文章核心观点 - 放大内镜技术通过观察黏膜微结构和血管形态，将消化道早癌的诊断从宏观形态观察提升至微观结构识别，从而显著提高早癌检出率 [5][6][17] - 该技术在日本、韩国等国家的普及是其早癌防控领先的重要原因，而中国胃癌的早期检出率不足20%，存在巨大提升空间 [2] - 科思明德公司通过一键自动调焦技术和成本控制，降低了放大内镜的操作门槛和价格门槛，推动其从“可选项”向“标准项”普及 [23][25][26] 从“看见”到“识别”：放大的诊断逻辑 - 放大内镜的核心价值在于诊断逻辑的改变，医生在放大状态下观察黏膜微结构和血管形态这两项判断早癌与良性病变的关键依据 [5][6] - 在食管早癌诊断中，采用观察IPCL的AB分型体系，放大内镜联合窄带光观察可实现超过90%的病理对应率 [7] - 在结直肠病变诊断中，使用JNET分型通过观察血管形态、腺体开口等特征，能在活检前区分炎症、腺瘤与早癌 [12] - 在胃部检查中，结合VS分型判断黏膜腺体结构，通过多光谱增强模式清晰呈现腺体边界与血管分布 [12] 谁更需要被“看清楚” - 国际与国内指南建议具有消化道肿瘤家族史、长期慢性胃炎、肠化生等病史、40岁以上并有吸烟饮酒等风险因素、以及术后复查人群应使用放大内镜进行精查 [19][22] - 一项多中心研究显示，在40岁以上男性中使用放大内镜筛查，早癌检出率提升了18%–25% [19] - 对于高危人群，放大观察能显著减少“假阴性”率，帮助更早识别高级别上皮内瘤变 [19] 让“精查”变得更轻、更近 - 传统拨杆式放大镜操作复杂，医生需同时控制弯曲、进退与聚焦，反复调焦会干扰操作连贯性并增加手术负荷 [21] - 科思明德实现了一键自动调焦的突破，系统通过电机驱动与算法识别自动调整焦距，医生轻按手柄即可在一秒内获得稳定清晰画面 [23] - 调焦机构实现0.01mm级微调，算法实时修正景深变化，使放大切换过程“无感”，医生首次上手即可稳定操作 [25] - 通过全链路国产化与模块化设计，公司将放大内镜的总体成本控制在与普通胃肠镜相当的水平，使其能在基层医院成为常规配置 [25][26]

澳华内镜业务发展 - 2025年上半年境外收入占比提升及产品结构变化导致整体毛利率下滑 [1] - 销售 研发 管理费用同比下降主要系冲回股份支付费用 [1] - 海外业务因多国准入推进和营销布局取得阶段性成果而增长 全球品牌影响力持续提升 [1] - 国内市场推进三级医院与县域市场并重 举办多场学术活动与基层培训 [1] - 软镜需求受早癌筛查普及驱动 设备新增 替换及镜体补换需求持续增长 [1] - 除消化科外重点布局呼吸科 并拓展泌尿科 耳鼻喉科 肝胆外科等科室产品线 [1] 景旺电子财务与产能 - 2025年上半年实现营业收入70.95亿元 同比增长20.93% [2] - 归母净利润6.50亿元 同比降低1.06% 扣除股份支付影响后净利润7.21亿元 同比增长9.55% [2] - 汽车电子收入保持高速增长 AI服务器 800G光模块出货量增加 [2] - 毛利率受金属材料价格 新厂爬坡等因素影响承压 但逐季改善 [2] - 新增投资50亿元于珠海金湾基地 用于高阶HDI HLC SLP等高端PCB产能建设 [2] - 泰国基地主体结构已封顶 将满足海外客户对汽车电子 AI服务器等产品的HLC和HDI需求 [2] 博杰股份战略布局 - 坚定大客户战略 拓展服务器 汽车电子等领域 产能将提升2-3倍 [3] - 液冷模组已用于测试设备 对接北美客户高功率需求 [3] - IMU检测设备小批量供货T客户 机器人布局4-5年 投资谐波减速器企业 [3] - 广浩捷切入汽车电子 获B客户订单 布局半导体及MEMS检测 [3] - 降本增效推进中 随规模出货形成优势 [3] - I服务器电测设备价值几十万至上百万 i眼镜测试设备合计可达上百万 [3] - 基于自研经验向零部件供应商转型 业绩可参考2025年股权激励考核目标 [3] - MLCC设备包括六面体检测 高速测试机 叠层机等 部分已小规模发货 [3] 中文在线数字内容生态 - FlareFlow采用情感共鸣加社会洞察内容战略 日活约60万 累计下载超1000万次 收入近60%来自美国等英语区 [4] - 平台已上线两千多部短剧 与十余家海外制作方合作 团队约350人 [4] - 近期爆款包括RaisingHisMistresssChild等 [4] - 依托中文逍遥大模型 预计2025年九月底上线10部纯AI生成作品 并应用逍遥Igent系统提升投放ROI [4] - 在美日新设子公司 构建本地创作加全球发行体系 拥有原创IP 技术平台一体化及在地团队三大优势 [4] - 2024年中国微短剧市场规模达505亿元 预计2025年达634.3亿元 [4] - 海外短剧市场潜力可达千亿美金 未来三年有望爆发式增长 [4]