友邦保险(01299)高开近4%，截至发稿，涨3.96%，报76.1港元，成交额7.88亿港元。 消息面上，友邦保险公布，2025年第三季度，按固定汇率基准，新业务价值同比上升25%至14.76亿美 元，创第三季新高；新业务价值利润率增加5.7个百分点至58.2%；新业务价值增长基础广泛，在香港、 中国内地、东盟及印度均取得双位数字增长。代理新业务价值增长19%，招聘势头非常强劲，上升 18%。年化新保费同比增长14%至25.5亿美元。 此外，1-9月，新业务价值同比增长18%至43.14亿美元，新业务价值利润率增长4.2个百分点至57.9%， 年化新保费同比增长10%至74.92亿美元。友邦保险集团首席执行官兼总裁李源祥表示："友邦保险继续 全力执行我们的增长策略，以把握亚洲人寿及健康保险市场无可比拟的机遇，并再次缔造卓越的季度表 现。2025年第三季的新业务价值较去年同期增长25%，我们在11个市场实现双位数字增长。" ...

智通财经APP获悉，友邦保险(01299)高开近4%，截至发稿，涨3.96%，报76.1港元，成交额7.88亿港 元。 消息面上，友邦保险公布，2025年第三季度，按固定汇率基准，新业务价值同比上升25%至14.76亿美 元，创第三季新高；新业务价值利润率增加5.7个百分点至58.2%；新业务价值增长基础广泛，在香港、 中国内地、东盟及印度均取得双位数字增长。代理新业务价值增长19%，招聘势头非常强劲，上升 18%。年化新保费同比增长14%至25.5亿美元。 此外，1-9月，新业务价值同比增长18%至43.14亿美元，新业务价值利润率增长4.2个百分点至57.9%， 年化新保费同比增长10%至74.92亿美元。友邦保险集团首席执行官兼总裁李源祥表示： "友邦保险继续 全力执行我们的增长策略，以把握亚洲人寿及健康保险市场无可比拟的机遇，并再次缔造卓越的季度表 现。2025年第三季的新业务价值较去年同期增长25%，我们在11个市场实现双位数字增长。" ...

公司季度财务表现 - 2025年第三季度新业务价值同比上升25%至14.76亿美元，创第三季新高[1] - 新业务价值利润率增加5.7个百分点至58.2%[1] - 年化新保费按年增长14%至25.5亿美元[1] - 2025年首九个月新业务价值按年增长18%至43.14亿美元[1] - 首九个月新业务价值利润率增长4.2个百分点至57.9%[1] - 首九个月年化新保费按年增长10%至74.92亿美元[1] 分地区及渠道业务增长 - 新业务价值增长基础广泛，在香港、中国内地、东盟及印度均取得双位数字增长[1] - 公司在11个市场实现双位数字的新业务价值增长[1] - 代理渠道新业务价值增长19%[1] - 代理招聘势头非常强劲，上升18%[1] - 公司“最优秀代理”及伙伴分销渠道均在季内录得非常强劲的增长[1] 公司战略与领导层 - 公司继续全力执行增长策略，以把握亚洲人寿及健康保险市场无可比拟的机遇[1] - 公司认为其无可比拟的分销平台是主要竞争优势[1] - 高质素的新业务叠加将扩大有效保单组合，并在未来多年推动盈利增长及现金流产生[1] - 杜嘉祺爵士于2025年10月1日重返公司担任独立非执行主席[1]

智通财经APP获悉，友邦保险(01299)午前涨超3%，截至发稿，涨3.19%，报74.45港元，成交额10.84亿 港元。 花旗发布研报称，预期友邦第三季新业务价值将进一步加快增长，按AER或CER计算分别按年增长21% 或19%。该行表示，友邦受惠于内地家庭财富重新分配、低利率下的强劲保险需求、香港具吸引力的产 品及销售热潮的溢出效应，且东南亚及其他市场预计亦将持续健康增长，相信其新业务价值增长主要来 自内地及香港市场。太平洋证券此前表示，公司在亚洲寿险市场的领先地位稳固，上半年在中国香港与 泰国市场增长强劲，中国内地利润率改善，东盟及印度等成长型市场保持高增。 ...

指数与ETF市场表现 - 截至2025年10月23日15:00，中证800证券保险指数上涨0.95% [1] - 保险证券ETF上涨0.78%，最新价报1.43元 [1] - 指数成分股国信证券上涨4.11%，国盛金控上涨2.99%，广发证券上涨1.57%，第一创业上涨1.43%，东方财富上涨1.39% [1] 保险行业业绩表现 - 中国人寿、新华保险、中国财险等险企预计前三季度净利润将实现同比大幅增长 [1] - 前三季度股票市场表现较好，推动上市险企投资收益高速增长 [1] - 相关上市险企负债端新业务价值也实现了快速增长 [1] 行业基本面与展望 - 权益市场上行推动险企利润和投资环比继续提速，板块业绩有望超预期 [1] - 寿险预定利率下调、分红型重疾等创新产品推出有望提振保单销售、改善新业务价值率，保障新业务价值稳健增长 [1] - 财险各产品条线报行合一落地、大灾风险减弱将驱动综合成本率持续优化 [1] - 在业绩超预期、基本面持续改善下，板块估值预计将延续修复趋势 [1] 指数构成信息 - 保险证券ETF紧密跟踪中证800证券保险指数，该指数从中证800指数中选择证券保险行业样本 [2] - 截至2025年9月30日，中证800证券保险指数前十大权重股合计占比62.52% [2] - 前十大权重股包括中国平安、东方财富、中信证券、国泰海通、中国太保、华泰证券、中国人寿、广发证券、招商证券、东方证券 [2]

太平洋证券发布研报称，首次覆盖友邦保险(01299)，给予"增持"评级，预计公司2025-2027年营业收入 为331.78、351.39、374.47亿美元，归母净利润为63.67、70.55、80.13亿美元，每股净资产为4.26、 4.70、5.17美元，对应10月20日收盘价的PB估值为2.18、1.97、1.79倍。公司在亚洲寿险市场的领先地位 稳固，中国香港与泰国市场增长强劲，中国内地利润率改善，东盟及印度等成长型市场保持高增。 报告期内，中国香港市场新业务价值增长24%至10.63亿美元，新入职代理人增加15%，活跃新代理人增 加25%，代理新业务价值上升35%，代理人渠道新业务价值占比超过70%。受东亚银行卓越表现影响， 公司伙伴分销新业务价值上升10%。中国内地新业务价值为7.43亿美元，若不计及经济假设变动影响， 同比增长10%，利润率升至58.6%;泰国市场增长35%至5.22亿美元，利润率达115.7%，主要受益于新规 实施前的一次性销售;新加坡市场增长16%至2.59亿美元;其他市场整体增长14%至2.49亿美元。年化新保 费增长8%至49.42亿美元，新业务价值利润率提升显示区域与 ...

智通财经APP获悉，太平洋证券发布研报称，首次覆盖友邦保险(01299)，给予"增持"评级，预计公司 2025-2027年营业收入为331.78、351.39、374.47亿美元，归母净利润为63.67、70.55、80.13亿美元，每 股净资产为4.26、4.70、5.17美元，对应10月20日收盘价的PB估值为2.18、1.97、1.79倍。公司在亚洲寿 险市场的领先地位稳固，中国香港与泰国市场增长强劲，中国内地利润率改善，东盟及印度等成长型市 场保持高增。 渠道结构优化，代理与银保协同推进 代理渠道新业务价值增长17%至22.2亿美元，代理人总数超过110万，产能持续改善。银行及合作伙伴 渠道新业务价值增长8%至8.04亿美元，泰国、马来西亚和中国香港表现亮眼。公司深化与盘谷银行、 大众银行、花旗银行等区域龙头银行合作，拓展高净值与跨境客户市场，渠道结构更均衡、价值贡献增 强。 盈利能力与资本实力稳健，现金流充裕 太平洋证券主要观点如下： 事件：友邦保险发布2025年中期业绩报告 上半年，公司实现税后营运利润36.09亿美元，同比增长6%;归母净利润25.34亿美元，同比23.5%;新业务 价值同比增长 ...

花旗认为市场或低估了友邦内地业务的快速复苏，以及香港市场在次季急促销售的韧性，给予"买入"评 级，目标价为99港元。 花旗发表研究报告，预期友邦第三季业务将继续表现向好，新业务价值(VNB)按年增长预期可进一步加 快，目前预测以实际汇率及固定汇率计算将分别增长21%及19%，对比首季及次季按实际汇率计算增幅 为13%及19%。 按固定汇率计算，该行认为VNB增长主要受内地及香港业务(分别增长36%及20%)推动，友邦将受惠于 内地家庭财富重新配置及低利率环境下对保险的强劲需求、香港保险产品仍具吸引力，以及6月下旬销 售热潮溢出效应的利好，同时相信东盟及其他市场预计将继续保持健康增长。 ...

公司业绩预测 - 摩根士丹利预计友邦保险第三季度新业务价值按固定汇率计算将按年增长15% [1] - 此增长势头延续了上半年新业务价值按年增长14%的表现 [1] 区域市场表现 - 香港市场预计实现按固定汇率计20%的新业务价值增长 主要驱动力是推出了备受欢迎的新参与式产品 [1] - 内地市场新业务价值预计按年增长9% 得益于健康的需求环境 新一轮利率下调 业务区域扩张以及银保渠道的增长 [1] 投资评级 - 摩根士丹利给予友邦保险"增持"评级 目标价为96港元 [1]

公司业绩预测 - 摩根士丹利预计友邦保险第三季新业务价值按固定汇率计算同比增长15% [1] - 该增长势头延续了上半年同比14%的增长动力 [1] - 摩根士丹利予以公司"增持"评级，目标价为96港元 [1] 区域市场表现 - 香港市场第三季新业务价值预计按固定汇率计算增长20%，主要受备受欢迎的新参与式产品推动 [1] - 内地市场新业务价值预计同比增长9%，得益于需求健康、利率下调、业务区域扩张及银保渠道增长 [1] - 泰国市场第三季新业务价值预计同比增长20%，7月及8月年化保费等值合计同比增长13%，部分医疗产品利润率较高且共付规则可控 [1] - 新加坡市场新业务价值预计同比增长19%，新型链接产品持续具吸引力 [1]