报告行业投资评级 - 铝、氧化铝、铸造铝合金、锌、镍及不锈钢、锡、碳酸锂、工业硅、多晶硅的投资评级为★★★，表示更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 铜市供求基本面扎实，恢复单边涨势概率增大，建议逢调整持多，并依托整数关持有 [1] - 沪铝历史高位避免追涨，维持回调买入思路；铸造铝合金跟随铝价波动；氧化铝短期延续承压运行 [2] - 沪锌进一步反弹动能不足，但成本支撑坚实，暂看2.35 - 2.45万元/吨区间震荡 [3] - 沪铝延续低位震荡，虽进口压力阶段性缓解，但反弹缺乏消费支撑 [5] - 沪镍短期处于偏强震荡，低买思路 [6] - 沪锡上行空间受限，暂不建议追高 [7] - 碳酸锂处于涨势，延续高位震荡 [8] - 工业硅走势预计维持震荡，关注新疆开工变化 [9] - 工业硅预计在成本支撑下维持震荡运行 [10] 各行业情况总结 铜 - 周二沪铜持仓震荡在MA5日均线，国内上海铜升水5元，广东升水扩至245元 [1] - 市场关注沃什听证会态度和中东局势，无论海峡是否通行，铜市开始双向受益 [1] 铝&氧化铝&铝合金 - 今日沪铝回落，华东、中原和华南现货贴水扩大至 - 140元、 - 260元和 - 330元 [2] - 过去一周铝锭社库增1.9万吨至145.3万吨，拐点显著落后于往年 [2] - 铸造铝合金跟随铝价波动，中东电解铝产能大规模减产后两者价差维持千元以上 [2] - 广西新建氧化铝厂二季度陆续投产，海外电解铝减产规模较大，氧化铝过剩前景未改变 [2] 锌 - 部分多头逢高离场，沪锌60日均线位置承压，日内回踩5日均线 [3] - 出口预期支撑下，贸易商延续挺价，但下游仍有畏高情绪，高价锌实际成交难 [3] - 传统旺季临近尾声，五一长假有望带来阶段性供大于求，国内锌锭旺季去库不畅 [3] 镍及不锈钢 - 沪镍承压回调，市场交投活跃，周末战事消息反复导致盘面表现不稳定 [6] - 上游价格反弹推动中游价格上扬并构成成本支撑，短期为政策情绪主导 [6] - 统银库存增2200吨至9.4万吨，不锈钢库存降1.8万吨至96.1万吨 [6] 锡 - 沪锡日内减仓，价格继续承压在整数关，短线关注仓量变动 [7] - 国内现货锡价报395450元，基本平水2606合约 [7] 碳酸锂 - 碳酸锂期货盘中下杀，市场交投活跃 [8] - 库存上周增库1000吨至10.28万吨，下游库存降300吨至4.56万吨，冶炼厂库存增加200吨至1.88万吨，贸易商库存增1200吨至3.8万吨 [8] - 澳矿最新报价2490美元，矿端报价总体强势，周度产量连续环比飙升 [8] 工业硅 - 工业硅表现偏强，现货硅价暂稳，新疆周内开工下降、个别硅企临停预计周末恢复，西南开工变化不大 [9] - 下游多晶硅盘面反弹后，5月生产企业存延缓减产或增开预期，对工业硅需求有一定提振 [9] 多晶硅 - 工业硅日内小幅收跌，现货市场持稳运行，SMM华东通氧553硅报价维持9000 - 9100元/吨 [10] - 4月上旬企业开工整体偏弱，新疆前期临时停产产能已逐步复产 [10] - 多晶硅价格企稳对需求形成一定支撑，有机硅需求依旧偏弱，铝硅合金领域呈现缓慢复苏态势 [10]

报告行业投资评级 - 铜：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 铝：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 氧化铝：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 铸造铝合金：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 锌：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 镍及不锈钢：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 锡：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 碳酸锂：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 工业硅：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 多晶硅：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 各有色金属受供求基本面、中东局势、宏观因素等影响，呈现不同走势和投资机会，部分品种价格有望上涨，部分维持震荡 [2][3][4] 各品种总结 铜 - 周二沪铜增仓扩大涨势，供求基本面扎实，与中东局势边际脱敏 [2] - 供应端关注硫酸紧张，消费端旺季需求指标持坚，铜价回到10万上方中下游或谨慎关注订单 [2] - 铜价恢复单边涨势概率增大，前期卖出看涨期权可择机平仓 [2] 铝&氧化铝&铝合金 - 今日沪铝冲高回落，库存拐点落后，中东减产风险未消，外强内弱 [3] - 铸造铝合金跟随铝价波动，两者价差维持千元以上 [3] - 广西氧化铝厂二季度投产，过剩前景未改，短期氧化铝承压等待政策落地 [3] 锌 - 美元指数回落，有色多头氛围回暖，沪锌回踩反弹 [4] - 海外炼厂供应预减，国内生产积极性好，基本面偏中性 [4] - 宏观是关注核心，沪锌有望降波调整后择向，短期价格区间2.32 - 2.4万元/吨 [4] 镍及不锈钢 - 镍市大幅拉升，印尼基准价公式修订抬升镍矿计价基准 [7] - 不锈钢处于旺季，镍矿暴涨后回调，菲矿矿价涨幅超30% [7] - 纯镍和不锈钢库存增加，镍市关注矿端预期变化，整体偏向震荡 [7] 锡 - 沪锡微幅增仓扩大涨势，跟随有色整体气氛 [8] - 供应端主产国供应增势稳定，消费端中下游谨慎评估订单 [8] - 基本面中长线暂偏震荡，交割月期权虚值卖看涨策略延续 [8] 碳酸锂 - 锂价高开后震荡，市场交投活跃，需求总体偏强 [9] - 库存上周增库，下游库存降，冶炼厂和贸易商库存增 [9] - 技术上锂价处于震荡，等待明朗 [9] 工业硅 - 多晶硅情绪回落带动工业硅收跌，4月供增需减，库存累积 [10] - 8000元/吨附近有成本支撑，走势预计维持震荡 [10] 多晶硅 - 期货高开低走小幅收涨，涨停驱动消息被证伪，市场有分歧 [11] - 盘面价格低估值，全行业现金成本倒挂，基本面偏空暂无显著变化 [11] - 暂观望，关注行业消息及反内卷题材 [11]