东吴证券最新分析称：港股短期反弹确认还需要新的催化剂，新的海外风险不容忽视。从中长期配置来 看，当前位置有吸引力。 12月8日（周一），在险资增量空间打开、券商杠杆限制松绑等多重提振下，A股科技成长板块大幅反 弹，双创指数涨幅领先，高弹性的AI产业链更是一马当先，聚焦算力设备的通信ETF、创业板人工智能 ETF等演绎二轮行情，部分龙头股中际旭创、天孚通信等股价突破前高。 相比之下，港股科技则平淡太多。上周五传出昆仑芯分拆上市的百度集团，周一全天也横盘表现，恒生 科技、恒生互联网、港股通科技等主要指数均横盘震荡。 展望未来，海通国际表示：继2025年美国AI资本开支提速，预计中国将在2026年迎来快速扩张周期。 在自主可控战略下，国产算力与存储芯片将加速扩产，带动半导体产业链持续放量；硬件基础设施的爆 发，将率先推动硬件应用在生产侧的渗透，同时加速软件应用场景的落地；软实力方向，中国的文化消 费与文化出海也有望形成新的增长动能。 投资方面，数据显示，港股通科技指数持有一篮子中国版"Mag 7"（包括阿里巴巴、腾讯控股、小米集 团、比亚迪股份等），AI含量近70%，为同类指数最高。相比恒生科技，港股通科技指数补上 ...

港股科技板块投资前景 - 2025年下半年以来A股因AI硬件设备和流动性优势跑赢港股，但10月以来面临高拥挤度和盈利兑现压力[1] - 港股科技板块在经历海外AI泡沫、美联储降息预期波动及外卖补贴大战等多重压力后，相对A股科技滞涨较多，当前兼具胜率和赔率[1] - 随着美联储降息预期反转及AI叙事进入应用落地层面，海内外机构看好港股科技龙头在明年迎来盈利与流动性双重改善的戴维斯双击行情，成为中国AI下一站集结地[1] 机构观点与盈利预测 - 瑞银表示，由于在AI应用领域处于领先地位，中国科技公司2026年的盈利增幅或高达37%[1] - 富达表示，在技术进步和应用创新方面，中、美两国差距正在迅速缩小，且中国科技公司的估值相对更低[1] - 花旗银行多方位看好港股科技巨头在基础设施层、流量入口、应用落地的显著优势[2] - 招商策略认为，“AI泡沫论”导致港股科技板块超跌，其增长逻辑与估值优势显著，或会早于A股和恒指恢复到震荡上行的格局[2] - 中金公司指出，港股市场汇聚较多稀缺的互联网龙头以及新兴消费企业，是体现我国产业升级和消费升级的重要领域，未来相关龙头企业有望获得确定性增长[2] 港股科技公司的竞争优势 - 在基础设施层，阿里云、百度智能云早期投入建设的云基础设施和模型推理已开始贡献利润，成为新增长极[2] - 在AI新流量入口争夺中，阿里（通义）、字节（豆包）、腾讯（元宝）三大巨头抢夺AIChatbot流量入口，胜出者将成为下一个时代的流量网关[2] - 在垂直应用落地方面，美团、携程、滴滴利用自身数据训练以提高用户粘性和变现，进一步反哺传统业务优势[2] 港股科技投资工具与指数 - 港股通科技ETF基金（159101.SZ）跟踪的国证港股通科技指数，成分股少而精，热门概念含量高（云计算+AI全栈+创新药+造车新势力），并严选“高研发+高营收”公司，科技成色足、成长潜力空间较大[3] - 国证港股通科技指数前十大成分股包括：阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、美团-W、中芯国际、比亚迪股份、快手-W、百济神州、信达生物、小鹏汽车-W[3] - 该指数前十大成分股合计权重高达79.85%，为同类最高，一旦行情发动，有望发挥“高弹性”优势[3]