海底捞臻选店开业与定位 - 海底捞首家臻选店于7月31日在北京国贸汉威大厦试运营 正式开业时间未公布 [1] - 臻选店与普通门店差异显著 无红色围裙服务员 无视觉冲击力装修 无热闹等位区 缺乏传统海底捞元素 [1] - 门店共2层 设9个独立包间和10余个大厅餐位 配备茶室 调酒区 提供茶水和鸡尾酒服务 收取10%-15%服务费 [3] - 采用预约制模式 客单价飙升至500元以上 为海底捞集团下最贵店型 [3] 产品策略与菜单变化 - 取消招牌川式辣锅 主打粤式口味锅底 包括金汤花胶鸡锅 波士顿龙虾汤锅 澳门猪骨鸡脚锅 鸡煲翅锅 [3] - 设立海鲜养殖区 展示澳洲龙虾 加拿大象拔蚌 阿拉斯加帝王蟹 生猛红东星斑等高端食材 [3] - 服务员或主厨负责上菜和涮菜 无自助小料台 强调全程服务体验 [3] 客单价对比与品牌分层 - 普通海底捞门店客单价逐年下降 从2022年104.9元降至2023年99.1元 再降至2024年97.5元 [3] - 副牌推出平价餐饮如9.9元锅底的小嗨火锅 与臻选店高端定位形成消费分层策略 [3] - 公司通过臻选店探索高端餐饮市场 瞄准客单价上探机会 [6] 商业模式与运营差异 - 传统海底捞模式强调效率驱动 标准化流程 中央厨房供应链 实现规模化复制和降价 [6] - 精致餐饮依赖高端食材 精细工艺 高级环境设计 主厨IP 口碑沉淀和稀缺性溢价 注重独特性非价格 [7] - 精致餐饮难以规模化复制 门店规模小 投资回报周期长但毛利较高 [7] 人员管理与培训体系 - 臻选店员工部分来自海底捞 多数为专门招聘 主厨 侍酒师 运营团队需具备高端酒店或餐饮从业经历 [11] - 员工需重新进行专业礼仪培训 店经理李佳杰需学习高端消费人群偏好和服务方式 [11] - 李佳杰研究五星级酒店餐饮和米其林餐厅 曾一天品尝8-10顿海鲜火锅以优化菜品服务 [11] 市场挑战与竞争环境 - 消费者对高端版海底捞存在不适应 如无法使用大学生折扣 无辣锅选项 需提前预约等 [13] - 上海人均消费500元以上高端餐厅数量从一年前约2500家减少至2024年7月的1300家 接近腰斩 [13] - 北京Opera Bombana 上海L'Atelier 18等米其林餐厅过去一年相继闭店 显示精致餐饮前景不确定性 [13] 发展策略与未来规划 - 臻选店团队两年前开始规划 选址 装修 产品服务不断调整 年初在北京方庄门店进行包间试点 [6] - 未来门店数量不会太多 主要布局一线或新一线城市 在稳定基础上增加私厨上门等业务 [14] - 连锁餐饮行业大规模扩张进入瓶颈期 竞争转向产品创新 服务精细化及高端溢价能力 [14]

短期经营表现 - 5月同店销售回正 6月持续修复 下半年预计同店持平或微涨 [1] - 前5月利润保持双位数高增长 全年净利润有望超此前指引 [1] - 商场议价能力提升 外卖渠道抽点成本优化 24年新店自然爬坡成熟 [1] - 小店化策略降低资本开支 带动人效和坪效提升 前5月现金回收期恢复 单店月度净利润环比提升 [1] - 三季度进入开店高峰期 全年新开门店略超120家 年底门店总数达800家 [2] 单店效率与门店扩张 - 单店模型效率持续优化 供应链优势加强 马鞍山加工厂9月建成11月投产 实现菜品标准化和降本 [3] - 下半年适当发力品牌营销 为单店效率和门店数量提供保障 [3] - 在单店效率和门店数量两大关键维度实现并进 [3] 中长期发展空间 - 国内门店空间测算显示可再开2000-3000家 市占率有提升空间 [4] - 国内门店达3000家后将重点发力海外 预计今年落地香港 [4] - 菜手品牌卡位社区食堂方向 已开4家店并形成稳健单店盈利模式 [4] 股东回报与组织优势 - 内部激励体制优秀 每年坚持分红 激励骨干员工 留足股权激励池 绩效与一线员工能力挂钩 [5] - 组织机制独特 创始人专注公司发展 选品经典广谱性高 利润率行业领先 [5] - 具备抗周期中餐龙头潜力 品牌势能上升阶段 价值重估刚刚启程 [5]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：小菜园 - 行业：大众便民中式餐饮行业 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点1：大众便民中式餐饮发展态势良好，小菜园有望受益** - 论据：疫情放开后餐饮行业供过于求、内卷加剧、淘汰加速，大型连锁餐饮抗风险能力强，连锁化率提升，大众便民中式餐饮展现较强韧性，占据主导地位且有望扩大市场份额，小菜园作为标准化、规模化连锁餐饮集团，有望获更高市场份额[2][5] - **核心观点2：小菜园商业模式清晰，定位明确** - 论据：以徽派文化为基础，菜单全国化适配，定价处于大众餐饮区间，人均消费50 - 70元，外卖渠道占比高，2025年达39%，采用直营模式运营，产品高性价比获消费者认可[2][4] - **核心观点3：小菜园具备核心优势，利于未来发展** - 论据：具备大型餐饮集团运营思路，有标准化单店模型、一年左右回本周期、规模化集中采购、自建中央厨房等；实行师徒制培养和股权激励等激励机制，绑定员工与门店业绩；极致性价比品牌定位，全国适应能力强，开店空间广阔，2025年计划新增120家门店，扩建中央厨房支持未来扩张至2000家甚至更多[2][6] - **核心观点4：小菜园业绩预期良好，估值有提升空间** - 论据：预计2025 - 2027年利润分别为7.03亿、8.42亿和10亿左右，2025年按7亿利润给予20倍PE估值，目标市值可达140亿人民币，有50%以上增长空间，2024年分红比例65%，股息率约5% [2][7] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 小菜园2024年外卖渠道占比为38% [4] - 目前小菜园拥有不到700家门店 [4]

股东大会安排 - 2024年年度股东大会将于2025年5月23日下午14:30在合肥市新站区富茂大饭店召开 [3] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的方式 网络投票通过上海证券交易所系统进行 时间为股东大会当日9:15-15:00 [3][5] - 股东需提前半小时办理签到手续 迟到股东可参会但不能参与现场表决 [2] 公司经营情况 - 2024年实现营业收入25.25亿元 同比增长5.14% 但归属于上市公司股东的净利润1亿元 同比下降67.09% [7] - 净利润下降主要因素包括：新开门店亏损4457.6万元 财务费用增加2523.68万元 婚宴需求下降导致同店收入下滑 [7][8] - 2024年新开8家门店 新增建筑面积24.46万平方米 其中4家餐饮门店4.63万平方米 4家宾馆门店19.83万平方米 [8] 发展战略 - 坚持"三轮驱动"战略 推动餐饮、宾馆、食品业务协同发展 2024年新增门店面积24.46万平方米 [6][8] - 2025年计划新增3-5家门店 改造20家老店 食品业务计划新增100-150家加盟店 [16][18] - 宾馆业务将推进4家新店开业 食品业务重点发展面点、臭鳜鱼等产品线 [17] 财务及融资 - 2024年度拟每股派发现金红利0.12元 合计3108万元 占净利润31.05% [32] - 拟申请不超过41亿元综合授信额度 预计对外担保总额不超过22.78亿元 [39][40] - 截至2024年底总资产79.62亿元 资产负债率58.35% 较年初上升14.6个百分点 [30][31] 公司治理 - 2024年完成董事会换届 选举产生第四届董事会 共召开5次董事会会议审议30项议案 [9][10] - 2024年披露定期报告4份 临时公告33份 获上交所信息披露"A级"评级 [15] - 续聘容诚会计师事务所为2025年度审计机构 该所2023年审计业务收入26.76亿元 [34][37] 募投项目 - 首次公开发行募投项目全部结项 节余募集资金将永久补充流动资金 [50] - 原募投项目包括新开连锁酒店、原料加工基地等 总投资7.35亿元 [51]

2025年4月15日，广州遇见小面餐饮股份有限公司（下称"公司"、"发行人、""遇见小面"）向香港证券交易所（下称"港交所"）提交了招股书，公司由招银 国际作为独家保荐人进行港股IPO。如果一切顺利，公司或可成为"中式面馆第一股"。 发行人创立于2014年2月14日，是一家领先且快速发展的现代中式面馆经营者。作为以重庆小面系列为主打的中式餐饮连锁品牌，公司的产品已扩展到各种 辣与不辣的菜品，涵盖面条、米饭、小吃和饮料。截至最后实际可行日，公司的餐厅网络包括中国内地22个城市的374家餐厅及香港特别行政区的6家餐厅， 另有64家新餐厅在积极筹备中。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年总商品交易额计，遇见小面为中国第一大川渝风味面馆经营者及第四大中式面馆经营 者。此外，在2024年中国前十大中式面馆经营者中，发行人系2022年至2024年的总商品交易额年复合增长率最高者。 报告期内公司业绩保持了快速发展的态势，并且成功实现扭亏为盈。根据其招股书显示，2022年度、2023年度及2024年度公司营收分别为4.18亿元、8.01亿 元和11.54亿元；净利润分别为-0.36亿元、0.46亿元和0.61亿元。公司业务 ...