报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对各类期货品种进行分析，涵盖金融衍生品、贵金属、集运欧线、商品期货等多个领域，指出各品种受宏观政策、供需关系、地缘政治等因素影响，走势和投资建议各异，投资者需关注市场动态和关键因素变化以把握投资机会并控制风险 [2][5][8][11][13] 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货：周一A股主要指数高开高走，期指主力合约随指数上涨且基差进一步修复，国内强调提升宏观政策效能，海外美俄领导人会晤有进展，A股交易额环比放量，央行净投放资金，建议逢高卖出MO2509执行价6600附近看跌期权，以温和看涨为主 [2][3][4] - 国债期货：国债期货收盘全线下跌，银行间主要利率债收益率大幅上行，央行净投放资金，资金面收敛但预计后续缓解，受多重利空因素影响，债市情绪走弱，建议短期保持观望，关注市场情绪和利率关键位置支撑情况 [5][6][7] 贵金属 - 黄金：美乌欧领导人会晤带来缓和俄乌冲突希望，风险偏好提升使贵金属冲高回落，建议在价格回调到位阶段低位通过黄金看涨期权构建牛市价差策略 [8][9][10] - 白银：近期伦敦白银拆借和租赁利率回落实物需求减少但ETF资金流入提振价格，建议保持低多思路或构建期权的牛市价差策略 [9][10] 集运欧线 - 集运期货：主力震荡，现货报价有差异，集运指数有涨跌，全球集装箱总运力增长，需求端数据有表现，预计偏弱震荡，10合约空单继续持有 [11][12] 商品期货 有色金属 - 铜：弱驱动延续，盘面窄幅震荡，现货价格上涨但需求偏弱，宏观关注降息预期和美国经济数据，供应端预计8月产量环比下降，需求端有韧性，建议主力参考78000 - 79500区间操作 [13][15][16] - 氧化铝：现货价格南北分化，仓单持续回升，盘面震荡回落，预计本周主力合约价格在3000 - 3300区间宽幅震荡，短期观望，中期逢高布局空单 [17][18][19] - 铝：对铝关税再加码，铝价震荡回落，预计短期价格仍高位承压，主力参考20000 - 21000运行，关注21000压力位 [20][21] - 铝合金：淡季终端消费疲软，主流消费地社库接近胀库，预计盘面窄幅震荡，主力参考19600 - 20400运行 [22][23] - 锌：盘面震荡偏弱，供应宽松预期仍存，基本面供应端宽松但低库存提供支撑，建议主力参考22000 - 23000区间操作 [23][25][26] - 锡：关注缅甸锡矿进口情况，供应紧张但需求偏弱，建议观望，近期观点为宽幅震荡 [27][28][29] - 镍：盘面维持震荡，基本面变化不大，宏观通胀压力缓和，产业供应预期偏松，需求端表现不一，建议主力参考118000 - 126000区间操作 [29][30][31] - 不锈钢：盘面窄幅震荡，成本支撑需求仍有拖累，预计短期盘面偏强震荡，主力运行区间参考12800 - 13500，关注政策走向及镍铁动态 [32][34][35] - 碳酸锂：供应端扰动持续盘面偏强，基本面边际改善，建议谨慎观望为主，短线逢低轻仓试多 [36][38][39] 黑色金属 - 钢材：钢厂库存累库不多，限产在即，钢价有支撑，预计价格维持高位震荡，需等待旺季需求明朗，热卷和螺纹分别关注3400元和3150元附近支撑 [40][41][42] - 铁矿石：发运大增港存疏港回升，铁矿跟随钢材价格波动，建议单边逢高做空操作 [43][44] - 焦煤：交易所干预，期货见顶回落，部分煤种价格松动，蒙煤持稳运行，建议投机逢高做空操作，套利交易焦煤9 - 1反套 [45][47][48] - 焦炭：主流焦化厂第六轮提涨落地，焦化利润有所修复，第七轮提涨启动，建议投机逢高做空焦炭2601，套利建议焦炭9 - 1正套 [49][50] 农产品 - 粕类：成本支撑较强，长期偏多预期不变，建议择机逢低布局长线多单 [51][52][53] - 生猪：现货低位震荡，关注出栏量释放节奏，远月合约受政策影响较大，不建议盲目做空，关注套保资金影响 [54][55] - 玉米：供应压力显现，盘面偏弱运行，建议关注新季玉米长势 [56][57][58] - 白糖：原糖价格震荡磨底，国内价格高位震荡，预计郑糖保持震荡，关注5700附近压力情况，建议维持反弹偏空思路 [59] - 棉花：美棉底部震荡磨底，国内需求无明显增量，预计短期国内棉价区间震荡，远期新棉上市后相对承压 [60][61] - 鸡蛋：蛋价旺季不旺，整体压力仍大，预计蛋价维持偏空走势 [63] - 油脂：马棕震荡上行，连棕跟随走强，连豆油高开低走，棕榈油预期向9800 - 10000元区间靠近，豆油受CBOT豆油和大豆走势影响，关注生物燃料需求季节性回落情况 [64][65][66] - 红枣：价格坚挺运行，预计短期内现货成品价格暂稳运行，关注消费淡季走货持续性及新季异动情况 [66][67] - 苹果：出货偏慢，关注早熟果价格走势，西部产区嘎啦货量增多，山东产区库存富士交易沉闷，早熟果走货尚可 [68] 能源化工 - 原油：短期地缘风险的不确定性仍是主线，后续仍需观察OPEC实际产量变化影响，建议单边观望为主，跨月做扩10 - 11/12月差 [69][70][73] - 尿素：印标消息对盘面有一定提振，后市需观察出口集港动态变化，建议盘面反弹后若无更多利好驱动则转向逢高空，期权端维持逢高波动做缩思路 [74][75][76] - PX：供需压力整体不大且需求端预期好转，PX低位存支撑，建议短期PX11在6600 - 6900震荡，下沿附近低多对待，PX - SC价差低位做扩为主 [77][78] - PTA：低加工费但成本端支撑有限，短期PTA驱动有限，建议TA短期4600 - 4800震荡，低位偏多对待，TA1 - 5逢高反套对待 [80][81] - 短纤：供需存改善预期，但短期无明显驱动，建议PF10短期在6300 - 6500区间震荡，下沿附近低位试多，盘面加工费在800 - 1100区间震荡 [82] - 瓶片：瓶片减产效果显现，库存缓慢去化，短期加工费下方支撑较强，建议PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动，短期逢低做多加工费 [83][84] - 乙二醇：MEG供应逐步回归，但供需矛盾不突出，短期或跟随商品波动为主，建议EG09短期在4300 - 4500区间震荡 [85] - 烧碱：主力下游拿货尚可，现货持稳，预计8月主产区仓单数量将增加，反弹高度受限，关注氧化铝企业拿货情况 [86][87][88] - PVC：供需压力仍大，建议偏空对待 [89] - 纯苯：供需预期有所好转但高库存下驱动有限，建议BZ2603单边跟随油价和苯乙烯波动 [90] - 苯乙烯：供需边际好转但成本端支撑有限，苯乙烯短期震荡，建议EB09短期在7200 - 7400震荡，反弹偏空对待 [91][92] - 合成橡胶：短期BR成本端震荡整理，且自身供需宽松，或跟随天胶波动为主，建议短期看跌期权BR2509 - P - 11400卖方持有 [93][94] - LLDPE：现货下跌，基差维持，成交尚可，建议LP扩继续持有 [94][95][96] - PP：现货维持，成交转弱，建议区间6950 - 7300，前期7200 - 7300空单在7000附近止盈 [96] - 甲醇：现货继续走弱，成交一般，建议区间操作2250 - 2550 [97] 特殊商品 - 天然橡胶：关注旺产期原料上量情况，建议观望 [98][100] - 多晶硅：关注政策预期变化，建议暂观望 [100][101][102] - 工业硅：关注产能变化情况，建议暂观望 [102][103][104] - 纯碱：供应高位基本面趋弱，盘面震荡趋弱，建议尝试入场短空 [104][105][106] - 玻璃：行业负反馈持续中，盘面弱势运行，建议前期空单持有 [105][106]

A 股强势领涨,美元持续走弱 ■ -- 资产配置全球跟踪 2025年8月第3期 本报告导读: 8/11-8/15,风险资产跑赢避险。新兴股指领先发达,亚洲领先欧美,A 股创业板强势 领先。美联储降息预期因通胀压力影响趋谨慎。贵金属承压回落,美元继续走弱。 投资要点: 跨资产比较:风险优于避险,亚太权益领涨。(1)资产表现:上周 o 全球股市普遍上涨,其中亚太市场表现最为突出。A 股、港股、日 股及越南股市实现连涨两周,且涨幅进一步扩大。大宗与汇率方面, 原油续跌、贵金属回落;美元走弱,欧元和英镑走强;中债小幅承 压。(2)相关性:1年滚动相关系数显示,A 股与港股、美股与日 股、A 股与南华商品间较强正相关。A 股与中国国债较强负相关。 A 股与沪金、美元、REITs、印股间弱相关。边际上,较上上周,A 股与沪铜、美股相关性有所增强,美股与日股间正相关程度有所下 降。(3)相对价值:A 股相对国债、美股相对美债、以及Ａ股相对 | d | 方奕(分析师) | | --- | --- | | પર | 021-38031658 | | D | fangyi2@gtht.com | | 登记编号 | S088052 ...

| 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 甲醇 2601 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 偏空因素主导，甲醇震荡偏弱 | 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货甲醇早报-2025-08-18 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 甲醇（MA） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：随着前期宏观驱动力量减弱，甲醇重新回归由偏弱供需结构主导的行情中。目前国内外 甲醇供应压力依然偏大，下游需求处在淡季阶段，供需结构偏弱导致价格重心面临下移。在甲醇偏 弱供需因素占据主导的情况下，上周 ...

策略参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 8 月 18 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：虽然巴西高升水小幅回落，但在美豆出口未见实质性改善之前，巴西大豆高升水的格局难有改 变，这也为国内豆粕提供了坚实的原料成本支撑，远月合约仍有供应和成本的双重支撑。在中美贸易关系 的扰动下，伴随着资金的移仓换月，前期获利盘止盈离场，豆粕期价迎来高位动荡，短期震荡偏强，内外 价差修复。 策略参考 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 品种 短期 中期 日内 观点参考 核心逻辑概要 ...

宝城期货橡胶早报-2025-08-15 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 2601 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 偏空氛围压制，沪胶震荡偏弱 | | 合成胶 | 2510 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 偏空氛围压制，合成胶震荡偏弱 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 沪胶（RU） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：随着前期宏观驱动力量减弱，胶市重新回归由偏弱供需结构主 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2601合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行 [1][5] - 随着前期宏观驱动力量减弱，甲醇回归由偏弱供需结构主导行情，国内外供应压力大，下游需求处淡季，价格重心面临下移 [5] - 国内煤炭期货价格震荡偏弱，本周四夜盘国内甲醇期货2601合约期价略微收低0.69%至2442元/吨，预计本周五该合约或维持震荡偏弱走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 时间周期短期为一周以内、中期为两周至一月 [1] - 甲醇2601合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱，观点参考为偏弱运行，核心逻辑是偏空因素主导，甲醇震荡偏弱 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 甲醇日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点偏弱运行 [5] - 核心逻辑是前期宏观驱动力量减弱，甲醇回归由偏弱供需结构主导行情，国内外供应压力大，下游需求处淡季，供需结构偏弱致价格重心下移 [5] - 国内煤炭期货价格震荡偏弱，本周四夜盘国内甲醇期货2601合约期价略微收低0.69%至2442元/吨，预计本周五该合约或维持震荡偏弱走势 [5]

策略参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 8 月 15 日） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：美农报告的库存超预期下降给美豆期价带来提振，美豆期价上涨至 6 周最高水平。国内豆类市 场跟随市场情绪波动，产业链环境并未出现变化，市场交易以贸易格局影响下的供应预期为主。菜系市场 整体受到反倾销初裁情绪的影响，出现大幅回落，盘面波动加剧。 品种：棕榈油(P) 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：随着马棕期货结束之前连续四个交易日的涨势，同时印尼知名行业组织正在游说政府推迟 B50 生物燃料政策的推出。随着市场情绪回落，菜油期价大幅回落， ...

策略参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 8 月 14 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：美国农业部报告显示美豆库存超预期下降，美豆期价获得反弹动能。一方面中美贸易政策的变 化持续扰动市场神经，另一方面中加贸易关系紧张进一步推动市场情绪。国内产业链环境并未出现变化， 市场交易逻辑围绕供应预期和成本展开。随着中国对加拿大油菜籽初裁落地，中美贸易关系变化继续持续 影响市场情绪。短期豆粕期价易涨难跌。 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基 ...

策略参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 8 月 13 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：产业链环境并未出现变化，市场交易以预期变化为主。随着中国对加拿大原产油菜籽倾销的认 定，中加油菜籽贸易关系紧张，中美贸易关系变化仍将持续影响市场情绪。短期豆粕期价震荡偏强。 品种：棕榈油(P) 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 品种 短期 中期 日内 观点参考 核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种 策略解析> 豆粕 2601 震荡 震 ...

商品期货市场表现 - 国内商品期货大面积收涨，焦煤涨幅最大，接近7% [1] - 纯碱表现强劲，涨幅超过5% [1] - 焦炭和氧化铝涨幅均超过4% [1] - 棕榈油涨幅超过3% [1] - 铁矿石和碳酸锂涨幅均超过2% [1] - 菜粕跌幅最大，达到3% [1] - 集运欧线、原木、工业硅和沪金跌幅均超过1% [1]