宏观经济整体增长 - 全年国内生产总值达到1401879亿元 按不变价格计算同比增长5.0% [2] - 分季度看 一季度同比增长5.4% 二季度增长5.2% 三季度增长4.8% 四季度增长4.5% [2] - 分产业看 第一产业增加值93347亿元增长3.9% 第二产业增加值499653亿元增长4.5% 第三产业增加值808879亿元增长5.4% [2] 服务业增长与结构 - 全年服务业增加值同比增长5.4% 其中信息传输、软件和信息技术服务业增长11.1% 租赁和商务服务业增长10.3% [3] - 12月服务业生产指数同比增长5.0% 其中信息传输、软件和信息技术服务业生产指数增长14.8% 租赁和商务服务业增长11.3% 金融业增长6.5% [3] - 1-11月规模以上服务业企业营业收入同比增长7.8% [3] - 12月服务业商务活动指数为49.7% 服务业业务活动预期指数为56.4% 电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间 [3] 对外贸易表现 - 全年货物进出口总额454687亿元 同比增长3.8% 其中出口269892亿元增长6.1% 进口184795亿元增长0.5% [4] - 民营企业进出口增长7.1% 占进出口总额比重为57.3% 比上年提高1.8个百分点 [4] - 对共建“一带一路”国家进出口增长6.3% 占进出口总额比重为51.9% [4] - 高技术产品出口增长13.2% [4] - 12月货物进出口总额42630亿元 同比增长4.9% 其中出口25359亿元增长5.2% 进口17271亿元增长4.4% [4]

政策核心 - 上海市人民政府办公厅于1月13日印发《上海市促进服务业提质增效和消费提振扩容联动发展的若干措施》[1] 汽车行业政策要点 - 政策明确提出将优化汽车贷款流程[1] - 政策将放宽汽车贷款的申请条件[1] - 政策要求合理确定汽车贷款的发放比例、期限和利率[1]

全省规上服务业整体表现 - 2025年1至11月，全省规上服务业企业实现营业收入7797.2亿元，同比增长6.2%，增速较1至10月加快1个百分点，且连续6个月呈回升态势 [1] 商务服务业 - 商务服务业引领增长，全省规上租赁和商务服务业企业营业收入同比增长21.2%，增速较1至10月加快3.6个百分点 [1] - 该行业对全省规上服务业增长的贡献率达到73.4%，成为核心拉动力 [1] 居民服务业 - 全省规上居民服务、修理和其他服务业企业营业收入同比增长12.3%，增速较1至10月加快0.4个百分点 [1] - 细分领域中，汽车修理与维护收入增长36.8%，计算机和辅助设备修理收入增长36.2% [1] - 便民生活服务增长显著，其中理发及美容服务收入增长136.7%，婚姻服务增长19.9%，清洁服务增长19%，托儿所服务增长17.1% [1] 文化、体育和娱乐业 - 全省规上文化、体育和娱乐业企业营业收入同比增长12.7%，增速较1至10月加快0.2个百分点 [2] - 受益于各类文化节、演唱会等活动增多，文化娱乐经纪人收入增长45.9%，文艺创作与表演收入增长24.6% [2] - 电影市场回暖，影视节目制作收入大幅增长116.9%，电影放映收入增长14.9% [2] - 各类体育赛事与健身活动带动体育场地设施管理收入增长16% [2]

大会概况与核心主题 - 2025中国经济传媒大会于12月11日在北京召开，主题为“以媒聚力建设现代化产业体系” [1] - 大会旨在围绕党的二十届四中全会精神与中央最新经济工作部署，解读“十五五”发展目标和重点任务，并交流主流媒体推进系统性变革的经验 [1] 经济传媒的行业角色与发展方向 - 经济传媒是连接经济领域与社会公众的重要桥梁，肩负解读政策导向、传递市场信息、凝聚发展共识的使命 [1] - 面对媒体融合深化的趋势，行业需坚守专业性与公信力，创新传播形式、拓宽传播渠道，精准解读经济热点，为企业决策、政府治理和公众认知提供支撑 [1] - 大会为行业搭建交流合作平台，聚焦行业创新、内容提质、跨界融合等议题，共话发展新路径，助力营造良好经济舆论环境 [1] 经济宣传与传播的核心要求 - 需加强经济宣传与舆论引导，全景展现中国经济韧性，宣传宏观政策与改革开放成效，同时辨析舆论杂音、反击唱衰谬论，以增强全社会发展信心 [2] - 需提升全媒体传播质量，推进系统性变革，兼顾专业权威与通俗生动以提高内容品质，运用网言网语、可视化形式创新表达，并依托大数据技术占领新阵地、提升传播评估能力 [2] “十五五”经济发展前瞻与重点 - “十五五”时期需巩固拓展优势、破除瓶颈制约、补强短板弱项 [2] - 未来经济发展的潜力和空间来自于服务业领域，促进服务业优质高效发展需要深入研究其基本趋势、重点领域、根本动力等相关问题 [2] - 大会围绕“十五五”经济发展前瞻、现代化产业体系建设等核心议题展开讨论 [2] 大会成果与行业案例 - 大会揭晓“全面深化改革主题宣传精品案例”征集活动的评选结果，并发布“2025经济报道融合传播创新团队（工作室）20佳”推介名单 [3] - 中国经济网策划制作的短视频《力度空前！中央重磅定调！中国资产集体飙升》入选全面深化改革主题宣传精品案例 [3]

政策动态 - 国家发展改革委召开月度新闻发布会，宣布《民营经济促进法》颁布施行后已推出140余项配套制度，针对民营企业核心关切推动法律落实[3] - 政策研究室副主任李超强调通过具体案例落实法律规定，旨在为民营企业和企业家提供法治保障，下一步将以更大力度推动法律实施[3] - 国家发展改革委将持续通过多部门协作推动《民营经济促进法》的学习宣传和实施工作[3] 会议活动 - 郑栅洁主任主持召开民营企业座谈会，就"十五五"时期服务业发展听取意见建议[4] - 《清华金融评论》12月刊以"黄金投资逻辑：历史周期与趋势演变"为主题开展征稿活动[4]

工业经济 - 1—10月全省规模以上工业增加值同比增长6.8% [1] - 10月当月规上工业增加值同比增长5.8% [1] - 10月装备制造业、高技术制造业、数字核心产品制造业分别增长8.0%、11.7%、9.4% [1] - 10月计算机通信和其他电子设备制造业、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业分别增长12.3%、18.1% [1] 消费市场 - 1—10月全省社会消费品零售总额达38816.8亿元，同比增长4.0% [2] - 10月限额以上家用电器和音像器材类商品零售额同比增长7.4% [2] - 10月计算机及其配套产品类零售额同比增长48% [2] - 1—10月限额以上批发业、零售业销售额分别增长5.1%、7.6% [2] - 1—10月限额以上住宿业、餐饮业营业额分别增长2.7%、5.1% [2] 服务业 - 1—9月全省规模以上服务业营业收入同比增长7.2% [2] - 1—9月居民服务修理和其他服务业、租赁和商务服务业、水利环境和公共设施管理业营业收入分别增长14.2%、12.7%、9.7% [2] 固定资产投资 - 1—10月全省固定资产投资同比下降8.7% [3] - 1—10月基础设施投资中电力热力生产和供应业、装卸搬运和仓储业投资分别增长22.9%、27.2% [3] - 1—10月制造业投资下降4.1%，但降幅较1—9月收窄0.4个百分点 [3]

上半年财政政策效果 - 广义财政支出增速达8.9% 高于名义GDP增速4.3% 创2022年以来新高[1] - 财政收支差为-5.3万亿元 其中国债和特别国债支撑一般财政收支差-2.6万亿元 政府性基金收支差-2.7万亿元[1] - 社保就业支出同比增9.2% 科学技术支出同比增9.1% 较2024年同期分别提升5和10.5个百分点[1] 财政政策对经济影响 - 社零累计同比增5% 较一季度升0.4个百分点 家电和通讯器材消费分别增30.7%和25.4%[2] - 最终消费支出对GDP增长贡献率升至52% 制造业投资增速达7.5%[2] - 服务业投资保持较高增速 受益于设备更新补贴及财政对文体娱乐支持[2] 下半年财政政策空间 - 若实际GDP目标承压 财政可能加码 需保持年均4.4%经济增长以实现2035年目标[3] - 7月广义财政收支差为-5.6万亿元 政府债务发行接近尾声 财政支出高增速难维持[3] - 设备购置投资增速下降 受电商促销前置和国补"空窗期"影响[3] 财政政策工具选项 - 政策性银行"准财政"工具可通过财政贴息和杠杆效应快速落地[4] - 政府结存限额约1.5万亿元 其中国债2024年底结余近2000亿元 无需预算调整但落地较慢[4] - 新增政府债务限额需全国人大常委会审批 从审批到项目落地需至少两个月[4] 财政支持重点领域 - 隐债化解领域获重点倾斜 特殊再融资专项债发行近1.8万亿元 进度近90%[5] - 新兴未来产业如商业航天和低空经济获支持 服务业对内对外开放力度加大[5] - 中央财政安排育儿补贴补助资金约900亿元 中央承担90% 居民消费贷贴息可节约支出2120亿元[5][6]

文章核心观点 - 2025年上半年财政政策通过"前置"发力为经济增长提供了有力支撑，广义财政支出增速显著高于名义GDP增速，资金重点投向产业升级与民生消费领域 [3][4] - 2025年下半年经济可能因财政支撑减弱、需求前置及基数效应而承压，若实现全年经济增长目标面临压力，财政政策有加码可能，工具箱主要包括无需预算调整的政策性金融工具和政府结存限额，以及需审批的新增政府债务限额 [5][6] - 当前财政支持重点明确转向防风险、促转型、保民生、促消费，具体体现在隐性债务化解、新兴未来产业与服务业发展、育儿补贴及消费贴息等居民端支持 [7][8] 一、上半年经济，不可忽视的财政力量 - 上半年广义财政支出增速达8.9%，显著高于名义GDP增速4.3%，也远超2022年以来1%-3%的年均增速，资金来源主要依赖政府债务及结转资金 [3] - 6月广义财政收支差为-5.3万亿元，创同期历史最高水平，其中一般财政收支差-2.6万亿元，政府性基金收支差-2.7万亿元，表明国债、特别国债等对财政形成有力支撑 [3] - 财政支出呈现节奏前置特征，截至6月底置换隐性债务的特殊再融资专项债发行近1.8万亿元，进度近90%，特殊新增专项债发行超4600亿元，进度达58% [3] - 资金投向分化，重点倾斜产业升级与民生消费，社保就业支出同比增长9.2%，较2024年同期提升5个百分点，科学技术支出同比增长9.1%，较2024年同期大幅提升10.5个百分点 [3] - 财政发力下"两新"成效显著，消费端社零累计同比增速5%，较一季度提升0.4个百分点，家电、通讯器材消费累计同比分别达30.7%和25.4%，最终消费支出对GDP增长贡献率升至52% [4] - 投资端受益于设备更新补贴及财政对文体娱乐支持，上半年制造业投资增速达7.5%，剔除基建地产后的服务业投资也保持较高增速 [4] 二、下半年财政加码的必要性与可能性 - 2025年作为"十四五"收官与"十五五"奠基之年，实现全年5%左右实际GDP目标是宏观政策的重要锚点，短期若目标承压财政或加码 [5] - 长期为实现2035年经济总量/人均GDP比2020年翻一番目标，"十五五"和"十六五"需至少保持年均4.4%左右的经济增长，对应名义GDP增速约4% [5] - 下半年经济增速可能承压，7月广义财政收支差为-5.6万亿元，较6月仅多0.4万亿元，新增政府债务发行接近尾声，政府债务对财政的大规模支持阶段已过 [5] - 需求端"以旧换新"和"设备更新"导致需求前置，6月起受电商促销前置、国补"空窗期"影响，相关商品零售增速下滑，设备购置投资增速也已下降 [5] - 若财政加码，一类工具无需预算调整，包括政策性银行发挥"准财政"作用，其工具因财政贴息利率低、杠杆效应强，能减负并撬动资金，政府已有结存限额约1.5万亿元（其中国债2024年底结余近2000亿元）也属此类，但落地慢于政策性金融工具 [6] - 另一类工具为新增政府债务限额，政策空间较大但需经全国人大常委会审批，落地到地方项目至少需两个月，历史上2023年前中央年中调预算仅5次，3次赤字调整在1998-2000年8月，最近一次2023年10月调整万亿元国债，发行使用多在年末及次年一季度 [6] 三、当前财政重点支持哪些领域 - 财政支持重点明确转向防风险、促转型、保民生、促消费，在地方层面重点倾斜隐性债务化解领域，2025年财政部两次通报"隐债问责"典型案例，实施"穿透式"监管 [8] - 新增隐性债务投向出现用于支付棚改贷款本息、高标准农田改造、安置房建设项目等情况，反映部分地区项目资金存在缺口 [8] - 新兴未来产业与服务业是重点支持领域，4月和7月政治局会议部署"新兴支柱产业"，7月中央财经委会议提及海洋经济，政府工作报告关注的商业航天、低空经济等行业成为重点 [8] - 服务业对内对外开放力度加大，通过优质供给激活服务消费与贸易，近期高层会议多次提及 [8] - 居民端"民生保障+促消费"是核心支持方向，《育儿补贴制度实施方案》明确中央财政设"育儿补贴补助资金"，今年初安排预算约900亿元，中央承担约90% [8] - 消费贴息政策进一步挖掘消费潜力，截至6月剔除住房的居民消费贷余额约21.2万亿元，若全部贴息可节约居民支出2120亿元 [8]

文章核心观点 - 2025年上半年财政政策通过“前置”发力为经济增长提供了有力支撑，广义财政支出增速显著高于名义GDP增速 [2][3] - 若下半年经济因财政支撑减弱等因素承压，财政政策存在加码可能，其“工具箱”主要包括无需预算调整的“准财政”工具和需审批的新增政府债务限额 [5][6] - 当前财政支持的重点领域明确转向防风险、促转型、保民生和促消费，尤其在化解隐性债务、支持新兴产业和服务业发展方面 [7][8] 上半年经济，不可忽视的财政力量 - 2025年上半年广义财政支出增速达8.9%，高于名义GDP增速4.3%，并远超2022年以来1-3%的年均增速 [3][10] - 财政资金主要依赖政府债务及结转资金，6月广义财政收支差为-5.3万亿元，创同期历史最高水平 [3][10] - 财政支出节奏前置特征明显，截至6月底，置换隐性债务的特殊再融资专项债发行近1.8万亿元，进度近90% [3][22] - 财政资金投向呈现分化，重点倾斜产业升级与民生消费，社保就业支出同比增长9.2%，科学技术支出同比增长9.1% [3][22] - 财政发力下“两新”成效显著，社零累计同比增速达5%，家电、通讯器材消费累计同比分别高达30.7%和25.4% [4][34] - 最终消费支出对GDP增长的贡献率升至52%，成为经济增长主动力，制造业投资增速达7.5% [4][34] 下半年财政加码的必要性与可能性 - 2025年是“十四五”收官与“十五五”奠基之年，实现全年5%左右的实际GDP目标是宏观政策的重要锚点 [5][40] - 为实现2035年经济总量比2020年翻一番的长期目标，“十五五”和“十六五”期间需保持年均4.4%左右的经济增长 [5][40] - 下半年经济增长可能承压，7月广义财政收支差为-5.6万亿元，较6月仅扩大0.4万亿元，新增政府债务发行接近尾声 [5][45] - 需求端出现“前置”效应，6月起受电商促销前置和国补“空窗期”影响，“以旧换新”相关商品零售增速下滑 [5][45] - 一类潜在加码工具无需预算调整，包括政策性银行发挥“准财政”作用，以及使用政府已有结存限额约1.5万亿元 [6][57] - 另一类工具为新增政府债务限额，政策空间较大但需经全国人大常委会审批，落地到项目至少需两个月 [6][68] 当前财政重点支持领域 - 财政支持重点向化解隐性债务倾斜，2025年财政部两次通报“隐债问责”典型案例，实施“穿透式”监管 [8][74] - 新兴未来产业是重点支持领域，政治局会议部署“新兴支柱产业”，政府工作报告提及商业航天、低空经济等行业 [8][81] - 服务业发展受到重视，高层会议多次提及加大服务业对内对外开放力度，以优质供给激活服务消费与贸易 [8][81] - 居民端支持以“民生保障+促消费”为核心，《育儿补贴制度实施方案》安排中央财政预算约900亿元，中央承担约90% [8][88] - 消费贴息政策潜力巨大，截至6月剔除住房的居民消费贷余额约21.2万亿元，若全部贴息可节约居民支出2120亿元 [8][88]

五年规划中产业结构调整的演变 - 产业结构调整是五年规划的重要组成部分和实现核心目标的关键手段 从"十五"计划到"十三五"规划均设有明确量化指标 如"十一五"和"十二五"规划分别要求提高服务业增加值占比3个和4个百分点 自"十三五"规划起政策重心转向先进制造业发展 "十四五"规划细化了研发经费投入和创新等目标 不再提及服务业占比指标 [3][16] 五年规划侧重点的转变 - 规划侧重点从关注三次产业比例逐步转向重视科技创新与研发投入 "十一五"至"十四五"期间服务业增加值比重指标逐渐淡化 研发费用指标调整为"全社会研发经费投入"指标 城镇化率指标细化为"常住人口城镇化率" "十四五"新增数字经济核心产业目标 体现规划从粗放到精细的转变 [5][28] - 对制造业的要求从重"量"到重"质"转变 增长动能从劳动密集型行业向高新技术产业切换 "十五"与"十一五"规划重视装备制造业和高新技术产业 同时强调劳动密集型行业的比较优势 "十二五"到"十四五"规划对制造业的要求从"改造提升"升级为"制造强国" 2021-2024年间电气机械 计算机通信 燃气 汽车等行业工业增加值平均增速均超过8% [5][44] - 对服务业的侧重从金融地产转向信息技术 第三产业对金融地产的依赖度逐渐下降 信息技术产业发展动能持续增强 "十三五"期间信息传输和技术服务业 租赁和商务服务业的GDP占比分别提高1.3和0.7个百分点 2021-2024年间两大行业的GDP占比再度均提升0.9个百分点 [6][51] "十五五"规划产业结构调整方向 - 科技创新支持力度将延续"十四五"方向 新兴支柱产业涵盖海洋经济 "人工智能+" 商业航天 低空经济 智能网联新能源汽车 智能机器人等领域 2025年4月和7月的政治局会议均对"新兴支柱产业"作出部署 [7][53][55] - 推动供需适配和"反内卷"政策 当前制造业供过于求 PPI已连续34个月同比负增长 破解"内卷"需缓解供需矛盾 通过政策引导 行业自律及金融资源配置推动供给创新升级 地方政府"反内卷"短期中央或清理违规政策 中长期需引导树立正确政绩观 [7][57][66] - 加大服务业发展力度 服务业近年供需恢复乏力 就业修复态势弱于增加值增速 2023年文体娱 教育 卫生行业就业占比较历史趋势分别下降6.0 2.8 1.0个百分点 "十五五"规划或将加大服务业对内对外开放力度 通过优质供给激活服务消费与服务贸易 增强就业结构稳定性 [8][75][85] "十五五"规划前期研究及课题方向 - 中央政治局和国务院集体学习涉及人工智能等科创前沿及服务消费 服务贸易等内容 勾勒出"十五五"产业结构调整部分蓝图 发改委战略规划司2025年课题中科技课题涵盖独角兽企业 人工智能产业化与应用化 产业数字化及智能化等领域 服务业课题涵盖服务贸易竞争力 生产性服务业 生活性服务消费等领域 [4][22][26]