港股市场开盘表现 - 恒生指数低开0.21%，恒生科技指数下跌0.22% [1] - 盘面上新能源汽车板块领涨，其中蔚来上涨超过3%，小鹏汽车上涨超过2% [1] - 科网股出现调整 [1] 机构对港股后市观点 - 华泰证券指出，今年资产表现波动大、风格及行业轮动频繁，年底风险资产活跃度偏弱，导致投资主线清晰度下降和投资行为右侧化 [1] - 华泰证券提出当前市场在港股相关议题上的两大共识：共识一为大宗品板块逻辑坚实，正经历快速重估；共识二为内需呈现弱修复，消费板块配置仍偏左侧 [1] - 中信证券认为，近期人民币汇率升值，利好人民币权益资产表现 [1] - 中信证券指出，央行下阶段政策工具使用将更加灵活，并重视内需目标 [1] - 中信证券展望2026年，宏观金融条件稳定指向银行经营环境稳定，预计银行息差见底，实体部门风险正在缓释，收入与盈利将修复 [1] - 中信证券认为，银行板块的绝对收益逻辑来自于系统性风险再评估带来的估值修复，同时稳定的权益回报特征将驱动资金流入该板块，预计2026年板块将继续演绎估值提升方向 [1] - 方正证券指出，中央经济工作会议及财政部明确优化“两新”政策，多地正在遴选以旧换新平台企业 [1] - 方正证券披露，据媒体信息，2026年国家补贴政策将延续，单车最高补贴3万元，政策聚焦于淘汰老旧高排放车辆，同时提升新能源补贴与混动车型的纯电续航门槛 [1] 港股市场流动性分析 - 华西证券认为，2026年1月港股解禁压力将明显减小 [2] - 华西证券指出，港股12月累计解禁市值达1139亿港元，是制约行情的因素之一 [2] - 华西证券预计，1月解禁市值将降至472亿港元，尤其在1月中旬至2月中旬期间，暂无单家公司解禁市值达到100亿港元，解禁压力将明显减弱 [2] - 华西证券分析，资金可能因此提前博弈市场反弹行情 [2]

北交所市场动态 - 市场表现亮眼，北交所市场放量上涨 [3] - 市场传言北交所将改革打新规则，由现金申购改为市值申购，即需持仓北交所股票但无需提前冻结资金，中签后再缴款 [3] - 市场传言首批北交所50ETF即将推出，ETF产品要求成分股流动性好，而当前北证市场量能显著放大，且打新新规可能进一步改善市场条件，有利于ETF推出 [3] - 当前时点处于岁末年初的传统小盘股弱势阶段，市场炒作题材有限 [3] 港股市场表现与原因 - 港股市场表现乏力，香港恒生指数收跌0.04%，恒生科技指数跌0.83% [3] - 自11月中旬以来港股加速下跌 [4] - 下跌原因之一是面临解禁高峰，12月共计1260亿港元限售股解禁，对市场情绪影响大 [5] - 下跌原因之二是其基本面与流动性承压，港股基本面看内地而内地顺周期板块基本面较差，流动性看海外而美股流动性不佳，导致“好的没蹭上，坏的都占了” [5] - 当前港股市场对利好不敏感，同时放大利空 [5] - 展望未来，1月的解禁压力较小，预计在500亿港元以下，这对港股构成利好 [5] 美联储政策与市场预期 - 美联储继续降息方面存在不确定性，内部存在分歧 [6] - 前总统特朗普回应降息称幅度“过小”，并认为“美国的利率就该是全球最低的” [7] - 有观点认为在明年5月美联储主席鲍威尔卸任前可能不会再降息，预计下一任美联储主席将推动进一步降息 [8] - 如果未来美国经济数据走弱，将增强市场降息预期，有利于港股走高 [9] 港股投资策略观点 - 从12月中下旬到明年1月，高股息红利策略是当前可以关注的方向，特别是一些指数股息率已经超过6%，安全垫充足 [9] - 对于科技成长板块，则可以等待美联储释放更强的降息信号时再予以关注 [9]