财务表现 - 2025年中报营业总收入103.04亿元 同比增长4.35% 第二季度营业总收入49.87亿元 同比增长5.95% [1] - 归母净利润11.69亿元 同比下降14.11% 第二季度归母净利润4.91亿元 同比下降10.74% [1] - 毛利率13.88% 同比下降7.17个百分点 净利率11.34% 同比下降17.69个百分点 [1] - 三费总额4.32亿元 占营收比例4.19% 同比上升15.71% 每股收益1.2元 同比下降13.67% [1] 资产负债结构 - 货币资金102.6亿元 同比增长8.13% 应收账款1.47亿元 同比下降11.78% [1] - 有息负债208.15亿元 同比增长8.27% 有息资产负债率达41.35% [1][4] - 每股净资产17.92元 同比增长6.81% 每股经营性现金流2.85元 同比下降13.13% [1] 投资回报与商业模式 - 2024年ROIC为8.16% 净利率11.36% 历史中位数ROIC为8.21% [3] - 上市以来9份年报中出现2次亏损 2022年ROIC最低达-6.05% [3] - 业绩主要依靠资本开支驱动 需关注资本开支项目效益及资金压力 [3] 机构持仓与预期 - 工银可转债债券持有845.71万股为新进十大持仓 基金规模47.49亿元 [5] - 广发系三只基金合计持仓超983万股 其中两只进行减仓操作 [5] - 分析师普遍预期2025年全年业绩25.25亿元 每股收益2.58元 [4] 业务特性 - 公司业绩呈现周期性特征 产品或服务附加值一般 [3] - 生意模式相对脆弱 需重点关注资本回报效率 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入77.4亿元，同比增长9.71%，其中第二季度营收43.75亿元，同比增长11.37% [1] - 归母净利润4.52亿元，同比增长25.39%，第二季度净利润2.73亿元，同比增长14.41% [1] - 扣非净利润同比下降7.87%至3.18亿元，与归母净利润变动趋势出现分化 [1] - 毛利率15.75%，同比下降5.69个百分点，净利率7.76%，同比上升16.79% [1] - 三费占营收比0.83%，同比下降86.05%，费用控制成效显著 [1] 资产与现金流状况 - 货币资金93.28亿元，较期初增长3.36% [1] - 应收账款38.54亿元，同比增长12.03%，占最新年报归母净利润比例达414.24% [1][3] - 有息负债79.18亿元，同比下降19.27%，债务结构有所优化 [1] - 每股经营性现金流0.93元，同比增长7.12%，每股净资产7.87元，同比增长11.16% [1] 投资回报与资本效率 - 2024年ROIC为4.92%，资本回报率表现不强 [3] - 近10年ROIC中位数4.1%，2015年最低至0.44%，投资回报水平一般 [3] - 净利率7.33%，产品附加值处于行业一般水平 [3] 基金持仓动态 - 浙商中证500增强A新进持仓16.98万股，基金规模2.66亿元，近一年净值上涨49.46% [3][4] - 兴中证500指数增强A新进持仓15.40万股，东方量化多策略混合A持仓0.90万股保持不变 [3] 业务定位与竞争优势 - 全球领先电子制造服务企业，在MMI全球EMS行业排名持续位居前列 [6] - 主营业务聚焦存储半导体、高端制造、计量智能终端三大领域 [6] - 具备技术研发、工艺设计、生产制造、供应链管理等一站式服务能力 [6]

财务表现 - 营业总收入15.39亿元 同比下降33.89% 第二季度收入8.18亿元 同比下降33.36% [1] - 归母净利润923.99万元 同比微增0.05% 第二季度净利润550.69万元 同比大幅上升1283.1% [1] - 扣非净利润亏损2066.12万元 同比扩大220.23% [1] - 毛利率12.58% 同比提升49.69% 净利率1.47% 同比提升141.13% [1] - 每股收益0.01元 与去年同期持平 每股净资产2.23元 同比增长9.04% [1] 成本费用结构 - 三费总额1.6亿元（销售/管理/财务费用） 占营收比例10.4% 同比增幅达67.28% [1] - 财务费用占近三年经营性现金流均值比例高达82.97% [2] 资产负债状况 - 货币资金11.41亿元 同比增长7.2% 应收账款11.4亿元 同比下降33.56% [1] - 有息负债12.6亿元 同比下降14.36% 有息资产负债率达35.36% [1][2] - 货币资金覆盖流动负债比例为94.95% [2] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.23元 同比大幅下降70.67% [1] - 近三年经营性现金流均值/流动负债仅4.2% [2] 投资回报指标 - 去年ROIC为2.19% 近10年中位数ROIC为2.19% 2023年最低达-39.35% [2] - 去年净利率0.96% 显示产品附加值不高 [2] 业务特性与风险 - 公司业绩呈现周期性特征 上市以来17份年报中出现5次亏损 [2] - 应收账款/利润比例高达2986.37% [3] - 业务主要依赖研发及营销驱动 [2] 机构持仓 - 富荣信息技术混合A（013345）新进十大股东 持有61.68万股 [3] - 该基金规模0.71亿元 近一年收益率65.42% [3]