基建方面，专项债发行是支撑基建的关键。根据Wind数据统计，今年上半年，各地发行新增专项债规模 约21607亿元，较2024年上半年的14935亿元，增长约44.7%。 受国务院委托，财政部部长蓝佛安6月24日向十四届全国人大常委会第十六次会议作2024年中央决算的报 告。蓝佛安表示，财政部门靠前发力，实施更加积极的财政政策，加强对惠民生、促消费、增后劲领域的投 入，推动政策尽快落地见效。 今年以来，多地按照国务院办公厅去年底印发的《 关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见 》要 求开展专项债券项目"自审自发"试点。截至目前，"自审自发"试点地区新增专项债券发行进度较快，专项债券 投向领域和用作项目资本金范围进一步扩大，资金使用效益提升。 中国工程机械工业协会最新公布数据显示，2025年6月销售各类挖掘机18804台，同比增长13.3%，涨幅较 上月大幅增加11.18%。其中国内销量8136台，同比增长6.2%，5月为下降1.48%；出口量10668台，同比增长 19.3%。 累计看，2025年1-6月，共销售挖掘机120520台，同比增长16.8%；其中国内销量65637台，同比增长 22.9%；出口5 ...

这波推倒重来之后，后面兴起的周期才真正的主线量化，新规要过一段时间，等成交量稳定之后就可以 了。所以你看市场缩量对大盘其实没有太大影响，因为大盘主要是靠权重股，有没有看到今天银行股照 样出来顶，我昨天讲的是，包括上周五周四晚上时候就讲过这个事情，量化新规一旦出来，成交量肯定 是缩的，成交量缩了之后资金选择避险，因为周五毕竟跌了，那么资金选择避险去哪里？要么就是银行 股，要么就是带有业绩的科技板块，所以看到没有，今天带有业绩的科技板块都没跌，都水下翻红的， 银行股也是的，说大盘压根就没怎么动，那连板就很难做，这就是根本性原因。 针对这个市场，首先第一个要耐心有一个新周期，现在炒电力也好，炒这个外卖也好，都只是一个短期 炒作的一个对象，不可持续的，也没办法当主线来炒，如果真的想玩你是可以去玩一下，但说实话明天 电力也不太好接了，因为补涨的票都在挖，现在的题材只要一出来，第二天补涨的票就挖出来了，那这 种题材一般来讲都不太好做的。所以我建议大家要么就是在一些银行板块避险的，要么就是在有科技业 绩的这个板块里面做趋势。 （原标题：和讯投顾徐斌箐：量化新规导致缩量？） 周末的时候量化新规正式实施了，那么这个也跟大家预判 ...

制造业PMI指数表现 - 6月制造业PMI为49.7%，环比上升0.2个百分点，好于市场预期[1][2] - 生产指数上升0.3个百分点至51%，新订单指数上升0.4个百分点至50.2%，均处于扩张区间[2] - 内需订单指数上升0.4个百分点至50.6%，新出口订单指数上升0.2个百分点至47.7%，内需修复程度优于出口[2] - 石油加工及炼焦业、医药制造业、化学原料及化学制品制造业PMI环比改善较多[3] - 电气机械及器材制造业、纺织服装服饰业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造业PMI环比降幅较大[3] 企业表现分化 - 大型企业PMI上升0.5个百分点至51.2%，中型企业上升1.1个百分点至48.6%[3] - 小型企业PMI下降2.0个百分点至47.3%，为2024年9月以来最低值[3] - 生产经营活动预期有所回落，小型企业经营压力加大[3] 行业动态与政策影响 - 建筑业商务活动指数为52.8%，环比上升1.8个百分点[1] - 服务业商务活动指数为50.1%，环比下降0.1个百分点[1] - 高频指标显示6月外贸货运量同比增速从-3.8%收窄至-3.5%，"抢出口"强度持续减弱[2] - 5000亿服务消费再贷款、准财政工具已对服务业投资进行部署[3] - 设备更新周期逐步退坡可能导致出口链生产走弱，制造业景气面临下行压力[3]

流动性 - 科创芯片ETF盘中换手4.28%，成交11.71亿元 [3] - 近1年日均成交23.09亿元，排名可比基金第一 [3] - 近5个交易日内有4日资金净流入，合计3.09亿元 [3] 规模与份额 - 科创芯片ETF近1周规模增长10.71亿元，新增规模位居可比基金第一 [3] - 近1周份额增长1.77亿份，新增份额位居可比基金第一 [3] 杠杆资金 - 科创芯片ETF本月以来融资净买额达285.01万元 [3] - 最新融资余额达14.81亿元 [3] 收益表现 - 科创芯片ETF近1年净值上涨63.15%，居可比基金第一 [3] - 指数股票型基金排名60/2888，居于前2.08% [3] - 自成立以来最高单月回报为25.18%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为36.01%，上涨月份平均收益率为8.58%，年盈利百分比为100.00% [3] 行业趋势 - 全球半导体市场2025年4月同比增长22.7%，预计2025年市场规模达7008.74亿美元，增速11.2% [4] - AI端侧应用加速渗透，NPU成为边缘设备理想选择，无线连接技术迭代推动物联网发展 [4] - 行业并购整合浪潮兴起，覆盖材料、设备、EDA、封装等领域 [4] 政策与战略 - 芯片半导体自主可控上升为我国产业发展的关键战略 [4] - 政府部门持续加码政策扶持 [4] - AI创新周期赋能叠加自主可控预期强化，芯片半导体产业开启新一轮向上周期 [4] 指数成分 - 上证科创板芯片指数前十大权重股合计占比57.93% [4] - 前十大权重股包括中芯国际(10.08%)、海光信息(9.35%)、寒武纪(8.61%)、澜起科技(8.25%)、中微公司(7.40%)等 [4][6] - 部分成分股表现：寒武纪涨4.10%，芯原股份涨4.46%，思特威涨7.06% [6] 投资渠道 - 场外投资者可通过科创芯片ETF联接基金(017470)布局国产芯片投资机遇 [6]

当前生猪市场整体表现如何，以及对下半年和明年的市场走势有何预期？ 生猪：猪价超预期上涨，一线专家怎么看 20250625 摘要 预计 2026 年上半年生猪供应量仍将偏大，2025 年下半年或启动产能 去化，可能持续至 2026 年上半年。传统产能去化逻辑为商品猪和仔猪 同时亏损至少三个月，2025 年下半年存在亏损可能性。短期内 2024 年生猪行情上涨空间有限，但长期存在新周期开启信号。 2023 年散户去产能影响 2024 年供应，2025 年供应由 2024 年母猪存 栏量决定，虽略有复产但幅度不大，供应量将缓和增长。预计 2025 年 6-8 月为全年供应低点和价格高点，9 月后出栏量将大幅增加，或致猪 价跌破成本线 13.5 元/公斤。 2022-2025 年仔猪市场亏损较少，因散户母猪减少。饲料企业进军养 猪业，2025-2026 年放量，新增仔猪需求超 2000 万头。近期仔猪价格 下跌较快，已跌至 430 元/头，下半年进入淡季预计继续下行。 断奶猪苗行业平均成本 310 元/头，头部企业可控制在 280 元/头，部分 低成本企业甚至做到 250-260 元/头。养殖企业普遍将 300 元/ ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 日韩电池企业受《通胀削减法案》驱动在北美扩张产能后调整策略，削减开支并可能转向储能领域；中国锂电市场面临供给过剩但产能利用率回升，企业加速海外布局尤其看好欧洲市场；固态电池预计2027年量产，此前投资围绕技术路线演进，市场有轮动机会；中国企业出海进入国际化2.0阶段，有望提升估值，但需警惕贸易壁垒 [1][3][7] 各部分总结 日韩电池企业在北美市场布局及业绩 - 2022 - 2024年，美国《通胀削减法案》推动日韩企业在北美加大产能布局，LG化学北美产能规划从不足50GWh增至500多GWh，占比达40% - 50%，使韩国企业2023年全球锂电市场表现突出 [4] - 2025年起，日韩企业削减资本开支，优先提升现有产能利用率，如LG化学收回合资工厂股权并转向储能领域 [6] - 2025年一季度，LG化学利润扭亏为盈，得益于成本管控、毛利率提升和美国补贴，为应对政策不确定性，降低北美资本开支并可能转产储能电池 [10][11] 中国锂电市场情况 - 2022 - 2024年，中国锂电市场面临严重供给过剩，因前期需求增长吸引大量企业进入，导致产能阶段性过剩和盈利能力下滑 [5] - 当前，国内产能利用率触底回升，部分小型企业出清促进提升，同时企业加速海外布局，看好欧洲市场 [7] 全球电动汽车市场需求 - 全球电动汽车市场需求增长面临挑战，中国新能源汽车渗透率接近50%增速趋稳，美国受政策和价格因素影响渗透率增长乏力，欧洲缺乏高性价比车型，低价车型大规模推出前市场供需衔接不畅 [8] 固态电池发展情况 - 2024 - 2026年处于中试阶段，大量企业将推出中试线，2027年有望规模化量产，单一企业产能可达吉瓦时级别 [8] - 2027年前，投资逻辑围绕技术路线演进，市场呈板块轮动，每年有2 - 3次交易机会，下跌时可投资；SNE Research预测未来三至五年渗透率可能达8%，技术成熟度和成本下降速度影响该预测 [9] 日韩主要电池企业业绩及策略 - 三星SDI 2025年一季度利润下滑，受电动工具市场去库存和产能利用率下降影响，策略是推动储能市场增长，控制产能投资 [13][14] - SK On较早收缩美国投资，转向中国和欧洲，业绩有所改善但毛利率较低 [15] - 松下能源业务2025年一季度利润改善43%，利润率11%，但较2024年四季度下降，主要客户出货量持平致美国工厂盈利能力不强，仍按规划推进投产和新产品开发 [15] 中国企业出海情况 - 欧洲市场为中国企业提供投资机会，出海进入国际化2.0阶段，需具备海外建厂能力，预计带来估值提升 [3][16][17] - 中国企业出海欧洲具备客户关系和价格优势，但需警惕贸易壁垒，欧洲电动汽车市场2025 - 2027年因新车型推出将释放需求 [3][19][20] 企业案例分析 - 宁德时代目前市值约1.1万亿人民币，预计2025年底达1.6万亿人民币，基于海外市场扩张确定性增强；其欧洲工厂逐步放量，有望验证全球化能力推动估值提升 [2][23] - 科达利作为锂电池结构件行业领先企业，市场占有率第一，客户资源可复用，产能利用率将随下游释放提升，机器人业务若超预期发展将带来新增长点 [24] 投资建议 - 固态电池短期内规避追高风险，长期在2027年量产前有投资机会，稳健型投资者可关注厦钨新能，股价回调至40 - 50元人民币区间可布局，可进行长维度、短期波段交易策略性布局 [25]

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 昨天悲观声中看涨！今天如期冲击3400！ 和讯自选股写手 风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投 资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨 询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保 证和承诺。 （原标题：悲观声中看涨！今天如期冲击3400！） 今日市场整体看涨，但波动较大。两市成交额14146亿，较昨日增量2920亿，指数一改颓势突破3400 点，不过随后出现快速跳水。原因是美国法院关税政策两天内剧情逆转，先拒绝后又同意特朗普关税政 策，外部消息影响市场短期表现。 近期市场先是贸易战砸出黄金坑后反弹，又因利空震荡回调，调整 期是调仓换股机会。当前高位股出现分化，如安妮股份走弱、中毅达大幅回落，若其明日开盘下杀，将 影响高位抱团方向。 6月市场将开启新周期，关注创新药、无人驾驶等新热点，科技板块开始活跃。指 数明日大概率围绕3420震荡，投资者要注意抱团周期瓦解与新周期开启，执行交易规则和纪律。 股票 ...

报告核心观点 报告对2025年6月14 - 20日A股估值及行业中观景气进行跟踪分析，涵盖指数及板块估值、行业估值比较，以及新能源、地产链、消费、中游制造、科技TMT、周期等行业的景气情况[3][4]。 A股本周估值（截至2025年6月20日） 指数及板块估值比较 - 中证A股整体PE为18.7倍，处于历史70%分位；上证50指数PE为11.1倍，处于历史56%分位；中证500指数PE为27.7倍，处于历史40%分位；创业板指数PE为30.4倍，处于历史10%分位；中证1000指数PE为36.9倍，处于历史40%分位；国证2000指数PE为48.3倍，处于历史65%分位；科创50指数PE为131.8倍，处于历史97%分位；北证50指数PE为63.9倍，处于历史92%分位；创业板指数相对于沪深300的PE为2.4倍，处于历史4%分位[3]。 行业估值比较 - PE估值在历史85%分位以上的行业有房地产、钢铁、电力设备（光伏设备）、国防军工、航空机场、化学制药、计算机（IT服务、软件开发）[3]。 - PB估值在历史85%分位以上的行业无[3]。 - PE\PB均在历史15%分位以下的行业为农林牧渔、医疗服务[3]。 行业中观景气跟踪 新能源 - 光伏：本周光伏产业链价格再度松动，上游多晶硅期货价下跌12.2%，现货价下跌0.7%；中游硅片价格下跌2.8%；下游电池片价格下跌6.9%，晶硅光伏组件价格与上周基本保持一致[3]。 - 电池：钴、镍、锂等现货价均下跌，正极材料三元811型和磷酸铁锂正极材料价格分别下跌0.7%和0.6%[3]。 地产链 - 钢铁：本周螺纹钢现货价上涨0.6%，期货价上涨0.8%，成本端铁矿石价格本周下跌1.7%，2025年6月上旬全国日产粗钢量环比上涨3.4%，日产钢材量环比下跌0.5%[3]。 - 建材：雨季施工条件恶化，叠加需求下行，产能出清缓慢，水泥价格指数下跌0.4%，玻璃现货价与上周基本保持一致，期货价下跌4.7%[3]。 - 房地产：2025年1 - 5月全国商品房销售面积同比下降2.9%，开发投资完成额同比下降10.7%，新开工和施工面积同比降幅分别收窄1.0和0.5个百分点，竣工面积增速降幅扩大0.4个百分点[3][4]。 消费 - 猪肉：本周生猪（外三元）全国均价上涨1.4%，猪肉批发均价上涨0.3%[4]。 - 白酒：2025年6月中旬白酒批发价格指数环比下跌0.11%，飞天茅台原装和散装批发参考价分别下跌3.7%和3.1%[4]。 - 农产品：玉米价格上涨0.4%，玉米淀粉价格上涨1.2%，小麦价格上涨0.5%，大豆价格与上周基本保持一致[4]。 - 零售：2025年1 - 5月社零同比增长5.0%，5月单月同比增长6.4%超市场预期[4]。 - 出行：2025年5月民航客运周转量同比增长11.5%，三大航客座率环比回升0.1个百分点至84.2%[4]。 中游制造 - 投资：2025年1 - 5月制造业投资和狭义基建投资（不含电力）分别同比增长8.5%和5.6 %，增速较前四个月分别回落0.3和0.2个百分点[4]。 - 发电用电：2025年1 - 5月发电量同比增长0.3%，全社会用电量同比增长3.4%，增速较前四个月分别提升0.2和0.3个百分点[4]。 - 工业机器人：2025年1 - 5月中国工业机器人产量累计同比增长32.0%，增速较前四个月回落2.1个百分点[4]。 - 重卡：2025年5月重卡销量同比增长13.6%，增速较4月提升7.1个百分点[4]。 科技TMT - 电子：2025年1 - 5月国内集成电路产量同比增长6.8%，增速较前四个月提升1.4个百分点；光电子器件产量同比增长1.9%，增速较前四个月回落0.4个百分点[4]。 - 算力：2025年1 - 5月光通信模块出口金额累计同比下降6.9%，出口均价同比下降22.5%，5月光模块出口延续“量增价跌”[4]。 周期 - 有色金属：宏观上伊以冲突影响持续，贵金属COMEX金价下跌2.0%，COMEX银价下跌1.2%，工业金属LME铜、铝、铅、锌有不同程度涨跌，稀土镨钕氧化物价格与上周基本保持一致[4]。 - 原油：本周布伦特原油期货收盘价上涨2.9%，收报77.32美元/桶[4]。 - 煤炭：本周秦皇岛港动力末煤(Q5500)平仓价与上周保持一致，收报609元/吨，后续煤价预计低位震荡[4]。 - 交运：本周波罗的海干散货运费指数BDI下跌14.2%，报收1689点，中国出口集装箱运价指数上涨8.0%，报收1342点[4]。

中国创投市场现状 - 中国创投市场处于周期筑底转折点与结构性转型深化期 政策主导 国资与资本高度集中是新生态特征 [1] - 2025年被视为中国科技创新新周期起点 DeepSeek等明星项目重燃市场对科技价值重估热情 [10][11] - 市场呈现冰火两重天态势 AI 机器人 具身智能等领域投资热度高涨 部分赛道仍面临寒冬 [14] 投资机构布局策略 - 头部机构普遍采取双币基金运作模式 管理规模超150亿元 累计投资企业达130-600余家不等 [4][5] - 投资方向聚焦硬科技 新一代信息技术 生命科学等前沿领域 早期项目占比显著 [4][5][6] - 联想创投等CVC机构通过280余家科技企业投资 构建围绕联想生态的产业布局 [4] 市场动态与投资体感 - 2025年上半年出现局部投资高潮 优质项目一个月内可获七八个TS 呈现牛市征兆 [14] - 生物医药板块因创新药出海交易创新高而回暖 对外授权金额创历史纪录 [6] - 港股市场涨幅全球领先 科技与消费企业上市表现优异 提振一级市场信心 [8] 科技投资方法论 - 强调"大方向确定性"与"细分赛道灵活性"结合 需保持十年如一日布局定力 [16] - 科研人才需兼具企业家精神 团队组合优于单打独斗 建议科学家+企业家股权结构 [18][20] - 技术路径选择至关重要 需长期跟踪学习 如VR/AR领域持续观察8-10年才等来爆发 [22] 退出机制创新 - 退出渠道多元化发展 除IPO外 并购重组案例显著增加 政策面鼓励产业整合 [24] - 机构建立专门退出流程与退委会 美元与人民币基金退出策略差异化明显 [28][29] - 探索早期VC与上市公司定增协同模式 推动资本与产业高效融合 [28] 行业趋势判断 - 200人规模科技团队展现超强战斗力 预示"精兵作战"将成为创新主流模式 [17] - 消费科技领域潜力巨大 影石科技科创板700亿市值印证产品力为王逻辑 [11] - 技术突破具备抗周期韧性 市场动荡期更应关注底层技术创新能力 [21]

厦门二手房市场概况 - 本期二手房成交单价最高达6 66万/㎡（碧山路1室1厅15 75㎡）最低为9904元/㎡（临港新城保障性安居工程）[1][2] - 4万/㎡以上高价房源集中在岛内思明区和湖里区其中思明区因顶级学区（如厦门一双、实小）和成熟配套（双子塔、白鹭洲等）成为高价楼盘聚集地[1][3][4] - 岛外四大新城核心板块主导3万/㎡以上成交区间2万-3万/㎡区间以岛外新盘为主同时包含岛内边缘老破小[5] 区域价格特征 - **思明区**：高价楼盘占比高如湖滨壹里、湖滨里等日光盘验证其市场热度西部成熟配套和学区资源支撑溢价[3][4] - **湖里区**：高价房源集中在岛东次新房板块[4] - **岛外低价区**：2万/㎡以下成交集中于同安环东海域、集美杏北/杏南/灌口、翔安新店/隧道口、海沧灌新路等区域为刚需主力选择[5] 成交数据动态 - 多数房源成交价低于报价砍价比例普遍在3%-22%区间如不干商城（砍价15 29%）、碧山路（砍价22 22%）[2][7] - 部分非顶级学区或非豪宅二手房价格较高峰期下跌50%[5] - 岛外新盘持续供应对同价位二手房形成挤压延长成交周期[5] 市场趋势观察 - 高单价小区成交量锐减但二手房报价逐步回归理性[8] - 市场分化加剧传统地段价值评估方式失效需结合板块内新盘竞争力和资源禀赋综合判断[8] - 成交量作为先行指标反映市场冷暖需关注各楼盘背后资源（如学区、交通）以预判走势[8]