互联网与数字经济发展宏观态势 - 截至2025年12月，中国网民规模达11.25亿人，互联网普及率突破80% [1] - 数字经济核心产业增加值占GDP比重提升至10.5%，产业数字化转型全面提速 [1] - 互联网发展成果为“十四五”收官交出亮眼答卷，并为“十五五”布局奠定坚实基础 [1] 新型基础设施建设（新基建） - 移动网络方面，已建成5G基站483.8万座，实现全国所有乡镇及95%的行政村通5G，5G演进网络覆盖超330个城市 [1] - 固定网络方面，千兆光网10GPON端口数达到3162万个 [1] - 算力设施方面，建成万卡智算集群42个，智能算力规模超过1590 EFLOPS [1] 生成式人工智能（AIGC）发展 - 截至2025年12月，生成式人工智能用户规模达6.02亿人，较2024年底大幅增长141.7% [2] - 生成式人工智能普及率达42.8%，同比大幅提高25.2个百分点 [2] - 生成式人工智能正加速融入日常生活与生产领域，成为推动社会数字化、智能化转型的重要引擎 [2] 中小企业发展生态 - 目前中国中小企业数量超6000万家，其单位数、从业人员、资产总计分别占全部企业的99.9%、84.3%和78% [2] - 已累计培育专精特新“小巨人”企业超1.76万家，专精特新中小企业超14万家，科技和创新型中小企业超60万家 [2] - 优质中小企业梯度培育工作稳步推进 [2]

行业定位与市场前景 - 服务器产业已从单纯信息技术产品升级为新型基础设施，其投资建设逻辑对标高铁、电网等关键民生工程，在市场与技术双轮驱动下将形成万亿级市场空间 [1] 公司技术突破与产品发布 - 灵达发布服务器存储控制与高速网络连接系列国产核心I/O部件，成功攻克国产化“最后一公里”的技术命门 [1] - 灵可达Linkdata系列产品基于纯自研架构设计，实现100%自主可控 [1] - 存储产品全面支持Tri-Mode规格，兼容SATA、SAS与NVMe三种协议形态，为未来存储架构升级预留空间 [1] - 自研HBA卡在多盘位服务器及高并发场景下读性能与国际主流方案持平 [1] - 自研RAID卡在SSD场景中展现更优写入性能 [1] - 25G网卡仅需4队列即可打满线速带宽，单核单队列场景性能超越国际同类产品8% [1] 行业瓶颈与公司解决方案 - 在服务器产业链中，RAID、HBA及高速互联等核心I/O部件技术壁垒高、生态依赖强，长期由少数国际厂商主导，是国产服务器进入核心生产系统的关键瓶颈 [3] - 随着AI对算力和服务器底层架构提出新要求，I/O部件也急需随之适配升级 [3] - 在典型多盘位服务器及高并发场景下，灵可达Linkdata自研HBA在读性能与国际主流方案持平，实现了自主可控应用无短板 [3] - 自研RAID卡通过硬件与算法优化，在SSD场景中表现出更优的RAID写入性能 [3] 产品适配、部署与市场应用 - 灵可达Linkdata产品已完成与多家主流整机厂的适配部署，覆盖通用服务器、AI服务器及液冷服务器等多种形态 [3] - 产品累计出货量超过30万片，并在金融、运营商、互联网及能源等行业实现稳定运行 [3] - 针对国内服务器主板特点，公司创新推出板载M.2热插拔设计，可节省空间并实现OS RAID1，降低运维成本 [3] - 为满足运营商机房运维需求，开发BMC远程调试功能，避免开箱操作 [3] - 针对不同客户的硬件配置差异，凭借全自主代码优势实现灵活适配 [3] 未来产品规划与行业趋势 - 公司下一步将推出100G、400G、800G等高性能网卡及更高存储密度的HBA卡、RAID卡产品，发力超算和AI场景 [4] - 未来三到五年国产部件行业趋势一：国产化标签将逐渐淡去，性价比成为核心竞争力 [4] - 未来三到五年国产部件行业趋势二：行业将从单点部件替换转向系统级替换，需要上下游深度协同 [4] - 国产部件已能在性能上与国际产品竞争，下一步要实现更大范围的正面竞争 [4]

行业定义与作用 - 数据中心机架是用于支撑和安装计算机硬件设备（如主板、CPU、内存、硬盘）的基础设施构件，其作用是提供安全、可靠、高效的设备安装和管理机构，利于数据中心的集中管理、规划、设计和建设 [2] - 数据中心根据其基础设施的标准机架数量进行规模划分，分类标准依据工信部等部门的指导意见 [4] 行业发展现状 - 数据中心在“十四五”规划中被定义为新基建，产业蓬勃发展，机架规模日益剧增 [1][5] - 截至2024年年底，中国在用数据中心机架规模超过880万架，2019至2024年复合增长率超过20% [6] - 预计到2025年底，全国数据中心标准机架规模将突破1200万架 [1][6] - 中国数据中心市场规模持续高速增长，从2019年的878亿元增长至2025年的3182亿元 [8] 行业产业链 - 产业链上游主要包括金属（钢材、铝材、铜材）、塑料与橡胶等原材料及相关设备 [6] - 产业链中游为数据中心机架的生产制造与系统集成 [6] - 产业链下游主要应用于各类数据中心，包括企业网数据中心、边缘数据中心、AI算力中心及高性能计算/人工智能集群等领域 [6] 行业竞争格局 - 高端市场由国际领先巨头主导 [11] - 国内IDC市场、大型互联网公司、电信运营商及大多数政企项目主要由国内领先的综合性厂商与专业龙头占据，包括华为、浪潮、中兴、科华数据、科士达、图腾（新海宜）、华美、诚亿等 [11] - 随着国内本土企业崛起，国产替代加速，市场集中度提升 [11] - 其他主要参与主体包括润泽科技、浙江智廷、数据港、光环新网、奥飞数据、科华数据、浙江一舟、广州南盾、深圳图腾、威图电子等 [13][14] 行业发展趋势 - 未来理想的数据中心机架将向“智能化、液冷化、高密度”的综合性物理基础设施单元发展 [14] - 机架不仅是承载设备的骨架，更是集成了算力供电、高效散热、全面感知和智能管理能力的微型生态系统 [14]

公司发展历程与市场定位 - 公司是中国新经济基础设施龙头企业，深耕中国市场二十余载，其成长与中国改革开放和经济发展同频共振 [1] - 公司于21世纪初进入中国市场，是最早布局中国物流基础设施领域的国际先行者之一，旨在引入国际最高标准，为行业带来高水准和加速度 [1] - 公司于2003年在上海设立首个办事处，正式开启中国市场征程，当时因中国加入WTO后跨国企业需求井喷，而国内高标准仓储设施“一仓难求” [2] 业务规模与行业影响 - 公司共运营管理约450处园区，面积超过4000万平方米，服务超2500家新经济企业 [2] - 公司将国际领先的现代化物流仓储标准引入国内，并升级为引领全球的“中国标准”，支撑了快递快运、第三方物流、高端制造及硬核科技产业的发展 [2] - 公司客户结构已完成从“跨国企业占比八成”到“本土企业占比八成”的转变，支持了本土消费电子、新能源汽车、茶饮等企业成长为行业龙头，并协同国际网络助力其全球化 [3] 核心业务协同与演化 - 公司业务从物流仓储起步，现已形成供应链、大数据、新能源三大核心业务协同共生的布局，该演化伴随技术迭代、成本优化及产业化推进而成 [3] - 三大业务环环相扣，构建“新基建赋能新经济”的产业生态闭环 [4] - 2018年，公司捕捉数据中心需求，实现从“物理仓库”到“数据仓库”的延伸，首个自建数据中心由物流园改造而成，迅速满足电商客户紧急需求 [4] - 新能源业务始于满足仓储客户ESG需求及数据中心绿能需求，依托规模化园区屋面资源，率先布局分布式太阳能，并拓展至集中式太阳能、风电、储能等领域，当前正计划进一步布局储能 [5] - 三大业务板块客户群体高度重合，公司通过股权投资布局产业生态，整合生态伙伴资源为客户提供全链路效率提升方案，以提升运营效率带动综合成本降低 [5][6] 未来战略与“十五五”规划契合 - 面向“十五五”规划，公司将坚守“全球视野、深耕中国”理念，以新基建为核心载体，为经济高质量发展赋能 [1] - 公司将向产业纵深发力，以全链条赋能模式，从提供耐心资本、应用场景、市场支撑，到供给算力资源、产业链集聚型园区服务，为新质生产力培育筑牢根基 [6] - 在基础设施升级赛道，公司将推动存量资产“二次焕新”，例如将城市核心区单层库改造为多层库以提升空间效率，推动老旧厂房向生产性研发基地转型以孵化科创企业 [6] - 在算力基础设施领域，公司将加大AI算力中心投资和运营力度，打造高效、稳定、低碳的算力服务体系，为人工智能产业搭建“算力底座”，并依托新能源业务保障绿色能源供给 [7] - 为响应建设强大国内市场，公司将以供应链效率提升为核心突破口，助力降低企业综合运营成本，未来将通过加码项目投资或运营服务等方式，助力完善全国供应链网络布局，特别是支撑下沉市场及西部市场的渠道延伸 [7]

公司市值管理举措 - 公司高度重视市值管理 将市值管理与公司战略发展、经营管理、投资者关系等工作深度融合 通过持续提升公司内在价值、加强市场沟通、保障股东回报等多维度举措努力维护公司市值 [1] - 坚实的经营业绩和可持续的发展能力是市值的根本支撑 [1] 公司业务发展与经营策略 - 公司聚焦主责主业 在传统基建领域巩固优势的同时 积极布局新基建、战略性新兴产业等“五新赛道” 推动业务结构优化和转型升级 [1] - 通过强化成本管控、提升运营效率、严控经营风险 公司保持业绩相对稳定 为市值稳定提供了基本面保障 [1] 投资者关系与股东回报 - 公司加强投资者关系管理 严格按照要求合规信息披露 多渠道多形式与投资者沟通 解答市场关切 传递投资价值 [1] - 公司重视股东回报 始终秉持对股东负责的态度 在兼顾业务发展资金需求的前提下 持续实施稳定的利润分配政策 [1]

行业定义与作用 - 数据中心机架是数据中心的基础设施之一，是计算机硬件设备中的构件，用于支撑和安装主板、CPU、内存、硬盘等部件，主要作用是提供安全、可靠、高效的设备安装和管理机构 [2][4] - 机架的使用可以将计算机硬件设备集中管理，提高IT设备的安全性和可维护性，并利于数据中心的规划、设计和建设 [1][2] - 数据中心根据标准机架数量划分为超大型（10000个及以上）、大型（3000-10000个）和中小型（3000个以下）三类 [4][5] 政策与产业链 - 行业产业链上游主要包括金属（钢材、铝材、铜材）、塑料与橡胶等原材料及相关设备；中游为机架生产制造与系统集成；下游主要应用于企业网数据中心、边缘数据中心、AI算力中心及高性能计算/人工智能集群等领域 [2][6] - 行业发展得到政府一系列政策支持，例如《新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023年）》提出到2023年底，全国数据中心机架规模年均增速保持在20%左右 [2][9] - 《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》要求数据中心规模不小于3000个标准机架，公共机构、金融领域数据中心使用的服务器能效应处于行业先进水平 [9] - 地方性政策如上海市规划，到2025年数据中心总算力超过14000 PFLOPS，总规模能力达到28万标准机架左右，上架率升至85%以上 [9] 市场规模与现状 - 截至2024年年底，中国数据中心市场规模增长至2773亿元，在用数据中心机架规模超过880万架 [1][3] - 2019年至2024年，在用数据中心机架规模的复合年增长率超过20% [3] - 预计到2025年底，中国数据中心市场规模将达到3180亿元，标准机架规模将突破1200万架 [1][3] 行业竞争格局 - 目前，数据中心机架高端市场由国际领先巨头（如威图、施耐德电气、伊顿、维谛技术）主导 [13][15] - 国内IDC市场、大型互联网公司、电信运营商及大多数政企项目主要由国内领先的综合性厂商与专业龙头占据，包括华为、浪潮、中兴、科华数据、科士达、图腾（新海宜）、华美、诚亿等 [3][13] - 随着国内本土企业崛起和国产替代加速，市场集中度正在提升 [3][13] 市场趋势 - 未来理想的数据中心机架将向“智能化、液冷化、高密度”方向发展，成为一个集成了算力供电、高效散热、全面感知和智能管理能力的综合性物理基础设施单元 [3][24] - 机架不仅是承载设备的骨架，更是集成了多种能力的微型生态系统 [3][24]

中国互联网用户规模与普及率 - 截至2025年12月，中国网民规模达11.25亿人，互联网普及率突破80%，达到80.1% [1] - 互联网普及率较“十四五”初期提升9.7个百分点，城乡普及率更趋均衡 [1] - 农村互联网普及率达69.5%，较“十四五”初期提升13.6个百分点 [1] - 60岁及以上网民互联网使用率达53.7%，更多群体跨越数字门槛 [1] 信息基础设施与人工智能发展 - 中国已建成5G基站483.8万座，全国所有乡镇及95%的行政村已通5G，5G演进网络覆盖超330个城市 [2] - 建成万卡智算集群42个，智能算力规模超过1590 EFLOPS，位居全球前列 [2] - 截至2025年12月，生成式人工智能用户规模达6.02亿人，较2024年底增长141.7% [2] - 生成式人工智能普及率达42.8%，同比大幅提高25.2个百分点 [2] 中小企业发展状况 - 目前中国中小企业数量超6000万家 [2] - 已累计培育专精特新“小巨人”企业超1.76万家，专精特新中小企业超14万家，科技和创新型中小企业超60万家 [2] - 超六成“小巨人”企业深耕工业基础领域，近八成企业分布在重点产业链环节 [2] - 量子科技、人工智能、低空经济等未来产业领域“小巨人”企业近6000家 [2]

中国互联网与数字经济发展核心数据 - 截至2025年12月，中国网民规模达11.25亿人，互联网普及率达80.1%，较“十四五”初期提升9.7个百分点 [1] - 农村互联网普及率达69.5%，较“十四五”初期提升13.6个百分点，城乡普及率更趋均衡 [1] - 60岁及以上网民互联网使用率达53.7%，更多群体跨越数字门槛 [1] 数字消费与基础设施 - 2025年1-11月，中国数字消费总额达17.92万亿元，成为推动消费增长的重要动能 [1] - 线下服务消费的网络化智能化水平大幅提高，数字点餐、智能导览等数字辅助服务普及 [1] - 已建成5G基站483.8万座，全国所有乡镇及95%的行政村已通5G，5G演进网络覆盖超330个城市 [2] - 建成千兆光网10 GPON端口数达3162万个，全国2/3的地市达到千兆城市标准，部分城市开展万兆光网试点 [2] 算力与人工智能产业支撑 - 建成万卡智算集群42个，智能算力规模超过1590 EFLOPS，位居全球前列，有力支撑人工智能产业发展 [2] - 截至2025年12月，累计有748款生成式人工智能服务完成备案，435款应用或功能完成登记，全年分别新增446款和330款 [2] 生成式人工智能用户与普及 - 截至2025年12月，生成式人工智能用户规模达6.02亿人，较2024年底增长141.7% [2] - 生成式人工智能普及率达42.8%，同比大幅提高25.2个百分点 [2] - 用户年龄结构中，19岁以下占比最高达26.4%，20-29岁占比21.3%，30-39岁占比22.0% [3] - 40岁以上用户占比合计30.3%，半年内提高4.9个百分点，显示向中高龄群体渗透 [3] 数字经济宏观指标 - 数字经济核心产业增加值占GDP比重提升至10.5% [1] - 生成式人工智能正加速融入日常生活与生产领域，成为推动社会数字化、智能化转型的重要引擎 [3]

网民规模与互联网普及 - 截至2025年12月，中国网民规模达11.25亿人，互联网普及率突破80% [2] - 互联网发展成果惠及更广泛群体，为“十四五”收官交出亮眼答卷，并为“十五五”布局奠定坚实基础 [2] 数字经济发展 - “十四五”时期，中国数字经济规模稳步增长，核心产业增加值占GDP比重提升至10.5% [2] - 产业数字化转型步伐全面提速 [2] 生成式人工智能发展 - 截至2025年12月，生成式人工智能用户规模达6.02亿人，较2024年底增长141.7% [2][3] - 生成式人工智能普及率达42.8%，同比大幅提高25.2个百分点 [3] - 生成式人工智能应用场景正向生活、生产领域深度渗透，成为推动社会数字化、智能化转型的重要引擎 [2][3] 新基建与网络设施 - 在移动网络方面，已建成5G基站483.8万座，全国所有乡镇以及95%的行政村已通5G [2] - 5G演进网络已覆盖超330个城市 [2] - 在固定网络方面，全国2/3的地市达到千兆城市标准 [2] - 在算力设施方面，建成万卡智算集群42个，位居全球前列，有力支撑人工智能产业快速发展 [2]

互联网基础设施与技术创新 - 截至2025年12月，中国已建成5G基站483.8万座，实现全国所有乡镇及95%的行政村5G通达，5G演进网络覆盖超330个城市 [2] - 固定网络方面，千兆光网10 GPON端口数达3162万个，全国2/3地市达千兆城市标准，部分城市已开展万兆光网试点 [2] - 算力设施方面，建成万卡智算集群42个，智能算力规模超1590 EFLOPS，位居全球前列，有力支撑人工智能产业发展 [2] - 生成式人工智能用户规模达6.02亿人，较2024年底增长141.7%，普及率达42.8%，同比大幅提高25.2个百分点 [2] 中小企业与产业链发展 - 中国中小企业数量超6000万家，其单位数、从业人员、资产总计分别占全部企业的99.9%、84.3%和78% [3] - 已累计培育专精特新“小巨人”企业超1.76万家，专精特新中小企业超14万家，科技和创新型中小企业超60万家 [3] - 超六成“小巨人”企业深耕工业基础领域，近八成分布在重点产业链环节，九成至少为3家国内外知名大企业直接配套 [3] - 量子科技、人工智能、低空经济等未来产业领域的“小巨人”企业近6000家，为强链稳链发挥重要支撑作用 [3] 互联网普及与数字包容 - 截至2025年12月，中国网民规模达11.25亿人，互联网普及率达80.1%，较“十四五”初期提升9.7个百分点 [1][4] - 农村互联网普及率达69.5%，较“十四五”初期提升13.6个百分点，城乡普及率更趋均衡 [4] - 60岁及以上网民互联网使用率达53.7%，更多群体跨越数字门槛 [4] 数字消费与数实融合 - “十四五”期间，中国数字消费市场规模保持全球第一，2025年1-11月数字消费总额达17.92万亿元 [4] - 数字消费成为推动消费增长的重要动能，线下服务消费的网络化智能化水平大幅提高 [4] - 数字点餐、智能导览等数字辅助服务深化了互联网的连接价值，能够触及和影响非网民消费群体 [4] 数字公共服务 - 截至2025年12月，在线政务、互联网医疗、在线教育用户规模分别为9.4亿人、4.11亿人、3.27亿人 [5] - “高效办成一件事”转化为常态化服务机制，企业和群众办事环节、时间和成本显著压减 [5] - 互联网医疗服务范围从在线问诊扩展至健康管理、慢病随访与远程会诊，促进优质医疗资源普惠共享 [5] - 在线教育持续突破时空限制，国家智慧教育平台体系日益完善，教育数字化转型全面提速 [6]