文章核心观点 - 展望2026年，促消费政策导向预计保持稳定，但受居民资产负债表调整影响，基本面复苏仍需时间，上半年社会服务板块预计以结构性机会为主 [1] - 建议关注三条主线：受益于政策催化与消费信心回暖的出行链公司、处于规模化扩张阶段的连锁餐饮龙头、以及体育赛事和演唱会等新兴体验业态的早期布局价值 [1] 行业整体业绩概览 (截至2026年2月15日) - 社会服务行业共有85家A股公司，其中42家已发布2025年业绩预告，行业披露率为49%，在消费八大行业中位列第四 [2] - 在已发布预告的公司中，预计2025年盈利的公司数量为19家，行业预盈率为45%，在消费八大行业中排行第六 [1][2] - 行业业绩整体承压且分化明显：归母净利润预计同比增长的公司占比仅14%，较2024年同期下降4个百分点；扭亏为盈及持续亏损的公司占比分别为10%和48%，续亏公司接近半数 [2] 子板块业绩表现分析 - **披露情况**：除专业服务板块外，其他子板块披露率均过半，体育板块2家上市公司已全部披露 [3] - **旅游及景区板块**：业绩呈现回暖积极信号，在13家已披露公司中有8家预计盈利；扭亏为盈的公司占比从8%大幅提升至23% [3] - **酒店餐饮板块**：业绩向好，有2家公司预告业绩增长，亏损公司占比下降 [3] - **专业服务板块**：表现稳健，预盈率过半，业绩稳中向好，略增公司占比提升 [3] - **教育板块**：业绩表现不佳，10家已披露公司中有7家持续亏损，1家首次亏损 [3] - **体育板块**：已披露的2家上市公司均预计亏损 [3] 行业发展趋势与投资主线 - 我国消费结构正从商品消费主导转向商品与服务消费并重，以体验为核心的服务消费有望成为主要增长引擎 [1] - 投资主线一：关注受益于春秋假制度落地等政策催化与消费信心逐步回暖的出行链相关公司 [1] - 投资主线二：关注正处于规模化扩张与市场份额提升关键阶段的连锁餐饮龙头 [1] - 投资主线三：关注体育赛事、演唱会等新兴体验业态的早期布局价值 [1]

行业投资评级 - 报告对社会服务行业的投资评级为“强于大市”（维持）[5] 报告核心观点 - 我国消费结构正从商品消费主导转向商品与服务消费并重，以体验为核心的服务消费有望成为主要增长引擎[2] - 展望2026年，预计促消费政策导向将保持稳定，但受居民资产负债表调整影响，基本面复苏仍需时间，上半年社会服务板块预计以结构性机会为主[2] - 投资建议关注三个方向：受益于春秋假制度落地等政策催化与消费信心逐步回暖的出行链相关公司；正处于规模化扩张与市场份额提升关键阶段的连锁餐饮龙头；体育赛事、演唱会等新兴体验业态的早期布局价值[2][30] 根据目录总结 1 披露率近半，业绩整体承压 - 截至2026年2月15日，社会服务行业（共85家A股公司）有42家发布2025年业绩预告，行业披露率为49%，在消费八大行业中位列第四/第五[3][10] - 在已发布预告的公司中，预计盈利的公司数量为19家，行业预盈率为45%，在消费八大行业中排行第六[3][11] - 2025年行业业绩承压，分化加剧。归母净利润预计同比增长的公司占比仅**14%**，较2024年下降**4%**；扭亏为盈及持续亏损的公司占比分别为**10%**和**48%**，续亏公司接近半数[3][11] 2 多数板块过半披露，旅游景区业绩回暖 - **披露率**：除专业服务板块外，其他子板块披露率过半，体育板块（2家公司）已全部披露[4][15] - **预盈率**：旅游及景区板块业绩逐渐回暖，13家已披露公司中有**8家**预计盈利；专业服务板块预盈率过半；体育板块上市公司均预计亏损[4][15] - **子板块业绩预告类型变化**： - **旅游及景区**：扭亏为盈的公司占比由**8%**大幅提升至**23%**，呈现积极回暖信号[4][16] - **酒店餐饮**：业绩向好，有2家公司预增，亏损占比下降[4][16] - **专业服务**：稳中向好，略增占比提升[4][16] - **教育**：业绩表现不佳，10家已披露公司中，**7家**持续亏损，**1家**首次亏损[4][16] 3 社会服务个股业绩披露情况 - 报告以表格形式详细列出了社会服务行业各上市公司2025年的业绩预告情况，包括证券名称、预告类型、净利润区间及同比变动幅度等关键财务数据[25][29] - 具体案例显示业绩分化，例如： - **专业服务**：北京人力预告净利润**1.05亿至1.3亿元**，同比增长**32.68%至64.26%**；科锐国际预告净利润**2.67亿至3.34亿元**，同比增长**30%至62.5%**[25] - **旅游及景区**：大连圣亚、凯撒旅业、桂林旅游实现扭亏；宋城演艺预告净利润**7.11亿至9.15亿元**，同比下滑**12.75%至32.21%**[25] - **酒店餐饮**：金陵饭店预告净利润**5500万至6350万元**，同比增长**65.37%至90.93%**[29] - **教育**：昂立教育扭亏，预告净利润**8000万元**；中公教育预告净利润**4250万至5500万元**，同比下滑**70.06%至76.86%**[29]