【人工智能】 政策支持：八部门印发《"人工智能+制造"专项行动实施意见》，提出到2027年AI核心关键技术安全可 靠供给等目标。 产业动态：智谱AI与国产GPU公司天数智芯将于明日（1月8日）在港股上市；金融时报称Meta收购 Manus正面临监管审查；网传DKL在谷歌TPU OCS采购中获超70%份额；卖方指出单机柜电源（PSU） 价值量预计提升至少30%。 其他传闻：市场传闻春节期间将有大模型重大动作；另有传闻称科技公司被要求暂停英伟达H200芯片 订单。 相关ETF： 半导体设备ETF(场内：561980，场外：020464)、云计算ETF(场内：159890，场外： 021716)、软件龙头ETF(场内：159899，场外：018385) 【卫星互联网】 日本政府计划打造本土版"星链"系统，拟列支1500亿日元补助相关企业。 相关ETF： 卫星产业ETF(场内：159218) 【有色金属】 中国央行连续第14个月增持黄金。 相关ETF： 有色矿业ETF招商(场内：159690) 【煤炭】 多重因素催化：蒙煤短期通关下降预期；榆林部分核增产能退回；市场对反内卷政策加码存预期；行业 处于冬储补库阶段。 相 ...

港股科技50ETF市场表现 - 12月23日，港股科技50ETF（513980）价格下跌0.55%，当日成交额为4.32亿元 [1] - 当日基金份额减少3700.00万份，最新份额为316.42亿份 [1] - 近20个交易日，基金份额累计增加13.38亿份 [1] 港股科技50ETF规模与业绩 - 该基金最新资产净值计算值为228.43亿元 [1] - 基金自2021年6月21日成立以来，总回报为-27.81% [1] - 基金近一个月回报为-0.62% [1] 港股科技50ETF基本信息 - 基金业绩比较基准为中证港股通科技指数收益率（使用估值汇率折算） [1] - 基金管理人为景顺长城基金管理有限公司 [1] - 基金经理为金璜和汪洋 [1]

港股市场表现与催化剂 - 12月19日港股高开，腾讯控股、阿里巴巴-W、网易-S、中芯国际等主要科技股悉数上涨，港股科技50ETF（159750）涨近2% [1] - 港股本轮牛市已行至中段位置，恒生指数PE在10-11倍之间震荡，处于历史中上分位 [2] - 港股整体的盈利修复斜率预计较为平缓，目前盈利修复集中在结构性景气板块，仍处于早期启动阶段 [2] 美国通胀与货币政策预期 - 美国11月未季调CPI同比上涨2.7%，低于市场预期的3.1% [1] - 美国11月核心CPI同比上涨2.6%，不及预期的3%，创2021年3月以来新低 [1] - 通胀数据低于预期强化了投资者对美联储明年降息的押注 [1] 存储芯片行业积极信号 - AI引爆存储需求，行业巨头美光科技最新财报和业绩指引显著超出市场预期 [1] - 美光科技2026财年第一财季调整后营收136.4亿美元，同比增长57%，分析师预期为129.5亿美元 [1] - 美光科技经调整净利润为54.82亿美元，去年同期为34.69亿美元，调整后每股收益为4.78美元，分析师预期为3.95美元 [1] 港股估值与资金面 - 港股经历市场调整后，全球范围内的估值吸引力上升，部分核心科技资产估值已回调至更具吸引力的区间 [3] - 截至12月18日，港股科技50ETF跟踪的港股科技指数最新估值24.75倍PE-TTM，位于10年来的18%历史分位点，相比纳斯达克指数（41倍）、创业板指（40倍）性价比显著 [3][4] - 南向资金年内净流入超1.4万亿港元，成为市场最坚实的压舱石，即使在市场调整期多数时间依然保持净流入 [6] 宏观基本面与指数表现 - 国内宏观基本面改善，11月CPI同比上升0.7%，出口增长5.7%，与上月相比边际回暖明显 [6] - 此前港股主要的估值修复集中于景气板块，后续或随宏观基本面改善逐步扩散，进而催化各行业盈利改善加速 [6] - 覆盖“中国十大科技股”的港股科技指数（931574）自基日2014年12月31日至2025年12月18日累计涨幅96.14%，同期恒生科技指数涨幅80.61% [6]

港股科技板块市场表现 - 12月16日，港股科网股集体下跌，恒生科技指数跌1.83%，盘中跌破250日均线（年线）[1] - 个股方面，小鹏汽车-W、金山云跌4%，阿里巴巴跌超3%，小米集团、腾讯控股、比亚迪股份、中芯国际等跌幅居前[1] - 场内热门ETF港股科技50ETF（159750）跌2.42%，实时成交近5900万，较前一交易日放量，盘中获资金踊跃申购[1] 相关ETF交易数据 - 招商中证香港科技ETF当日成交总额为5897.20万，振幅2.03%[2] - 该ETF最新净值为1.0300，升贴水率为-2.04%，流通值约为15亿[2] - 该ETF近期表现疲软，5日涨跌幅为-3.81%，20日涨跌幅为-5.35%，60日涨跌幅为-12.79%[2] - 交易时段内，该ETF出现实时申购，申购笔数为15，申购份额为2100万，赎回为0[2] 市场下跌原因分析 - 尽管美联储12月降息落地，但市场下调了明年美联储的降息预期，中长期对港股风险偏好有影响[3] - 12月19日日本央行加息，或导致潜在的日元套利交易平仓风险，若美股出现阶段性去杠杆，会间接影响港股[3] - 资金面上，南向资金以防守为主，12月12日当周累计净流出34.43亿港元，较前一周净流入额减少147.92亿港元[3] 板块估值与配置观点 - 经历连续回调后，港股科技板块估值吸引力再现，港股科技指数最新估值为25.17倍PE（TTM），处于较低区域[3] - 横向比较，该估值显著低于A股创业板指（约40倍PE）和美股纳斯达克指数（约41倍PE），在全球主要科技股指中具备明显估值优势[3] - 配置方面，科技板块或仍是中长期投资主线，经历前期调整后估值回落，在多重利好因素提振下有望反弹回升[5] - 消费板块有望获得较大力度政策支持，且当前估值处于相对低位，后续需关注政策落地力度及消费数据改善情况[5] 港股科技指数历史表现 - 覆盖“中国十大科技股”（阿里巴巴、京东集团、吉利汽车、比亚迪股份、小米集团、腾讯控股、网易、百度集团、美团和中芯国际）的港股科技指数（931574）相对恒生科技指数表现更优[5] - 自基日2014年12月31日至2025年12月15日，港股科技指数（CNY）累计涨幅99.23%，同期恒生科技指数涨幅为83.28%[5][6]

港股科技50ETF (159750) 市场表现 - 10月24日价格上涨0.88%，成交额达1.23亿元 [1] - 当日份额增加500.00万份，最新份额为12.88亿份 [1] - 近20个交易日份额显著增加3.02亿份 [1] - 最新资产净值计算值为14.72亿元 [1] 港股科技50ETF (159750) 产品概况 - 业绩比较基准为中证香港科技指数收益率(经汇率调整后) [1] - 基金管理人为招商基金管理有限公司，基金经理为刘重杰 [1] - 产品自2022年1月26日成立以来，累计回报率为14.35% [1] - 近一个月回报率为-5.13% [1]

基金表现 - 10月13日港股科技50ETF价格下跌3.09% [1] - 当日成交额为2.00亿元 [1] - 基金近一个月回报率为1.48% [1] - 自2022年1月26日成立以来总回报率为16.23% [1] 基金规模变动 - 10月13日基金份额增加4800.00万份 [1] - 最新份额为12.23亿份 [1] - 近20个交易日份额累计增加3.81亿份 [1] - 最新资产净值计算值为14.21亿元 [1] 基金基本信息 - 基金业绩比较基准为中证香港科技指数收益率（经汇率调整后） [1] - 基金管理人为招商基金管理有限公司 [1] - 基金经理为刘重杰 [1]

港股市场表现 - 港股市场震荡走低，恒生科技指数下跌超过3%，恒生指数下跌2.5% [1] - 个股方面，舜宇光学科技和药明康德下跌超过7%，比亚迪电子、小米集团、哔哩哔哩等下跌超过6% [1] - 港股科技50ETF（159750）午间收盘下跌3.93%，成交金额为1.15亿元，盘中资金逆势净流入近3800万元 [1] 科技行业前景与驱动因素 - 中长期视角下，科技主线受外围AI“泡沫”讨论和贸易摩擦的影响相对有限，市场回调后仍存在结构性机会 [2] - 2025年上半年境外中资股业绩整体企稳，特色企业如新消费、创新药和科技领域的盈利增速和预期较为突出 [3] - 非金融公司资本支出同比大幅上行至12%，头部企业资本支出形成正循环 [3] - 国内AI进展处于起步加速阶段，对港股重估转为业绩驱动持乐观态度 [3] 投资策略调整 - 全球波动率上升后，投资配置思路需从普涨时的博弈思维转向去伪存真 [3] - 中国拥有众多优质科技企业，且大多分布在港股市场 [3]

恒生科技指数表现与资金流向 - 恒生科技指数创下近四年来新高，吸引大量资金借道ETF布局，年内份额增幅超过百亿的ETF中，港股科技板块主题基金占据8席 [1] - 港股通互联网ETF年内涨幅高达53.66%，份额从年初的300多亿份增加至约900亿份 [2] - 港股科技50ETF、港股通科技30ETF年内涨幅均在六成左右，份额跃升近180亿份，恒生科技ETF、恒生科技指数ETF份额均涨超140亿份 [2] 基本面与估值分析 - 恒生科技指数二季度同比收入增速为14%，利润增速为16%，剔除外卖大战影响后，成份股净利润同比增速达25%，且ROE整体非常高 [2] - 成份股估值具吸引力，腾讯估值约20倍出头，百度估值约13倍，阿里估值17至18倍，美团估值也不贵，整体估值未高估且无泡沫 [3] - 恒生科技指数和港股通互联网指数的PE目前分别处于历史20%、17%分位水平，在全球指数中具估值优势 [3] 行业趋势与成长逻辑 - AI技术深入应用显著提升了互联网巨头在广告、云计算和企业服务方面的盈利能力，这些公司在AI研发和应用上具优势 [3] - AI产业浪潮重塑成长逻辑，港股互联网公司可分为通用大模型/云计算和垂类应用两类，其AI业务均迎来快速发展期 [4][5] - 互联网平台公司传统业务呈现触底改善迹象，部分行业竞争出现边际缓和，板块具备顺周期属性 [4] 流动性环境与资金面 - 美联储重启降息，美元和美债利率有望延续下行趋势，利好包括港股在内的新兴市场，海外资金流入港股市场意愿显著增强 [1][5] - 南向资金对港股形成强支撑，7至9月连续三个月净买入超1000亿元，全年累计买入超万亿，为历史年度最高 [5] - 国际中介机构持有的恒生科技数量自4月以来快速提升，港股通中恒生科技的持股数量从6月也开始明显回升 [4] 宏观背景与市场展望 - 美联储预防性降息后，美元指数可能走弱，减轻对人民币汇率和国内流动性的掣肘，同时外资可能加速流入A股和港股市场 [6] - 美国就业市场出现降温迹象，8月失业率上升至4.3%，制造业PMI录得48.7%处于收缩区间，个人消费支出增速继续下滑 [6] - 在流动性宽松环境下，科技成长类行业通常表现优异，港股科技板块将受益于流动性改善和产业趋势向上双重利好 [1][6]

恒生科技指数表现与资金流向 - 恒生科技指数创近四年来新高，年内份额增幅超百亿的ETF中港股科技主题基金占据8席 [1][2] - 港股通互联网ETF年内涨幅达53.66%，份额从年初300多亿份增至约900亿份 [2] - 港股科技50ETF与港股通科技30ETF年内涨幅约六成，份额跃升近180亿份，恒生科技ETF及指数ETF份额均增超140亿份 [2] - 南向资金7至9月连续三个月净买入超1000亿元，全年累计买入超万亿，为历史年度最高 [6] 基本面与估值分析 - 恒生科技指数二季度同比收入增速14%，利润增速16%，为港股行业板块中最佳，剔除外卖大战影响后成份股净利润同比增速达25% [2] - 腾讯估值约20倍，百度估值13倍，阿里估值17至18倍，整体估值未高估且净利润持续改善 [3] - 恒生科技指数PE处于历史20%分位水平，港股通互联网指数PE处于历史17%分位水平，在全球指数中具备估值优势 [3] 行业趋势与成长逻辑 - AI技术提升互联网巨头在广告、云计算和企业服务的盈利能力，恒生科技指数成份股在AI研发和应用上具备优势 [3][5] - 互联网平台公司传统业务呈现触底改善迹象，行业竞争出现边际缓和，板块具备顺周期属性 [4] - AI产业浪潮重塑成长逻辑，港股互联网公司分为通用大模型/云计算与垂类应用两类，AI业务均进入快速发展期 [5] 流动性环境与外部因素 - 美联储降息推动美元和美债利率下行，利好新兴市场，海外资金流入港股意愿显著增强 [1][6] - 港股对全球流动性敏感，历史数据显示流动性宽松环境下科技成长类行业表现优异 [1][6] - 美联储预防性降息可能弱化美元指数，减轻人民币汇率压力，并提振全球风险偏好，促进外资流入A股和港股市场 [7]

活动概况 - 第二届金麒麟最佳投资顾问评选活动由新浪财经主办、银华基金独家合作，旨在为投资顾问提供展示形象、扩围服务、提升能力的舞台 [1] - 活动涉及投资能力评比环节，分为股票模拟组、场内ETF模拟组、公募基金模拟配置组三个组别 [4] - 活动模拟交易规则对单个投资标的持仓比例、最大回撤率、调仓次数等均有限制 [4] - 活动有超3000名专业投顾参与模拟组合PK，股票组榜首收益率剑指200% [1] ETF交易热度分析 - 9月30日场内ETF组买入次数榜显示，香港证券ETF(sh513090)、游戏ETF(sz159869)、港股科技50ETF(sh513980)位列前三 [2] - 同日场内ETF组买入金额榜显示，香港证券ETF(sh513090)、港股科技50ETF(sh513980)、港股创新药ETF(sh513120)位列前三 [3] - 香港证券ETF和港股科技50ETF在两个榜单中均位居前列，显示参赛投顾对港股市场相关板块关注度高度集中 [2][3] - 创新药主题ETF在买入金额榜中占据显著地位，包括港股创新药ETF、HK创新药、港股新药、创新药HK等多只产品上榜 [3] - 半导体、机器人、稀土、军工、金融科技等主题ETF在买入次数榜中显示出一定的交易热度 [2]