行业展望 - 全球航空旅行需求预计将放缓 [1] 公司影响 - 波音(BA.N)未预期出现重大订单推迟或取消 [1]

公司动态 - 埃及航空已披露一项确定订单 将额外订购六架空客A350-900飞机 [1] - 该协议使埃及航空对该机型的总订单数增至16架 [1] 行业趋势 - 埃及航空的扩张战略旨在满足日益增长的航空旅行需求 [1]

最近，家在香港的朋友阿豪和我分享了一件既有意思又有点可怕的事情。 阿豪让他推荐暑期香港周边海岛时，Gemini上来就是一句："你最近看过的一些热带海岛相关内容中，富国岛是不错的选择，7月天气稳定，不需要签证， 还可以尝试潜水。" 阿豪说，几天前他晚上无聊时，用谷歌搜索了一些海岛度假目的地，也就是随便看看，放松放松心情。 或许，他停留在越南富国岛的页面上时间比较长，还随手点开了一个YouTube视频，初衷只是想看看人家是怎么拍的海滩。 然后，没过几天，他的"AI小帮手"Gemini就开始发力了。 不过，我第一时间想到的是，相比很多App，AI要是"大数据杀熟"起来，岂不是更吓人？ 但硬币的另一面是，Gemini不仅能回答你问的问题，还能主动给出你"没想到的问题"和答案，让你从"自助搜索"转变为"被动接受"，旅行决策从此悄然改 变。 事实上，这种"AI旅行需求预测"竞赛已经开始。 阿豪供图 他愣了一下，不是因为这个建议不合理，而是太懂他了。 阿豪只是看了几张富国岛图片，点开过视频，结果AI就帮他做了决定。 那一刻，他意识到：AI已经从"等你来问"变成了"懂你在想什么"。 听完朋友讲述，我并不意外，这不就是现在很多 ...

旅游消费趋势 - 美国运通(AXP N) CFO指出加拿大和欧洲前往美国的旅行需求出现下降 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额近8亿美元，较去年下降4.5%，去年第一季度是销售和盈利的创纪录季度 [9][10] - 毛利率为59.4%，较去年的约60%略有下降，第二季度看起来保持稳定 [12] - 第一季度调整后EBITDA为1.28亿美元，EBITDA利润率为16%，较去年创纪录的第一季度有所下降 [13] - 第一季度调整后净收入为5200万美元，去年同期为8700万美元 [50] - 分销和G&A费用为3.18亿美元，与去年第一季度持平 [56] - 广告支出为4200万美元，占销售额的5.3%，低于去年的6.1% [57] - 第一季度营业利润为1.1亿美元，去年同期为1.5亿美元 [58] - 第一季度调整后自由现金流为负4100万美元，主要是由于提前采购库存 [58] - 净债务接近12亿美元，净杠杆率为1.8倍，流动性接近14亿美元 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心品牌中，Tumi下降2%，Samsonite调整后下降2.6%，American Tourister下降近11% [11] - DTC净销售额占比从去年第一季度的37.1%提升至38.2%，电子商务销售额按固定汇率计算增长7.5% [62] - 非旅行业务占净销售额的比例从去年的35.1%提升至36% [64] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场第一季度下降7%，第二季度略有改善，印度市场第一季度实现2.6%的正增长，韩国市场下降18%，中国市场下降约5% [14][17][19] - 北美市场第一季度下降8%，调整后下降约5%，第二季度保持稳定 [15] - 欧洲市场第一季度增长4.4%，第二季度预计保持增长 [16] - 拉丁美洲市场第一季度持平，第二季度恢复两位数增长 [17][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于推动盈利性增长，保持成本纪律，继续进行战略投资以实现长期战略增长 [8] - 采取行动减轻关税影响，包括扩大美国产品在中国以外的采购比例、对受影响产品进行战略提价、与供应商合作管理成本、重新设计产品等 [27][29][30] - 利用规模优势、产品创新和设计能力、营销和广告杠杆、全球市场进入策略以及多元化的业务结构来应对挑战 [33][34][35] - 继续推动非旅行业务的增长，扩大产品类别和渠道组合 [37][38][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境不确定性增加，关税情况不稳定，影响消费者情绪，但公司业务与旅行高度相关，旅行需求预计今年增长4% - 5%，长期仍将保持增长 [3][6] - 第一季度业务受到宏观经济不确定性的影响，但销售在很多方面表现良好，预计第二季度与第一季度情况相似，下半年净销售额可能会有所改善 [9][70][74] - 公司对长期增长前景充满信心，相信持续的投资、创新产品和品牌提升将推动业务发展，同时将继续向股东返还现金并优化资产负债表 [76][77][78] 其他重要信息 - 公司正在筹备双重上市，但会密切关注当前经济背景和市场不确定性 [79] - 公司推出了多款新产品，如Parallux、Light Geo、Octolite Neo、19 Degree Light和PROXESS等 [41][42][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q2业绩情况、旅行趋势与业务的相关性以及定价情况 - Q2整体业绩预计与Q1相似，亚洲有轻微改善迹象，拉丁美洲恢复正常趋势，但不足以改变整体情况 [85][86] - 业务与旅行趋势长期相关性高，消费者仍优先考虑旅行，但消费行为有所不同，批发客户采购更谨慎，可能在下半年有一定的追赶效应，但受关税不确定性影响难以预测 [87][88][89] - 公司正在采取行动抵消关税对成本的影响，定价情况较为灵活，主要集中在美国市场，会根据情况调整，不会在全球造成价格差异 [90][91][92] 问题2: Q2销售趋势、亚洲市场情况以及EBITDA利润率情况 - 行业内没有明显的订单提前拉动情况，批发客户在等待关税结果，可能有一定的潜在需求在下半年释放 [96][97] - Q2的EBITDA利润率通常会好于Q1，符合季节性规律，随着销量增加和进入夏季旅行旺季，利润率会有所提升 [98][99][101] - 亚洲市场受消费者情绪影响，不同国家情况各异，印度呈积极趋势，中国表现稳定，日本保持良好，韩国在Q2末有望改善，整体市场在等待不确定性消除 [101][102][104] 问题3: American Tourister品牌战略和Q2趋势以及美国市场发货时间 - American Tourister品牌战略没有问题，销售下滑主要是由于批发客户采购谨慎和入门级消费者受通胀压力影响，在印度市场表现良好，欧洲市场有增长 [113][114][115] - Q2 American Tourister目前有改善迹象，但仍处于季度早期 [118] - 公司与美国邮政客户保持密切沟通，正在共同确定发货时间，以应对关税不确定性，预计能够妥善处理 [121][122][123]

财务数据和关键指标变化 - Q1销售额近8亿美元，较去年下降4.5%，去年Q1是销售和盈利的创纪录季度 [9][10] - 毛利率为59.4%，较去年的约60%略有下降，Q2看起来保持稳定 [12] - Q1调整后EBITDA为1.28亿美元，EBITDA利润率为16%，较去年创纪录的Q1有所下降 [13] - Q1调整后净利润为5200万美元，去年同期为8700万美元 [50] - 分销、G&A费用为3.18亿美元，与去年Q1持平，尽管新开了62家净新店 [55] - 广告支出为4200万美元，占销售额的5.3%，低于去年的6.1% [56] - Q1营业利润为1.1亿美元，去年同期为1.5亿美元 [57] - Q1调整后自由现金流为负4100万美元，主要是因为提前采购了一些库存 [57] - 净债务接近12亿美元，净杠杆率为1.8倍，流动性接近14亿美元 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心品牌中，Tumi下降2%，Samsonite调整后下降2.6%，American Tourister下降近11% [11] - 从地区看，亚洲Q1下降7%，Q2略有改善；北美Q1下降8%，调整后下降约5%，Q2保持稳定；欧洲Q1增长4.4%，Q2预计保持增长；拉丁美洲Q1持平，Q2恢复两位数增长 [14][15][16] - DTC净销售额占比从去年Q1的37.1%提升至今年Q1的38.2%，电子商务销售额按固定汇率计算增长约7.5% [61] - 非旅行业务占净销售额的比例从去年的35.1%提升至36% [63] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场中，印度Q1实现2.6%的正增长，Q2前景良好；韩国Q1下降18%，预计6月选举后会改善；中国业务同比下降约5%，但表现相对较好 [17][18] - 北美市场受消费者情绪和关税影响，批发客户采购更加谨慎，零售流量较低 [19][20] - 欧洲市场表现强劲，所有品牌均实现增长，Samsonite增长1.2%，Tumi增长11%，American Tourist增长11% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于实现盈利性、可持续增长，保持成本纪律，并继续进行战略投资以推动长期战略增长 [8] - 应对关税影响，公司采取了一系列措施，包括扩大美国产品在中国以外的采购比例、对受影响产品进行战略性提价、与供应商合作管理成本、重新设计产品等 [28][29][30] - 公司强调自身的规模优势，包括产品创新和设计、营销和广告、全球市场进入策略、采购和制造能力以及业务多元化等方面，以应对市场挑战 [33][34][35] - 继续推动非旅行业务的增长，该业务市场份额有望进一步扩大 [37][62][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境不确定性增加，关税情况不稳定，影响了消费者情绪和公司业务，但公司有信心应对挑战并在未来变得更强大 [3][4][7] - 旅行仍然是消费者支出的优先事项，预计今年旅行增长4% - 5%，长期增长趋势不变，这对公司业务有积极影响 [6] - Q2预计与Q1类似，呈中个位数下降，下半年净销售额有望改善，但由于关税不确定性，难以准确预测 [69][70][74] - 公司对长期增长前景充满信心，持续的投资、创新产品、品牌提升、渠道和产品类别扩展将加强公司业务 [76] 其他重要信息 - 公司正在筹备双重上市，但会密切关注当前经济背景和市场不确定性 [79] - 公司推出了多款新产品，如Parallux、Light Geo、Octolite Neo、ZenPod、19 Degree Light、PROXESS等 [41][42][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q2业绩情况、旅行趋势与销售增长的相关性以及定价情况 - Q2整体业绩预计与Q1相似，亚洲有一些轻微改善迹象，拉丁美洲恢复正常趋势，但不足以改变整体情况 [86][87] - 公司业务与旅行趋势长期相关性强，消费者仍优先考虑旅行，但购买行为有所不同，批发客户采购谨慎，未来可能有一定的追赶效应，但受关税不确定性影响难以准确预测 [88][89][90] - 公司正在采取行动抵消关税对成本的影响，定价情况较为灵活，主要针对美国市场，暂不提供具体数字 [91][92] 问题2: Q2销售趋势、亚洲市场情况以及EBITDA利润率情况 - 行业内没有明显的订单提前拉动情况，批发客户在等待关税结果，可能有一些被压抑的需求在后期释放 [98][99] - Q2的EBITDA利润率通常会比Q1好，符合季节性规律，随着业务量增加和进入夏季旅行旺季，利润率会有所提升 [100] - 亚洲市场受消费者情绪影响，不同国家情况各异，印度呈积极趋势，中国表现稳定，日本保持良好，韩国Q2末有望改善，整体市场在等待不确定性消除 [101][102][104] 问题3: American Tourister品牌战略和Q2趋势以及美国市场发货时间 - American Tourister品牌战略没有问题，销售下滑主要是由于批发客户采购谨慎和入门级消费者面临通胀压力，在印度市场实现增长，欧洲市场门店增长10%，Q2目前有改善迹象 [112][114][118] - 公司与美国批发客户保持密切沟通，正在共同确定合适的发货时间，以应对关税不确定性，目前认为有足够时间处理 [120][121][122]