国内社会库存增长；海外LME库存有所下降，注销仓单回升。技术面，持仓回升价格下跌，空头氛围偏强 研究员: 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 | | | 免责声明 沪镍产业日报 2025-08-04 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 ，关注MA60压力，预计短线震荡偏弱。操作上，建议暂时观望。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:沪镍(日,元/吨) | 120630 | 860 08-09月合约价差:沪镍(日,元/吨) | -140 | 1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面中国6月CPI同比涨0.1%核心CPI涨幅创14个月新高PPI同比降幅扩大至3.6%；美联储纪要显示多数官员认为关税或持续推高通胀少数官员愿下次会议考虑降息 [3] - 基本面印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本内贸矿升水持稳运行；菲律宾镍矿供应回升但国内镍矿港库下降原料呈偏紧局面；冶炼端原料价格高镍价下行部分非一体化冶炼厂减产；需求端不锈钢厂利润压缩300系减产新能源汽车产销爬升但三元电池需求下降；近期供需两弱下游按需采购国内社会库存小幅增加海外库存持稳 [3] - 技术面持仓减量多空分歧操作上建议暂时观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价121140元/吨环比2000；08 - 09月合约价差 - 130元/吨环比 - 40 [3] - LME3个月镍15000美元/吨环比 - 15；沪镍主力合约持仓量65815手环比 - 7104 [3] - 沪镍期货前20名持仓净买单量 - 11996手环比 - 325；LME镍库存204738吨环比1176 [3] - 上期所镍库存24922吨环比204；LME镍注销仓单合计8550吨环比66 [3] - 沪镍仓单数量20605吨环比 - 72 [3] 现货市场 - SMM1镍现货价120600元/吨环比450；1镍板长江有色现货均价120700元/吨环比650 [3] - 上海电解镍CIF（提单）85美元/吨环比0；上海电解镍保税库（仓单）85美元/吨环比0 [3] - 电池级硫酸镍平均价27900元/吨环比0；NI主力合约基差 - 540元/吨环比 - 1550 [3] - LME镍（现货/三个月）升贴水 - 209.41美元/吨环比 - 1.78 [3] 上游情况 - 镍矿进口数量392.72万吨环比101.31；镍矿港口库存总计871.84万吨环比112.61 [3] - 镍矿进口平均单价73.42美元/吨环比 - 5.44；印尼红土镍矿1.8%Ni含税价41.71美元/湿吨环比0 [3] 产业情况 - 电解镍产量29430吨环比1120；镍铁产量合计2.39万金属吨环比0.22 [3] - 精炼镍及合金进口数量17687.58吨环比 - 1058.97；镍铁进口数量84.82万吨环比3.13 [3] 下游情况 - 300系不锈钢产量环比 - 3.96万吨；300系不锈钢库存合计60.59万吨环比 - 1.35 [3] 行业消息 - 中国6月CPI同比涨0.1%核心CPI涨幅创14个月新高PPI同比降幅扩大至3.6%，6月CPI同比连续下降4个月后转涨受工业消费品价格回升影响，PPI环比降幅与上月相同部分行业价格企稳回升 [3] - 特朗普自8月1日起对菲律宾产品征20%关税，对文莱和摩尔多瓦征25%关税，对阿尔及利亚、伊拉克、利比亚和斯里兰卡征30%关税，对巴西新征关税远超此前对等关税10%源于美巴贸易逆差及巴西审判前总统博索纳罗 [3] - 中汽协称中国6月份新能源汽车销量同比增长26.7% [3]