在召开 市场仍有期待 [2] - 中金公司复盘数据发现 2010年以来每年12月份 会议前红利风格表现相对有韧性 会后港股成长风格相对占优 [2] - 海通国际展望未来 继2025年美国AI资本开支提速后 预计中国将在2026年迎来快速扩张周期 [2] - 在自主可控战略下 国产算力与存储芯片将加速扩产 带动半导体产业链持续放量 [2] - 硬件基础设施的爆发 将率先推动硬件应用在生产侧的渗透 同时加速软件应用场景的落地 [2] - 软实力方向 中国的文化消费与文化出海也有望形成新的增长动能 [2] 港股通科技指数的投资价值分析 - 数据显示 港股通科技指数持有一篮子中国版"Mag 7" 包括阿里巴巴、腾讯控股、小米集团、比亚迪股份等 [2] - 该指数AI含量近70% 为同类指数最高 [2] - 相比恒生科技指数 港股通科技指数补上了生物医药行业的缺口 同时单一成分股权重上限更高 为15% 因此指数更具锐度 [2] - 该指数有望全面受益于海外流动性宽松落地、AI资本开支扩张、科技自主可控战略发展、文化消费出海等多重因素 可逢低布局港股通科技ETF基金 代码159101.SZ [2]

公司战略方向 - 公司创始人认为中国IP正处于爆发初期，出海潜力巨大，未来将带领公司全面投入文化消费领域 [1] - 公司目标是从高性价比杂货零售商转型为文化创意公司，构建全链路IP运营平台是其核心战略 [8][10] - 公司计划未来十年带领100个中国IP出海，这些IP包括签约设计师IP及旗下TOPTOY的IP [9] 海外市场拓展 - 公司将东南亚视为海外大本营，泰国因其年轻化人口、高IP接受度及政策红利成为重点拓展区域 [3] - 公司采用“高举高打”策略，以MINISO LAND大店形态提升品牌势能，海外首店选址泰国曼谷 [4][5] - 公司计划未来3-5年在泰国新增100家门店（以直营为主），并进入印尼、马来西亚、菲律宾、新加坡等东南亚主要城市 [3][6] - 海外扩张将保持每年双位数的稳健节奏，不追求过快增长 [6] - 公司目标在年底实现国内与国际业务收入五五分，未来海外收入占比将超过国内 [6][7] 门店业绩与财务表现 - 泰国曼谷MINISO LAND首店收入超出公司预期 [3] - 上海南京东路MINISO LAND全球壹号店在9个月内销售额突破1亿元 [4] - 泰国升级后门店月销售额达到之前的8-10倍 [11] - 截至2025年6月底，公司全球门店总数达7612家（国内4305家，海外3307家） [7] - 2025年第二季度海外业务收入达19.4亿元，同比增长28.6%，占总收入比例提升至42.6% [7] IP产品策略 - MINISO LAND门店IP产品占比高达75%-90%，曼谷门店达到85%-90% [4][5] - 公司目标是将门店内自有IP占比提升至70%，国际IP占比降至30% [8] - 公司已独家签约17个本土艺术家IP，目标今年签约20个以上 [8] - 公司对自有IP采用“富养”策略，不设强KPI考核，给予充分尝试空间 [10] - 自有IP“右右酱”推出后销售收入已达4000多万元，预计明年超过1亿元；“吉福特家族”两年全球销售额约3亿元 [10] 运营优化与本土化 - 公司在泰国建立区域物流分拣仓，以优化成本并提升产品价格竞争力 [6] - 海外门店基于本土消费偏好进行差异化定制，例如泰国门店主推《疯狂动物城2》《哈利波特》等国际IP及泰国本土特色IP [5] - 公司对部分门店进行“腾笼换鸟”式系统性更新（如形象更新、搬迁或扩店），此为常规优化而非激进关店 [11]