5月15日，港科龙头鹅厂公布了2025年第一季度财报，一季度单季营收超1800亿，毛利率由53%提升至 56%，让人直接竖起大拇哥。 这个信号很明显了——就是要继续深化AI，大趋势所在！同时也证明了科技龙头在AI浪潮下的进化能 力~ 事实上，港股科技股从4月份就一直在稳步回升，目前已经完全收回此前大跌的失地，并且超过去年10 月的高点，不过距离今年3月中旬创下的前高还有一些距离。 这次声明出来后，再加上京东、腾讯给港科龙头们的财报季开了个好头（一季度有AI加持，阿里等龙 头表现应该也不会差），接下里开启第二轮反弹的概率极高。 复盘历史上三次港股大牛的行情： 1.2011-2014年海外流动性充裕+移动互联浪潮催化，恒生指数相对沪深 300 的超额收益高达62%！ 这已经是腾讯连续四个季度保持双位数增长了吧？ 最重要的是，财报显示腾讯的AI投入正在加速落地中，不仅230亿元重点投向AI基础设施与微信生态AI 应用，而且还有471亿元的自由现金流提供充足弹药！ 2025年大环境与历史高度共振：南向资金年内持续大幅涌入港股、流动性拐点临近、腾讯等龙头业绩超 预期形成示范效应。大家觉得这轮港股科技反弹的空间有多大呢？ ...

港股市场反弹 - 2025年以来港股市场进入技术性牛市，中证港股通科技指数在1月13日~4月30日区间涨幅达31.27%，领跑全球 [1] - 此轮上涨核心驱动力为港股科技股强势复苏和南向资金积极流入 [1] - 中美关税谈判友好落地缓解企业经营压力，提振科技产业链国际协作与市场需求，4月9日~5月15日港股科技ETF（513020）涨幅达19% [1] 后市展望 - 东吴证券预计美联储降息和中美利差收窄将推动港股进一步反弹 [2] - 财通证券表示港股科技板块受益于AI算力及应用主线高景气度，智能驾驶、工业智能化等领域表现突出，有望带动科技类资产估值持续修复 [6] 资金流向 - 截至4月30日，南向资金净买入额超38202亿元 [3] - 2025年一季度主动偏股基金对港股配置比例相比上季度末提升5.2个百分点，港股配置比例超过30%，达到近五年新高 [3] 政策与流动性 - 5月7日央行、证监会、金融监督管理总局宣布降准降息，有助于成长风格获得超额收益 [6] - 交易员预计美联储仍有2~3次降息空间，海外流动性改善利好港股资金回流 [6] 指数表现 - 中证港股通科技指数长期跑赢恒生科技指数和港股通互联网指数，近一年涨幅58.39%，近三年涨幅36.25% [9][12] - 港股通科技指数行业分布更加均衡，涵盖互联网、芯片、智能汽车等科技龙头股，包括阿里巴巴、小米、腾讯、美团、联想、比亚迪、中芯国际等 [7][9] 投资标的 - 港股科技ETF（513020）跟踪中证港股通科技指数，为布局港股反弹之势的优质标的 [7] - 没有股票账户的投资者可关注港股科技ETF联接基金（联接A：015739；联接C：015740） [13]