行业产量与供应 - 2025年度全国棉花总产量预计达722万吨 同比增长8.3% 其中新疆产量691万吨 同比增长9.2% 创历史新高 [1] - 新棉采收期较往年提前 目前长势良好 但需关注北疆及内地棉区降雨对品质和产量的潜在影响 [1][2] 价格走势与市场表现 - 国内棉花价格持续回落 中国棉花价格指数周均价15308元/吨 环比下跌143元/吨 郑棉期货主力合约周均价13861元/吨 环比下跌163元/吨 [1] - 国际棉价弱势上涨 Cotlook A指数周均价77.8美分/磅 环比上涨0.1美分/磅 ICE棉花期货近期合约均价65.1美分/磅 环比上涨0.5美分/磅 [1] - 内外棉价差缩窄 1%关税下进口棉价13679元/吨 较国内价格低1629元 价差环比缩窄160元 [1] 收购与交售动态 - 新疆南疆棉区手摘棉初步交售 收购价格区间7.3-7.6元/公斤 目前仅用于絮棉和设备测试 尚不具代表性 [2] - 中国棉花协会倡议收购企业调整节奏 理性收购 维护市场秩序 强化风险管理和质量提升 [1] 市场供需环境 - 新棉供应宽松预期较强 棉纺织旺季迹象显现但新增订单分化 企业持棉信心不足导致价格承压 [1] - 国际棉价受原油价格上涨及美联储降息预期升温影响周内持续上涨 [1]

报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2025年8月29日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 郑棉震荡调整，基本面变化有限 [7][8] - 海外市场美棉短期较难摆脱区间震荡态势，国内市场有待新棉收购给出指引，新棉上市抢收预期升温但预期产量稳中有增给远期带来压力，需求端继续观察传统旺季成色 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 郑棉震荡调整，328级棉花价格指数为15336元/吨，较上一交易日跌6元/吨，不同地区棉花销售基差有差异 [7] - 纯棉纱市场交投维持，成交尚可，走货以常规纱为主，部分低支纱成交增加，纺企限产，市场信心不强 [7] - 纯棉坯布市场交投气氛变动不大，销售平缓，价格视量协商，织厂订单恢复有限 [7] - 美棉周度出口销售数据转弱，主要植棉区干旱覆盖率上升，优良率周环比小幅下降，CFTC基金净多持仓维持低位，外盘短期难摆脱区间震荡 [8] - 新疆棉区处于裂铃吐絮阶段，新棉预售传言多，上市抢收预期升温，但预期产量稳中有增给远期带来压力 [8] - 需求端棉纱成品库存微幅下降，布厂出货不及纱厂，继续观察传统旺季成色 [8] 行业要闻 - 呼图壁县86.9万亩棉花陆续吐絮，24家棉花收购加工企业设备检修接近尾声，预计9月中旬结束，收购资金及人员已准备到位，9月20日左右开秤收购新棉 [9] - 收购期间呼图壁县发改委将联合有关部门加强监督监管，规范市场，保障棉农利益 [9] 数据概览 - 报告展示了中国棉花价格指数、棉花现货价格、期货价格、基差变动、各合约价差、商业库存、工业库存、仓单总量、美元兑人民币及印度卢比等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [17][18][27]

报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2025年8月27日 [2] 一、行情回顾与操作建议 - 郑棉震荡调整，328级棉花价格指数为15334元/吨，较上一交易日涨99元/吨，2024/25北疆地方机采和南疆喀什机采销售基差有不同报价，纯棉纱市场交投维持、成交尚可，常规纱走货顺畅，部分低支纱成交增加，纺企限产、市场信心不强，全棉坯布市场交投气氛变动不大、销售平缓、订单恢复有限 [7] - 海外美棉周度出口销售数据转弱，主要植棉区干旱覆盖率上升，德州未受较多影响，优良率周环比小幅下降，CFTC基金净多持仓维持低位运行，短期外盘区间震荡；国内新疆棉区裂铃吐絮，新棉收购待指引，新棉预售传言使抢收预期升温，但预期产量稳中有增带来远期压力，需求端棉纱成品库存微降，布厂出货不及纱厂，关注传统旺季成色，20万吨滑准税加工贸易配额发放对盘面影响有限，关注前高压力表现 [8] 二、行业要闻 - 截至8月24日当周，美棉结铃率81%（上一周73%、去年同期88%、五年均值87%），吐絮率20%（去年同期24%、五年均值22%、上一周13%），优良率54%（去年同期40%） [9] - 截至2025年8月22日，棉花商业总库存171.26万吨，环比上周减少14.35万吨，疆内不足百万吨 [9] 三、数据概览 - 报告展示了中国棉花价格指数、棉花现货价格、期货价格、基差变动、CF1 - 5价差、CF5 - 9价差、CF9 - 1价差、棉花商业库存、工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [16][17][18]