报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜哈马斯与以色列停火协议开始实施，地缘担忧减弱，俄罗斯制裁问题暂未有更多消息，缺乏地缘担忧支撑油价下行，燃油预计跟随下行，且航运需求未有提升，发电需求减弱，后市压力较大，FU2601预计在2770 - 2820区间运行，LU2511预计在3300 - 3360区间运行 [3] - 行情驱动为供应端受地缘风险影响与需求中性共振，需求端乐观仍待验证，风险点为OPEC + 内部团结破坏和战争风险升级，对俄制裁可能加码、俄罗斯燃油出口限制延长为利空因素 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 燃料油基本面中性，符合规格的含硫0.5%低硫燃料油东西方套利窗口近几周基本关闭，但调和低硫燃料油的组分油总体流入量增加；高硫燃料油船燃需求稳定，中东夏季用电高峰消退后货物流入量将增加，亚洲市场未来几周供应充足 [3] - 基差方面，新加坡高硫燃料油393.22美元/吨，基差58元/吨，低硫燃料油458.78美元/吨，基差0元/吨，现货平水期货，呈中性 [3] - 新加坡燃料油9月24日当周库存为2316.9万桶，增加1万桶，呈中性 [3] - 盘面价格在20日线上方，20日线偏平，呈中性 [3] - 高硫主力持仓多单且多减，偏多；低硫主力持仓空单且空增，偏空 [3] - 期货行情方面，FU主力合约期货价前值2937，现值2870，跌67，幅度 - 2.28%；LU主力合约期货价前值3482，现值3402，跌80，幅度 - 2.30%；FU基差前值117，现值97，跌20，幅度 - 16.80%；LU基差前值64，现值45，跌18，幅度 - 28.35% [5] - 现货行情方面，舟山高硫燃油前值482.00，现值481.00，跌1.00，幅度 - 0.21%；舟山低硫燃油前值500.00，现值498.00，跌2.00，幅度 - 0.40%；新加坡高硫燃油前值395.17，现值393.22，跌1.95，幅度 - 0.49%；新加坡低硫燃油前值463.34，现值458.78，跌4.56，幅度 - 0.98%；中东高硫燃油前值372.09，现值370.89，跌1.20，幅度 - 0.32%；新加坡柴油前值635.97，现值642.13，涨6.16，幅度0.97% [6] 多空关注 - 利多因素未提及 - 利空因素为需求端乐观仍待验证，对俄制裁可能加码，俄罗斯燃油出口限制延长 [4] 基本面数据 - 符合规格的含硫0.5%低硫燃料油东西方套利窗口近几周基本关闭，但调和低硫燃料油的组分油总体流入量增加；高硫燃料油船燃需求稳定，中东夏季用电高峰消退后货物流入量将增加，亚洲市场未来几周供应充足 [3] 价差数据 未提及有效内容 库存数据 - 新加坡燃料油7月23日库存1990.9万桶，减45万桶；7月30日库存2027.9万桶，增37万桶；8月6日库存2074.9万桶，增47万桶；8月13日库存2263.9万桶，增189万桶；8月20日库存2391.9万桶，增128万桶；8月27日库存2188.9万桶，减203万桶；9月3日库存2330.9万桶，增142万桶；9月10日库存2303.9万桶，减27万桶；9月17日库存2315.9万桶，增12万桶；9月24日库存2316.9万桶，增1万桶；10月1日库存2225.9万桶，减91万桶 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油盘中上行消息面持续利好，临近假期市场提前备货，调油商挺价心态不减，高硫基本面略好于低硫，燃油短期偏强震荡运行，FU2601在2870 - 2920区间运行，LU2511在3420 - 3450区间运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 高硫燃料油近期有来自中国的部分原料需求，支撑主要来自船燃市场和炼厂原料需求；含硫0.5%船用燃油市场库存充足，低硫燃料油供应难释放；新加坡高硫燃料油基差38元/吨，低硫燃料油基差10元/吨，现货升水期货；9月17日当周新加坡燃料油库存2315.9万桶，增加12万桶；价格在20日线上方，20日线偏平；高硫主力持仓空翻多，低硫主力持仓多单增加；行情预期为短期偏强震荡 [3] - 期货行情方面，FU主力合约期货价从前值2758涨至2850，涨幅3.34%；LU主力合约期货价从前值3345涨至3397，涨幅1.55%；FU基差从前值127降至38，降幅70.06%；LU基差从前值55降至10，降幅82.26% [5] - 现货行情方面，舟山高硫燃油从前值477涨至481，涨幅0.84%；舟山低硫燃油从前值495涨至500，涨幅1.01%；新加坡高硫燃油从前值393.54涨至395.38，涨幅0.47%；新加坡低硫燃油从前值466.50降至465.50，降幅0.21%；中东高硫燃油从前值369.34涨至371.33，涨幅0.54%；新加坡柴油从前值639.31降至634.96，降幅0.68% [6] 多空关注 - 利多因素未提及，利空因素为需求端乐观仍待验证、上游原油价格偏弱，行情驱动是供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 高硫燃料油近期有来自中国的部分原料需求，支撑主要来自船燃市场和炼厂原料需求；含硫0.5%船用燃油市场库存充足，低硫燃料油供应难释放 [3] 价差数据 - 未提及具体价差数据相关分析内容 库存数据 - 7月9日至9月17日期间，新加坡燃料油库存有增有减，9月17日当周库存为2315.9万桶，较上一周增加12万桶 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 燃料油基本面含硫0.5%船用燃料油现金溢价疲软，亚洲低硫燃料油市场结构走低，但后续两周因成品油品供应有限，下跌空间受抑制；基差方面，新加坡高低硫燃料油现货升水期货；库存上，新加坡燃料油5月28日当周库存减少；盘面价格在20日线上方，20日线偏平；主力持仓高硫多单增加，低硫空单减少；隔夜原油受地缘波动走高，燃油受影响且后续货物到港下降，整体偏强运行，FU2507在3000 - 3050区间偏强运行，LU2507在3550 - 3600区间偏强运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 燃料油基本面中性，基差偏多，库存偏多，盘面中性，高硫主力持仓偏多，低硫主力持仓偏空，预期整体偏强运行，FU2507在3000 - 3050区间偏强运行，LU2507在3550 - 3600区间偏强运行 [3] 多空关注 - 利多因素为OPEC + 额外减产延续、中国进口配额下放；利空因素为需求端乐观待验证、俄罗斯制裁有放松可能；行情驱动是供应端减产有待观察与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 含硫0.5%船用燃料油现金溢价连续四日疲软，亚洲低硫燃料油市场结构小幅走低，后续两周因成品油品供应有限，下跌空间受抑制 [3] 价差数据 - FU主力合约期货价前值3051，现值2938，跌113，幅度 - 3.70%；LU主力合约期货价前值3546，现值3458，跌88，幅度 - 2.48%；FU基差前值182，现值159，跌22，幅度 - 12.30%；LU基差前值181，现值134，跌48，幅度 - 26.24% [5] 库存数据 - 新加坡燃料油3月19日库存2854.9万桶，增24万桶；3月26日库存2801.9万桶，减53万桶；4月2日库存2666.9万桶，减135万桶；4月9日库存2710.9万桶，增44万桶；4月16日库存2598.9万桶，减112万桶；4月23日库存2598.9万桶，无增减；4月30日库存2372.9万桶，减226万桶；5月7日库存2412.9万桶，增40万桶；5月14日库存2490.9万桶，增78万桶；5月21日库存2563.9万桶，增73万桶；5月28日库存2201.9万桶，减362万桶 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜原油继续走低，燃油受基本面短期偏支撑影响表现略强于原油，抗跌明显，预计今日延续，FU2507预计在2980 - 3040区间运行，LU2507预计在3585 - 3640区间运行 [3] - 行情驱动为供应端减产有待观察与需求中性共振 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 新加坡贸易商称6月前低硫燃料油市场供应或紧张，当前下游船燃需求支撑有限；亚洲高硫燃料油市场结构因季节性发电需求上涨和下游船燃市场强劲买盘而走强，基本面偏中性 [3] - 新加坡高硫燃料油基差为159元/吨，低硫燃料油基差为236元/吨，现货升水期货，偏多 [3] - 新加坡燃料油5月14日当周库存为2490.9万桶，增加78万桶，偏空 [3] - 价格在20日线附近运行，20日线偏平，盘面表现中性 [3] - 高硫主力持仓多单且多减，偏多；低硫主力持仓空单且空增，偏空 [3] - 前一交易日FU主力合约期货价3026元，较前值跌22元，幅度-0.72%；LU主力合约期货价3639元，较前值涨22元，幅度0.61%；FU基差159元，较前值跌8元，幅度-4.64%；LU基差236元，较前值涨24元，幅度11.41% [5] - 前一交易日舟山高硫燃油508美元/吨，较前值跌11美元，幅度-2.12%；舟山低硫燃油510美元/吨，较前值跌10美元，幅度-1.92%；新加坡高硫燃油433.89美元/吨，较前值涨5.11美元，幅度1.19%；新加坡低硫燃油526.5美元/吨，较前值涨17美元，幅度3.34%；中东高硫燃油411.67美元/吨，较前值涨5.11美元，幅度1.26%；新加坡柴油598.2美元/吨，较前值涨11.75美元，幅度2.00% [6] 多空关注 - 利多因素为OPEC + 额外减产延续（执行待跟踪）、中国进口配额下放 [4] - 利空因素为需求端乐观仍待验证、俄罗斯制裁有放松可能 [4] 基本面数据 - 未提及额外基本面数据 价差数据 - 未提及额外价差数据 库存数据 - 2月26日至5月7日新加坡燃料油库存有波动，5月14日当周库存为2490.9万桶，增加78万桶 [3][8]