北交所市场现状与成效 - 现有上市公司280家，其中中小企业占比超八成，民营企业占比近九成，国家级专精特新“小巨人”企业超一半 [2] - 市场合格投资者总数近950万户，九成以上上市公司进行分红，公募、创投、QFII等积极参与 [2] - 市场准入精准包容，支持成长期及未盈利企业上市，交易机制多元便捷，已引入做市交易机制并推出北证专精特新指数 [2] “十五五”时期市场建设重点举措 - 持续研究优化上市标准体系，提升上市审核制度的适应性和精准性 [1][3] - 不断完善并购重组制度工具，引导金融资源向关键核心科技领域聚集，服务新质生产力发展 [3] - 研究深化新三板改革，完善差异化制度安排，推进三四板制度型对接，打造企业全生命周期服务体系 [3] 产品创新与交易机制优化 - 持续推进指数体系建设，加快推出北证50ETF，研究引入盘后固定价格交易以提升投资便捷性 [1][4] - 丰富债券市场产品体系，推进政府债常态化发行，拓展信用债功能，推动科创债、绿色债等专项债落地 [3] 融资端与投资端支持政策 - 支持上市公司利用再融资、并购重组、股权激励做优做强，引导通过分红、回购回报投资者 [3] - 培育长期资本、耐心资本，推动设立更多投资中小市值股票的公募基金，优化社保、保险、企业年金等资金服务 [3] 跨部门协作与生态建设 - 优化与发改、工信、科技、国资等部门沟通机制，共同培育专精特新等优质科创企业 [4] - 强化对证券公司、基金公司的正向激励，引导加大服务创新型中小企业力度，加强与银行等机构合作支持中小企业融资 [4] - 主动融入资本市场高水平对外开放，拓展国际交流，探索企业、投资者、产品等方面的对外合作 [4]

商报讯(记者苗露)昨日，A股强势上攻，沪指重返4000点上方，续创10年新高；创业板指涨近3%；北证 50指数午后暴力拉升，大涨超8%。截至收盘，沪指涨0.7%报4016.33点，正式站稳4000点大关；深证成 指涨1.95%，创业板指涨2.93%。北证50指数午后攀升，收涨8.41%。 从盘面上看，昨日全天市场焦点逐渐切换，光储产业链股爆发，有色板块强势；券商板块上扬，海南自 贸概念崛起。沪深北三市合计成交22909亿元，较此前一日增加约1250亿元。全市场超2600只个股上 涨。 北证50指数成分股尾盘爆发 昨日临近尾盘，北交所股票大涨，锦华新材、利通科技、数字人等多只个股30CM涨停，华信永道涨近 25%，天罡股份涨超20%。北证50指数也在午后直线飙升，收盘暴涨8.41%，全日成交349亿元。 消息面上，北交所董事长鲁颂宾在2025金融街论坛年会上表示，持续优化北交所指数体系建设，加快推 出北证50ETF，研究引入盘后固定价格交易，不断提升投资交易便利性。 开源证券近日指出，从估值方面来看，随着科创板与创业板补涨，而北交所前期下跌带来了新的估值性 价比机遇。部分次新股由于前期调整较充分可以重新关注，后 ...

市场准入精准包容，支持处于成长期的企业及未盈利企业上市发展。持续监管贴合实际，平衡中小企业 规范成本。交易机制多元便捷，引入做市交易机制，近期推出北证专精特新指数，完成"920"新代码切 换。 "主动引导各方贯彻普惠金融理念，九成以上上市公司进行分红，市场合格投资者总数近950万户，公 募、创投、QFII等积极参与，努力打造企业愿意来、中介愿意参与、投资者愿意投的良好局面。"鲁颂 宾说。 做好优质科创企业培育 ● 本报记者 昝秀丽 北交所董事长鲁颂宾10月29日在2025金融街论坛年会上表示，北交所将在证监会的领导下，深入谋 划"十五五"时期北交所、新三板市场建设思路与举措，重点从四个维度加大工作力度，推动服务创新型 中小企业主阵地建设再上新台阶。 鲁颂宾表示，将持续研究优化北交所上市标准体系，提升上市审核制度的适应性和精准性；持续推进北 交所指数体系建设，加快推出北证50ETF，研究引入盘后固定价格交易，不断提升投资交易便捷性。 市场准入精准包容 "北交所致力于打造服务创新型中小企业主阵地，近年来在服务中小企业创新发展方面，取得积极成 效。"鲁颂宾说。 鲁颂宾介绍，北交所现有上市公司280家，中小企业占比超 ...

今年以来，随着北交所上市公司的扩容和质量的提升，北证市场持续回暖，尤其在赋能科技创新方面， 北交所改革效果初现。 截至目前，北交所现有上市公司280家，中小企业占比超八成，民营企业占比近九成，国家级专精特 新"小巨人"企业超一半。今年上半年北交所超八成企业实现盈利，净利润中位数约1500万元。上市公司 积极回报投资者，累计现金分红约50亿元，13家公司实施股份回购，投资者获得感显著提升。与之相对 应的是市场各方参与热情明显高涨，合格投资者较2024年初增长40%。今年上半年北交所日均成交近 300亿元，市场活力、吸引力日益增强，生态持续向好。 这与政策的支持密不可分。近年来，北交所持续完善制度机制，结合市场发展需要，提升全周期服务能 力。包括推出北证专精特新指数，加强对ETF等创新产品的研究储备，完成全市场证券代码切换工作， 优化再融资安排，引导企业用好定向发行可转债等融资品种。完善覆盖"挂牌—调层—上市"全周期的培 育服务体系和监管安排，严防财务造假，提升上市公司质量。落实"并购六条"精神，助推产业整合与战 略升级。 西部证券研究员曹森元表示，历经四年多的发展，北交所已从资本市场"试验田"成长为服务创新型中 ...

核心观点 - 报告解读2025金融街论坛年会关于北交所建设的政策信号 释放四大积极信号 包括加快推出北证50ETF 推进中长期资金入市 优化上市标准 完善并购重组制度 预计将为北交所带来显著增量资金并提升市场活力 [3] 指数体系建设与北证50ETF影响 - 加快推出北证50ETF 预计增量资金空间约161亿元 该测算基于科创50ETF经验 其上市后规模占自由流通盘日均比重约11.7% [3] - ETF将促进市场流动性 科创50ETF上市以来成交额占比平均水平为15.4% 部分时点甚至超过五成 [3] - ETF具有反向申赎特征 能平抑市场波动 科创50ETF日份额变动与指数日收益率大部分时间呈负相关 [3] - 北证50ETF对"高权重+低成交"个股影响更大 例如贝特瑞 锦波生物 诺思兰德 连城数控 吉林碳谷等 [3] 中长期资金入市安排 - 政策提出推动设立更多主要投资中小市值股票的公募基金产品 并为社保 保险 企业年金等资金投资北交所提供针对性服务 [3] - 除北证50ETF外 预计仍有约百亿元中长期增量资金待入市 [3] - 北证专精特新指数产品待设立 首批预计成立8-10只 带来约50亿元增量资金 [3] - 仍有2只指数增强主题产品待成立 预计带来约10亿元增量资金 [3] - 北交所首批主题公募预计将于11月23日打开申购 假设份额回到5亿份 预计带来约20亿元增量资金 [3] 上市标准优化与新股市场机遇 - 将完善北交所发行上市机制 用好第四套未盈利企业上市标准 优化创新属性披露要求 未盈利企业上市路径有望打开 [3] - 坚持北交所发行上市的常态化 预计目前每周一家的常态化发行节奏有望维持 [3] - 新股申购市场存在机遇 今年以来北交所上市新股17只 1000万资金累计申购收益率达+2.02% 若全年发行30只新股 预计可实现年化3-4%的低风险收益 [3] - 战配市场生态变动 员工持股计划 券商跟投 国资平台成主体 建议封闭式公募和保险等中长期机构投资者积极跟进 [3] 并购重组制度完善 - 完善并购重组制度工具 将拓宽中小企业外延成长路径 [3] - 历史上并购重组活跃期 小盘成长风格往往表现活跃 [3] - 建议关注北交所企业向外并购 或作为优质资产被并购重组的可能性 [3] 其他工作部署 - 交易机制建设方面 研究引入盘后固定价格交易 向科创板和创业板靠拢 [3] - 强调新三板作用 提升挂牌公司质量 推进三四板制度型对接 [3] - 丰富北交所债券市场产品体系 [3]

市场整体表现 - 上证指数近10年来首次收盘价站上4000点[4] - 10月A股主要指数整体翻红，但中证1000和科创50指数仍为负收益[12] - 近两个月市场结构分化显著，科创创业50指数大涨超30%，而中证2000指数下跌0.25%，中证1000指数涨幅不足1%[14] 机构动态与市场解读 - 宁泉资产规模突破400亿后暂停新投资者申购，但允许存量持有人继续申购[4][5] - 规模过大被视为主动权益私募业绩的潜在制约因素[5] - 该举措被视为一种投资者筛选和维护存量持有人利益的方式[5] - 宁泉资产的行业配置集中在地产、公用事业、家电消费、化工、新能源等传统领域[5] 行业与板块动态 - 英伟达总市值有望突破5万亿美元，相当于A股总市值的三分之一[16] - CPO板块相关公司如中X旭创和新X盛在利好消息下高开低走[17] - 新X盛第三季度营收同比增长超150%，净利润同比增长超205%[18] - 光伏板块因反内卷预期升温而大幅上涨，光伏ETF单日大涨超8%[20][21][25] - 阳X电源第三季度营收同比增长超20%，净利润同比增长超57%，股价大涨超15%，总市值接近4000亿[20] 交易所与产品创新 - 北证50指数单日大涨超8%，主要受北交所将推出北证50ETF和研究深化新三板改革等利好消息驱动[32][33] - 北证50ETF的推出可能预示着Reits-ETF也将于不久后问世[35] 上市公司财报摘要 - 工业X联第三季度营收为2431.72亿元，同比增长42.81%，净利润为103.73亿元，同比增长62.04%[40] - 茅台第三季度营收为390.64亿元，同比增长0.56%，净利润为192.24亿元，同比增长0.48%[40] - 招行第三季度营收为814.51亿元，同比增长2.11%，净利润为388.42亿元，同比增长1.04%[40] - 在经济低增长环境下，低估值、高ROE企业的投资价值受到关注[41]

在证监会主席吴清表示推动北交所高质量发展，夯实多层次资本市场的塔基和底座后，10月29日，证监 会公众公司监管司一级巡视员商庆军在2025金融街论坛年会上给出了具体安排。 | 上证指数 | 深证成指 | | 北证50 | | --- | --- | --- | --- | | 4016.33 | 13691.38 | | 1573.71 | | 28.11 0.70% | 261.28 1.95% | | 122.14 8.41% | | 涨幅榜 | | 成交榜 | | | 名称 | 最新 | 涨幅 | 3日涨幅 | | 利通科技 | 42.90 | 30.00% | 30.47% | | 920225 [图] | | | | | 锦华新材 | 62.92 | 30.00% | 28.02% | | 920015 [图 | | | | | 三祥科技 | 24.97 | 29.98% | 30.60% | | 920195 [图] | | | | | 数字人 | 18.47 | 29.98% | 29.25% | | 920670 圓 | | | | 本报（chinatimes.net.cn）记者王兆寰 北京报 ...

第二，基础更加稳固。坚持强本强基，促进投融资两端协调发展，不断提升市场内在稳定性。在融资 端，着力提升上市公司质量。完善全链条监管机制，严把上市准入关，强化持续监管，进一步压实中介 机构"看门人"责任，推动上市公司及相关主体强化规范发展意识。支持上市公司利用再融资、并购重 组、股权激励等做优做强，引导有条件的上市公司通过分红、回购等方式回报投资者。在投资端，培育 长期资本、耐心资本。落实《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，推动设立更多主要投资中小 市值股票的公募基金产品，做好对社保、保险、企业年金等各类资金投资北交所的针对性服务，不断优 化市场资金结构。加强投资者权益保护，坚决打击各类违法违规行为，维护公开、公平、公正的市场秩 序，增强投资者信任和信心。 第三，服务更加友好。积极回应市场诉求，持续完善市场产品制度、服务体系和技术系统。一是优化产 品制度供给。持续推进北交所指数体系建设，加快推出北证50ETF，研究引入盘后固定价格交易，不断 提升投资交易便捷性。二是完善市场服务机制。优化沟通走访机制、政策培训机制、监管传导机制、多 方协同机制，提升市场服务标准化、透明化、规范化水平。三是努力打造数字化智慧 ...

作为多层次资本市场的重要一环，北交所设立以来锚定"服务创新型中小企业"的定位。10月29日，在2025金融街论坛年会"创新 合作 开放 ——全球经济 重构中的科技创新与金融服务"论坛上，围绕"十五五"时期北交所、新三板市场建设思路与举措，北交所董事长鲁颂宾表示，北交所将从加快推出北证 50ETF、深化新三板改革、推动三四板制度对接等方面持续发力，加快建设服务创新型中小企业的资本市场主阵地。当日会上，证监会公众公司监管司一 级巡视员商庆军也提到，新形势下，为更好发挥多层次资本市场支持科技创新的重要功能，进一步提升北交所、新三板对创新型中小企业的服务能力，证 监会将着力做好引导上市公司聚焦主业，加大研发投入和技术创新力度等方面工作。 加快推出北证50ETF "加快推出北证50ETF，研究引入盘后固定价格交易"，鲁颂宾在会上宣布了这一重磅消息。 值得一提的是，10月28日，2025金融街论坛年会"产融共生，向新而行"投融资对接专场暨"一月一链"全国行专场活动现场重点发布了多项惠及中小企业的 务实举措，其中包括146家"专精特新"转板新三板"绿色通道"企业名单。 落实中长期资金入市方案 促进投融资两端协调发展也是近年 ...

作为多层次资本市场的重要一环，北交所设立以来锚定"服务创新型中小企业"的定位。10月29日，在2025金融街论坛年会"创新合作开放——全球经济重 构中的科技创新与金融服务"论坛上，围绕"十五五"时期北交所、新三板市场建设思路与举措，北交所董事长鲁颂宾表示，北交所将从加快推出北证 50ETF、深化新三板改革、推动三四板制度对接等方面持续发力，加快建设服务创新型中小企业的资本市场主阵地。当日会上，证监会公众公司监管司一 级巡视员商庆军也提到，新形势下，为更好发挥多层次资本市场支持科技创新的重要功能，进一步提升北交所、新三板对创新型中小企业的服务能力，证 监会将着力做好引导上市公司聚焦主业，加大研发投入和技术创新力度等方面工作。 加快推出北证50ETF "加快推出北证50ETF，研究引入盘后固定价格交易"，鲁颂宾在会上宣布了这一重磅消息。 鲁颂宾表示，北交所将优化产品制度供给。持续推进北交所指数体系建设，加快推出北证50ETF，研究引入盘后固定价格交易，不断提升投资交易便捷 性。同日会上，商庆军也在现场提到，北交所在赋能科技创新方面取得了积极成效。结合市场发展需要，北交所推出北证专精特新指数，加强对ETF等创 新产 ...