纪要涉及的公司或行业 * **宏观**：韩国[1] * **人工智能 (AI)**：涉及CPO、GTC、LPU芯片、PCB、Hetzner云服务[1] * **半导体**：中国先进芯片产能、存储扩产、设备订单、日本测试机[1] * **先进封装**：国内光模块企业、CPO工艺、NV混合键合[2] * **卫星**：蓝箭航天、中科宇航[2] * **锂**：津巴布韦[2] * **氧化钇**：海内外市场[2] * **航运**：现货运价、Sinokor、VLCC、印度、美伊局势[2] * **医药**：长春高新[2] * **地产**：全国周度数据、上海[2] * **两会题材**：生态环境法典、民族团结进步促进法、国家发展规划法[3] * **赛马**：广州[4] * **策略与市场**：整体市场、钢铁、有色、建材、涨价线、AI、半导体、卫星[5][6] 核心观点与论据 * **宏观政策** * 韩国国会通过旨在提升股票估值的商业法修订案[1] * **人工智能** * **CPO市场**：市场对花旗预测存在误读，其实际上调了scale up的预测数量[1] 国内头部光模块企业正寻求封装厂合作或并购，CPO工艺从精密制造转向半导体工艺不可避免，CPO重估先进封装刚开始[2] * **GTC新芯片**：可能发布主要用于推理的LPU芯片，采用高多层PCB板和M9的Q布方案[1] * **云计算成本**：欧盟云服务商Hetzner从4月1日起云服务器涨价37%[1] * **半导体** * **中国产能规划**：计划将先进芯片产量从目前不足2万片，提升至1-2年后的10万片，并设定了到2030年再增50万片产能的目标[1] * **存储扩产**：卖方将存储扩产预期从10-12万上修至15万以上，设备大订单即将落地[1] * **技术限制**：传闻日本测试机进入国内大厂受到一定限制[1] * **先进封装**：下一代NV架构将启用混合键合工艺，混合键合及3DIC有望正式迎来产业渗透[2] * **卫星** * **发射计划**：蓝箭航天朱雀三号计划3月复飞；中科宇航力箭二号计划3月下旬首飞[2] * **锂** * **供给冲击**：津巴布韦矿业部宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口，预计对锂行业短期供给造成较大影响[2] * **氧化钇** * **价差巨大**：海内外价差达80倍，历史罕见，短期中日对立基本无反转可能[2] * **航运** * **运价与运力**：现货运价逼近20万美元/天，Sinokor仍在扩大收购VLCC规模，控制运力约17%[2] * **需求变化**：印度或转向更长途的美油采购；美伊局势或短期内增加约3%的合规需求[2] * **地产** * **市场回暖**：2月16日-22日周度数据显示，挂牌量延续下降，各线城市房价环比回升[2] * **政策刺激**：上海楼市新政力度符合预期[2] * **市场策略观察** * **量价表现**：当日成交24625亿元，增量2605亿元，资金回流速度快，指数在前高附近受阻[5] * **板块轮动**：钢铁、有色、建材领涨，地产政策刺激叠加周期涨价主线延续[6] 涨价线有持续性，但轮动较快；AI（如LPU相关、国产算力）和半导体设备等方向亦有表现[6] * **操作思路**：市场仍可操作，但预期不如之前畅快，建议抓住涨价和AI两大方向内部趋势，并关注半导体、两会题材和卫星等穿插机会[6] 其他重要内容 * **医药个股**：长春高新的相关消息在盘中发酵[2] * **两会立法**：生态环境法典、民族团结进步促进法、国家发展规划法等多部法律草案将提请审议[3] * **小众题材**：停摆近三十年的广州赛马运动再开闸[4]

行业/公司总结 **宏观** * 韩国国会通过旨在提升股票估值的商业法修订案[1][1] **人工智能** * 卖方观点认为CPO调整是市场误读花旗预测，其实际上调了scale up的预测数量[1] * 卖方预测GTC可能发布主要用于推理的LPU新芯片，采用高多层PCB板及M9的Q布方案[1] * 欧盟知名云计算服务提供商Hetzner宣布从4月1日起云服务器涨价37%[1] * 卖方指出国内头部光模块企业均在寻求封装厂合作或并购机会，认为CPO工艺从精密制造转向半导体工艺不可避免，CPO重估先进封装刚开始[2] * 卖方预测下一代NV架构将启用混合键合工艺，混合键合工艺及3DIC有望正式迎来产业渗透[2] **半导体** * 外媒报道中国计划将先进芯片产量从目前不足2万片提升至1-2年后的10万片，并设定了到2030年再增加50万片产能的更高目标[1] * 卖方上修存储扩产预期，从10-12万片上修至15万片以上[1] * 传闻日本测试机进入国内大厂受到一定限制[2] * 半导体设备板块因扩产确定性而反弹，早盘走强[9] **卫星** * 蓝箭航天明确朱雀三号将于三月复飞[2] * 中科宇航可回收液体火箭力箭二号计划于今年3月下旬首飞[2] * 卫星板块在下午借消息拉升[9] **锂** * 津巴布韦矿业部宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口，包括在途货物[2] * 该政策预计对锂行业短期供给造成较大影响[3] **氧化钇** * 海内外氧化钇价差达80倍，历史罕见，短期内中日对立局面基本无反转可能[3] **航运** * 现货运价逼近20万美元/天[3] * Sinokor仍在扩大收购VLCC规模，控制运力约17%[3] * 印度或转向更长途的美油采购[4] * 美伊局势可能在短期内增加约3%的合规需求[4] **医药** * 长春高新的阴伟达段子在盘中发酵[5] **地产** * 2月16日至22日周度数据显示，挂牌量延续下降，各线房价环比回升[5] * 上海楼市新政出台，力度符合预期[5] * 地产板块因政策刺激领涨[9] **两会题材** * 生态环境法典、民族团结进步促进法、国家发展规划法等多部法律草案将提请审议[6] **赛马** * 停摆近三十年后，广州赛马运动再开闸[7] **市场策略观察** * 当日成交额达24625亿元，增量2605亿元，资金回流速度快[8] * 指数在前高附近受阻，上证指数预计被压制速度，中小盘阻力较小[8] * 板块方面，钢铁、有色、建材领涨，地产政策刺激叠加周期涨价主线延续[9] * 题材方面，涨价线有持续性并轮番上攻；NV新变量LPU相关的PCB和Q布上涨；尾盘国产算力有小幅提前量[9] * 市场主线为涨价和AI两大方向，内部买趋势，并穿插半导体、两会题材和卫星等机会[9]