报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期国内豆粕市场供需双弱、近月承压呈震荡格局，棕榈油市场有库存与出口压力但生物燃料政策预期托底，两品种短期走势均震荡偏强 [5][7] 各品种相关总结 豆粕（M） - 日内、中期、参考观点均为震荡偏强，中期走势为震荡 [5] - 供应端大量低成本巴西大豆到港形成远期宽松预期，但油厂开机率低使豆粕库存小降，供应压力缓解；需求端下游养殖亏损，饲料企业采购清淡，现货成交疲软；市场呈近弱远强结构，近月交易现货过剩，远月因成本及潜在题材抗跌 [5] - 油脂大跌引发油粕跷跷板效应，资金回流粕类提供支撑；市场上有南美供应压力，下有成本与资金轮动支撑，陷入震荡僵局，短期或追随外盘美豆波动，期价震荡偏强运行 [5][6] 棕榈油（P） - 日内、中期、参考观点均为震荡偏强，中期走势为震荡 [5][7] - 核心利空是MPOB报告显示3月底马棕库存降幅不及预期且产量环比增7.21%，4月上旬出口环比降30.7%-38.9%，国际油价高位波动也有扰动；下方支撑源于印尼B50和马来西亚B20生物燃料政策；国内进口利润倒挂抑制采购，库存压力仍存 [7] - 市场上有库存与出口压力，下有生物燃料政策预期托底，短期走势震荡偏强 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕日内和参考观点为震荡偏强，中期观点为震荡，远期供应风险仍存，四季度采购节奏和成本是关键变量，豆类期价近弱远强，油粕跷跷板效应使期价有望延续震荡偏强走势 [6] - 豆油日内和参考观点为震荡偏强，中期观点为震荡，受美豆油期价联动、油粕套利资金支撑和原料大豆成本抬升预期推动，短期领涨并创新高，整体偏强 [9] - 棕榈油日内和参考观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，油脂板块整体走强，东南亚供应预期下降推动市场情绪，期价受资金进出影响大 [10] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 2509合约短期、中期震荡，日内和参考震荡偏强，影响因素包括进口到港节奏、海关通关检验、油厂开工节奏和备货需求 [8] 豆油 - 2509合约短期、中期震荡，日内和参考震荡偏强，影响因素有美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏和油厂库存 [8] 棕榈油 - 2509合约短期、中期震荡，日内和参考震荡偏弱，影响因素包括生物柴油属性、马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港和库存、替代需求 [8]