市场核心观点 - 当前市场核心判断是流动性胜过基本面 [1] - 美联储降息预期升温，大量闲置资金准备逢低买入，延长当前周期，为风险资产注入上涨动力 [1] - 流动性驱动的市场狂欢或持续，但结构性风险不容忽视 [1] 历史相似时期对比 - 当前市场环境与美联储预防性降息类似1990年代中期，延长扩张、点燃股市飙升 [1] - 同时，当前市场环境类似布雷顿森林体系崩溃前的1970年代，美元贬值、央行对美债信任削弱 [1] 结构性风险警告 - 外国央行黄金储备三十年来首次超过美债，反映市场对美政府债务信任被侵蚀 [1] - 本轮周期或因信任瓦解而终结 [1]

市场核心判断 - 当前市场核心判断为流动性胜过基本面 在美联储降息预期升温背景下大量闲置资金准备在市场回档时逢低买入[1] - 预期心理不断延长当前经济周期并为风险资产注入强劲上涨动力[1] 历史相似性分析 - 当前美联储预防性降息类似1990年代中期举措 当时成功延长经济扩张并点燃新一轮股市飙升[1] - 美元对实物资产持续贬值及央行对政府债务信任削弱令人联想到1970年代布雷顿森林体系崩溃前[1] - 关键结构性信号为三十年来外国央行持有黄金储备首次超过持有美国国债[1] 周期终结风险 - 本轮周期终结方式可能不是因为经济疲软而是因为信任彻底瓦解[1] - 流动性驱动市场狂欢或仍将持续但背后结构性风险已不容忽视[1]